К обеду евро и фунт заметно просели против доллара, и остановить снижение не смогла даже сильная немецкая промышленность. Утром спрос на американскую валюту вернулся после вчерашней передышки, а покупатели евро и фунта явно отступили. Фунт на фоне евро держится ровнее, но против доллара тоже уступает, потому что трейдеры продолжают наращивать продажи по паре.

Немецкое промышленное производство за август выросло на 2,0%, хотя ждали лишь 0,5%. Показатель отражает, сколько продукции выпустили заводы, а для региона, живущего экспортом, это одна из главных цифр. Рынок отреагировал вяло, и понятно почему. Июльское падение сначала оценили в 1,1%, затем пересмотрели до 1,2%, так что августовский рост лишь отыгрывает потерянное, а приходит всё это на очень низкую базу. Для разговора о настоящем повороте промышленности такого мало.

Расхождение между настроениями и реальностью хорошо видно, если сравнить сегодняшнюю цифру с началом недели. Тогда отраслевой опрос менеджеров по закупкам показал рост в секторе услуг еврозоны, и немецкая статистика отчасти подтверждает этот оптимизм. Но вес европейских новостей падает, когда на первый план выходит долговой рынок США. Доходности американских десятилетних облигаций на этой неделе снова поднялись к своим максимумам, и пока они держатся рядом с такими отметками, спрос на доллар не слабеет.

Что касается фунта, то он публикацию индекса цен на жильё от Lloyds и вовсе просто не заметил. За сентябрь цены не изменились, а ждали роста на 0,2%, причём август пересмотрели до снижения на 0,3% с первоначальных 0,2%. Получился ни хороший, ни плохой результат, обычная пауза на рынке недвижимости, и торговать на ней нечем. Продавцы фунта действуют по другой причине. Спрос на американскую валюту держится на высоких доходностях, а недавний ISM ША по услугам напомнил о давлении цен.

Во второй половине дня у рынка плотный график. Из статистики выйдет лишь отчёт по потребительскому кредитованию в США, то есть по тому, сколько домохозяйства заняли за месяц, и особого интереса он не вызовет. Гораздо важнее размещение 10-летних облигаций Минфина. Когда Минфин продаёт бумаги, слабый спрос толкает доходности вверх, а вместе с ними и доллар. Чуть позже выйдет протокол сентябрьского заседания, на котором ставку подняли. Он покажет, о чём спорили члены комитета и сколько из них допускают дальнейшие шаги. Если политики подтвердят готовность продолжать ужесточение, доллар укрепится, а евро будет давить ещё и надбавка за риск вокруг Франции. Фунт в таком случае окажется чувствительнее к бюджетной теме, потому что канцлер Хили не исключает никаких мер перед осенним бюджетом. Мягкий протокол, наоборот, мог бы вызвать болезненное закрытие коротких позиций по фунту. Я считаю, что до аукциона и протокола обе пары останутся без собственных драйверов, а восстановление евро потребует либо мягкого тона ФРС, либо снижения доходностей в США.

Momentum

По евро выше 1.1202 вижу путь к 1.1238 и 1.1275, а ниже 1.1165 открываются цели 1.1133 и 1.1097. Коридор между точками составляет 37 пунктов, и до вечерних событий пара вполне способна гулять по нему туда и обратно, так что первые касания я бы не торговал. Верхний сценарий потребует мягкого протокола или слабого аукциона, и верить в него я готов лишь до первой цели. Приоритет я отдаю продажам, но при условии, что цена закрепится ниже 1.1165, потому что давление доходностей и политический фон пока на стороне доллара.

По фунту покупки рассматриваю выше 1.3251 с целями 1.3279 и 1.3307, а продажи ниже 1.3228 с целями 1.3202 и 1.3181. Между точками всего 23 пункта, это очень тесный коридор. Нижний сценарий мне кажется ближе, ведь шорты по паре копятся, а британских поводов для сопротивления сегодня нет. Но стоит помнить, что мягкий протокол способен вызвать резкий отскок на закрытии коротких позиций, и тогда верхняя цель 1.3279 станет вполне реальной. Дальше 1.3279 без нового повода я бы не загадывал.

Mean Reversion

Сегодня несколько ориентиров стоят почти вплотную к пробойным точкам, и различать их нужно очень внимательно.

По евро верхний ориентир 1.1216 расположен на 14 пунктов выше пробойной точки 1.1202 и лежит на пути к первой цели 1.1238. Если цена прошла 1.1202 и спокойно закрепилась, то 1.1216 для неё лишь остановка, и продавать там нельзя. Если же пара вылетела выше 1.1216, не удержалась, и цена вернулась под 1.1202, тогда я рассматриваю продажи со стопом за максимумом неудавшейся попытки. Нижний ориентир 1.1164 отстоит от пробойной точки 1.1165 всего на один пункт, и новичку здесь нужна особая осторожность. По первому касанию отличить пробой от ложного выхода невозможно. Если цена ушла ниже и закрепилась, это пробой вниз, и покупать нельзя. Если она кольнула ниже 1.1164 и быстро вернулась выше 1.1165, тогда возможны покупки со стопом под минимумом прокола. Такой возврат вероятнее, если аукцион пройдёт спокойно, а протокол не принесёт сюрпризов.

По фунту верхний ориентир 1.3245 стоит внутри коридора, в шести пунктах под пробойной точкой 1.3251. Если цена кольнула выше 1.3245, не дошла до 1.3251 или лишь коснулась её и вернулась под 1.3245, я рассматриваю продажи со стопом за максимумом этой попытки. Если же пара прошла 1.3251 и закрепилась выше, началось движение к 1.3279, и продавать нельзя. Нижний ориентир 1.3215 лежит на 13 пунктов ниже пробойной точки 1.3228 и на пути к первой цели 1.3202. Если цена спокойно идёт вниз через 1.3228, то 1.3215 для неё лишь остановка, и покупать там рано. Покупки возможны, когда пара кольнула под 1.3215, не смогла продолжить, и цена вернулась выше 1.3228. Стоп в таком случае ставлю под минимум прокола. Для фунта этот сценарий уместнее всего, если протокол ФРС прозвучит нейтрально, ведь тогда первая реакция на цифры выдохнется, а пара вернётся в привычный коридор.