Стейкінг Ethereum встановив новий рекорд - 41,7 млн. ETH. Це приблизно третина всіх монет в обігу. І все це при тому, що з початку року токен подешевшав майже вдвічі.

Дані на графіку CryptoQuant, яким поділився Bitfinex у понеділок, це підтверджують. Близько 34,5% приблизно від 120,7 млн ETH в обігу зараз у мережевих валідаторів. До кінця 2025 року обсяг застейканих монет тримався близько 36 млн. ETH. А з лютого став стійко зростати – менш ніж за сім місяців додалося близько 5,5 млн. ETH.

«Обсяг застейканого ETH зріс до рекордних 41,7 млн, тобто третини всіх існуючих монет, тоді як ціна знизилася з $3 400 у січні до $1 900», – зазначив Bitfinex.

Чому так виходить? Справа в механіці Proof-of-Stake. Валідатори отримують нові ETH за пропозицію блоків та підтвердження транзакцій. Ці нагороди можна реінвестувати. Виходить ефект складних відсотків, що працює незалежно від курсу у доларах. Але коли в мережі стає більше валідаторів, прибутковість для кожного падає – емісія розподіляється на більший обсяг застейканих коштів.

Картина посилюється скороченням резервів на біржах. З запасів вище 33 млн. ETH у 2021 році обсяг впав приблизно до 14,9 млн. Це виглядає як перехід інвесторів від активної торгівлі до більш тривалого зберігання.
Ще один важливий момент – міграція Lido. Наприкінці липня протокол почав переносити понад 8 мільйонів ETH (вартістю близько $16,5 млрд!) на нову архітектуру валідаторів після оновлення Pectra. Нова Curated Module v2 використовує фічу Pectra: один валідатор тепер може тримати до 2048 ETH замість 32. Це може скоротити кількість валідаторів Lido приблизно на третину.
Для професійних операторів нод Lido введені обов'язкові ETH-застави. Їх можуть зменшити у разі слешингу чи збоїв у роботі. Утримувачі stETH не постраждають і не повинні робити жодних дій під час міграції.
Зростання стейкінгу знову підняло дискусію про криву винагород Ethereum. EIP-8363, відомий як Tapered Issuance Burn, пропонує спалювати все більшу частку консенсусних нагород у міру зростання частки застейканих монет – і робити це до повного усунення емісійних стимулів, якщо в стейкінгу виявиться близько половини всіх ETH. Пропозиція поки що на розгляді та не включена до плану жодного оновлення.