Золото стало главным фаворитом победы демократов на промежуточных выборах. «Быки» по XAU/USD искренне верили, что новый Конгресс быстро притормозит развитие технологий ИИ, поможет обуздать инфляцию и даже положит конец конфликту на Ближнем Востоке. Реальность оказалась куда медленнее надежд.

Рынки постепенно вернулись с небес на землю. Инфляция продолжает ускоряться. Вместе с крепким рынком труда это вынуждает ФРС продолжать цикл монетарной рестрикции. Давление на драгметалл оказывают рост доходности казначейских облигаций и укрепление доллара США, подталкивая его к психологически важной отметке $4000 за унцию.

Динамика золота и доходности казначейских облигаций США

Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби назвал октябрьский отчет о потребительских ценах пограничным и тревожным. Президент ФРБ Далласа Лори Логан считает, что нужно как минимум два повышения ставки по федеральным фондам на четверть пункта, а регулятору придется действовать быстрее этой зимой, чем осенью. Губернатор ФРС Кристофер Уоллер ранее допускал и шаг на полпункта в декабре.

Текущие цены на золото выглядят привлекательными для Народного банка Китая. Он скупает слитки уже 24-й месяц подряд, нарастив резервы на 129 т с начала года, в том числе на 25,8 т в октябре. По данным Всемирного совета по золоту, покупки официального сектора в третьем квартале достигли 321 т, лучшего показателя с конца 2024, а PBOC был крупнейшим из раскрывших данные покупателей.

Динамика золотовалютных резервов Китая и золота

В Standard Chartered отмечают, что золото неплохо держалось на фоне коррекции фондового рынка, поскольку все меньше играет роль источника ликвидности для покрытия маржинальных требований.

«Бычьим» фактором для XAU/USD на длительном горизонте остаются покупки центральных банков и уверенность, что нынешний всплеск цен носит временный характер. Если так, то ФРС быстрее завершит цикл монетарной рестрикции. Но сначала драгметаллу предстоит пережить непростой период.

Его дальнейшая судьба напрямую зависит от Ближнего Востока. Ралли Brent разгоняет инфляцию и ускоряет цикл повышения ставок ФРС, поэтому поддержку XAU/USD оказывает падение сырья с полугодовых минимумов. Но надежды, что демократы быстро положат конец конфликту, выглядят такими же призрачными, как ожидания скорого замедления инфляции. Регион остается в состоянии ни войны, ни мира, а снижение Brent объясняется лишь падением премии за геополитический риск. Эскалация способна развернуть нефть вверх и ускорить падение золота.

Сколько еще золоту придется расплачиваться за чужую самоуверенность?

Технически на дневном графике золота неспособность «быков» зацепиться за справедливую стоимость на $4125 за унцию является тревожным знаком. При этом прорыв поддержки на $4010 позволит нарастить шорты.