*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USDX

Индекс доллара США (USDX) вступил в новую неделю под давлением, балансируя вблизи отметки 99.50 после того, как рамочное мирное соглашение между США и Ираном подорвало спрос на «тихую гавань». За последние несколько дней USDX потерял более 1% от максимумов в районе 100.30, зафиксированных в четверг после угроз президента Трампа нанести «очень сильный удар» по Ирану.

Ключевой вопрос, который сейчас волнует рынок: является ли текущее ослабление доллара временной коррекцией на фоне геополитического оптимизма или же началом более устойчивого разворота, который может отправить индекс к довоенным уровням 97.50 и ниже? Ответ на этот вопрос будет зависеть от двух факторов: итогов переговоров США-Иран и, что ещё важнее, от риторики нового председателя ФРС Кевина Уорша на заседании FOMC 16-17 июня.

Фундаментальный фон: геополитика против монетарной политики

1. Иранский фактор: от угрозы войны к надежде на мир

Минувшие выходные ознаменовались кардинальным изменением тональности заявлений со стороны США. Ещё в четверг президент Дональд Трамп грозил Ирану «очень сильным ударом сегодня вечером», что отправило индекс доллара выше 100.30. Однако уже к вечеру риторика изменилась, а в выходные появились сообщения о прорыве в переговорах.

Что известно о соглашении

• США и Иран достигли рамочного соглашения, которое предполагает прекращение военных действий и повторное открытие Ормузского пролива.
• Ожидается, что меморандум о взаимопонимании (MoU) будет подписан в Женеве 19 июня.
• Ключевые условия, по данным иранского агентства Mehr, включают: повторное открытие Ормузского пролива, снятие военно-морской блокады США, отмену нефтяных санкций, размораживание иранских активов и вывод американских войск из районов вокруг Ирана.

Реакция рынка

• Доллар ослаб. Индекс USDX упал ниже 99.40, поскольку инвесторы начали выходить из защитных активов.
• Нефть обвалилась. Цены на WTI и Brent упали на 4-5%, достигнув трёхмесячных минимумов.
• Фондовые фьючерсы выросли. Фьючерсы на S&P500 прибавили почти 1,3%.

Однако сохраняются и источники осторожности. Официальный Тегеран опроверг факт достижения окончательного соглашения, заявив, что переговоры продолжаются. Кроме того, полный текст сделки ещё не опубликован, а ливанские СМИ продолжают сообщать об израильских ударах по южному Ливану.

Как отмечают экономисты, в более широком смысле для доллара США эта сделка должна способствовать дальнейшему развороту приростов, зафиксированных во время конфликта, хотя участники рынка будут осторожны с наращиванием коротких позиций перед заседанием FOMC в среду.

2. Федеральная резервная система: игра на опережение

Заседание FOMC, которое состоится во вторник-среду, 16-17 июня, станет ключевым событием недели и, возможно, главным определителем судьбы доллара на ближайшие месяцы. Это будет первое заседание под руководством нового председателя Кевина Уорша.

Ожидания рынка

Ставка останется в диапазоне 3,50–3,75% (вероятность 96-98%). Риторика, скорее всего, останется «ястребиной». Учитывая инфляцию CPI на уровне 4,2% и PPI на уровне 6,5%, ФРС не может позволить себе «голубиных» сигналов.

Ключевые риски для доллара

• «Ястребиный» сюрприз (бычий для USD): если Кевин Уорш укажет на активное рассмотрение ФРС вопроса о повышении ставок или исключит из текста заявления формулировку о «смягчении политики», доллар получит мощную поддержку.
• «Голубиный» сигнал (медвежий для USD): маловероятно, учитывая данные по инфляции, но, если Уорш подчеркнёт риски для экономического роста, доллар может продолжить падение.

Рынок ставок США уже начал снижать ожидания повышения ставок ФРС, но есть пространство для дальнейшего падения доходностей США и доллара, если Кевин Уорш не предоставит ястребиного сюрприза на этой неделе, говорят экономисты. Основной риск для этого прогноза заключается в том, что он укажет на активное рассмотрение ФРС вопроса о повышении ставок.

3. Экономические данные: устойчивость vs инфляция

Прошедшая неделя принесла смешанные сигналы по инфляции. Ключевые показатели: CPI (май) 4,2% г/г (максимум с апреля 2023 года), базовый CPI замедлился до 0,2% м/м, PPI (май) 6,5% г/г (максимум с ноября 2022 года), базовый PPI остался на уровне 4,9%.

Расширяющийся разрыв между PPI и CPI указывает либо на сжатие маржи, если компании продолжают поглощать рост затрат на сырье, либо на более сильный перенос затрат на потребительские цены, ни один из этих вариантов не является особенно обнадеживающим для экономического прогноза, говорят экономисты.

Несмотря на смешанный характер данных, рынки продолжают закладывать почти 60% вероятность повышения ставки ФРС до конца года (вероятнее всего, в декабре).

4. Другие валюты: евро и иена

Ослабление доллара в понедельник было также обусловлено относительной силой других валют:

• EUR/USD удерживается выше 1.1590, достигнув 10-дневного максимума на уровне 1.1621, на фоне ястребиных комментариев представителей ЕЦБ (Казакс, Нагель) и улучшения риск-аппетита.
• USD/JPY остаётся выше 160.00, но теряет импульс, так как рынки ожидают «голубиного» повышения ставки Банком Японии во вторник.

Сводная таблица фундаментальных факторов

Основной сценарий (базовый прогноз на 1-2 недели)

Наиболее вероятная динамика - консолидация в диапазоне 99.00–100.40 с повышенной волатильностью вокруг заседания FOMC и итогов переговоров по Ирану.

Логика

• Геополитический оптимизм уже заложен в цены, но окончательное подписание соглашения 19 июня может дать дополнительный импульс к ослаблению доллара.
• Заседание FOMC станет ключевым тестом. Если Уорш оправдает ожидания «ястребиной» риторики, доллар может восстановить часть потерь.
• Техническая картина остаётся нейтральной: индекс находится выше 200-дневной ЕМА (99.05), долгосрочный тренд пока бычий, но ниже психологического уровня 100.00.

Ключевые события недели

Заключение

Индекс доллара США USDX оказался в эпицентре схватки двух мощных сил. С одной стороны, надежды на мирное соглашение между США и Ираном и повторное открытие Ормузского пролива подрывают спрос на доллар как на «тихую гавань», оказывая давление на индекс. С другой — ожидания «ястребиной» риторики ФРС на заседании в среду (сохранение ставки и жёсткая позиция по инфляции) и устойчивые экономические данные США создают фундаментальную поддержку.

Ключевая зона 99.00–100.40 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Технический пробой ниже 99.05 (200-дневная EMA) откроет дорогу к 98.60 и 97.50 (довоенные уровни), в то время как закрепление выше 100.00 и особенно выше 100.40 может вернуть индекс к тестированию годовых максимумов 100.64.

Трейдерам следует проявлять крайнюю осторожность: заседание FOMC 16-17 июня и первая пресс-конференция нового председателя Кевина Уорша станут определяющими макроэкономическими тестами, а итоги переговоров в Женеве 19 июня могут либо закрепить ослабление доллара, либо вернуть индекс к росту.

*см. также наши сегодняшние обзоры:

• AUD/USD: «кенгуру вновь подпрыгивает» — коррекция или смена тренда?
• USD/JPY: накануне заседаний ЦБ
• AUD/JPY: два центробанка — два сценария