Giá vàng hôm nay đã giảm 0,9% xuống khoảng 4.527 USD/ounce, xóa sạch toàn bộ mức tăng của ngày hôm qua. Động lực cho đợt giảm này là các cuộc không kích của quân đội Mỹ vào các bệ phóng tên lửa tại Iran và vào các tàu thuyền tìm cách thả thủy lôi ở eo biển Hormuz. Washington mô tả các cuộc tấn công này là hành động phòng vệ; tuy nhiên, thị trường lại hiểu rõ đây là tín hiệu cho thấy một lệnh ngừng bắn thực sự vẫn còn rất xa vời.

Tình hình trở nên phức tạp hơn bởi một mặt trận khác. Israel đã tuyên bố sẽ tăng cường các cuộc tấn công nhằm vào Hezbollah trong thời gian diễn ra đàm phán giữa Mỹ và Iran, trong khi Tehran khẳng định rằng việc chấm dứt thù địch tại Lebanon phải là một phần của bất kỳ thỏa thuận cuối cùng nào. Nói cách khác, ngay cả khi các bên đạt được thỏa thuận liên quan đến Eo biển Hormuz, điều đó cũng không đồng nghĩa với việc chiến tranh kết thúc theo nghĩa rộng hơn.

Điều này đặc biệt bất lợi cho vàng. Kim loại quý này đã mất khoảng 14% kể từ khi xung đột bắt đầu và vẫn chưa thể thiết lập được một đà phục hồi bền vững — mỗi tiêu đề tích cực đều nhanh chóng bị thay thế bởi một đợt leo thang mới, và thị trường đã không còn phản ứng với các tín hiệu ngoại giao bằng mức độ hào hứng như trước. Chừng nào vàng còn dịch chuyển cùng chiều với chứng khoán — tăng khi có tin về đàm phán và giảm khi có tin về các cuộc tấn công — thì nó vẫn chưa thể hoàn toàn thực hiện vai trò tài sản trú ẩn an toàn. Vàng chỉ có cơ hội phục hồi sau khi xung đột thực sự kết thúc.

Cũng cần lưu ý rằng dầu thô Brent đã phục hồi khoảng 2% trong ngày hôm nay — các cuộc tấn công làm gia tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung kéo dài và khôi phục lại một phần “premium địa chính trị” đã mất ngày hôm qua. Điều này cho thấy rủi ro lạm phát vẫn còn, lãi suất vẫn ở mức cao, và áp lực lên vàng với tư cách là tài sản không sinh lợi suất vẫn tiếp diễn. Khi các cuộc đàm phán còn diễn ra theo kiểu “tiến ba bước, lùi hai bước”, kim loại này sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, chờ đợi thời điểm thị trường cuối cùng nhận được điều gì đó cụ thể hơn là thêm một tuyên bố về “tiến triển” trong đàm phán.

Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của vàng, phe mua cần vượt qua vùng kháng cự gần nhất tại 4.546 USD. Điều này sẽ cho phép nhắm tới mục tiêu 4.607 USD, phía trên đó việc bứt phá sẽ khá khó khăn. Mục tiêu tiếp theo sẽ là khu vực 4.656 USD. Trong trường hợp vàng suy giảm, phe bán sẽ hướng tới việc giành quyền kiểm soát tại 4.481 USD. Nếu thành công, việc phá vỡ vùng giao dịch này sẽ giáng một đòn đáng kể vào vị thế của phe mua, đẩy giá vàng xuống mức thấp 4.432 USD với khả năng tiếp tục giảm về 4.372 USD.