Cặp tiền đang rơi mạnh sau quyết định của Reserve Bank of New Zealand. Mặc dù ngân hàng trung ương đã nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản, kiwi vẫn giảm trên diện rộng — chẳng hạn, nó đã mất gần 200 pip so với đô la Australia. So với đô la Mỹ, đồng tiền New Zealand cũng chịu áp lực bán đáng kể. Mức đỉnh hôm thứ Ba là 0,5923, trong khi sang thứ Tư, bên bán đã kịp thời kiểm định khu vực 0,57.

Vì vậy, sau cuộc họp ngày thứ Tư, RBNZ đã nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản — từ 2,50% lên 2,75%. Quyết định này được đưa ra trên cơ sở đồng thuận, tức là nhất trí: tất cả các thành viên của Ủy ban đều ủng hộ việc thắt chặt. Đây là điểm khác biệt then chốt so với cuộc họp tháng 5, khi phiếu bầu chia đều 3–3 và lá phiếu quyết định của Thống đốc Anna Breman đã giữ nguyên lãi suất.

Tại cuộc họp tháng 9, Ủy ban đạt được sự nhất trí về việc tăng lãi suất, nhưng bất đồng vẫn tồn tại liên quan đến rủi ro lạm phát. Bốn thành viên RBNZ cho rằng các rủi ro này nghiêng về phía tăng, trong khi những người còn lại đánh giá chúng ở trạng thái cân bằng, dù vẫn nhấn mạnh các rủi ro đáng kể đối với hoạt động kinh tế.

Do đó, RBNZ cho biết quỹ đạo tương lai của lãi suất chính sách không được ấn định trước — các quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới và cán cân rủi ro lạm phát trung hạn. Hơn nữa, bản dự báo OCR gần như không thay đổi so với dự báo tháng 5, bất chấp việc đã tiến hành thắt chặt. Ngân hàng trung ương dự kiến lãi suất sẽ ở quanh mức 2,8% vào cuối năm nay và 3,15% vào cuối năm 2027. Điều đó về thực chất tương ứng với thêm một lần tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12, giả định rằng sẽ tạm dừng tại cuộc họp tháng 10.

Những dự báo tương đối thận trọng này đã trở thành “gáo nước lạnh”: các nhà tham gia thị trường, những người trước đó đã định giá một chu kỳ thắt chặt mạnh tay hơn — có khả năng đẩy lãi suất tiến gần 3,5% — giờ buộc phải hạ đáng kể kỳ vọng của mình.

Đồng thời, bức tranh lạm phát cũng không hoàn toàn mang tính diều hâu. Đúng là CPI tổng thể tăng tốc lên 4,1% so với cùng kỳ, nhưng động lực chính của đợt tăng này là giá nhiên liệu và các mặt hàng liên quan đến nhiên liệu cao hơn trong bối cảnh xung đột Trung Đông vẫn tiếp diễn. Lạm phát loại trừ nhiên liệu động cơ đã giảm xuống 2,9%; đa số các chỉ báo lạm phát cơ bản vẫn nằm trong biên mục tiêu 1–3%, và kỳ vọng lạm phát trong khung thời gian một đến hai năm đã giảm xuống.

Cũng cần lưu ý rằng tại cuộc họp tháng 9, ngân hàng trung ương đã đề cập khá chi tiết đến những điểm yếu của nền kinh tế trong nước. Các thành viên Ủy ban ghi nhận tăng trưởng GDP quý 2 ì ạch, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức cao, chi tiêu tiêu dùng yếu, và năng lực dư thừa (đặc biệt trên thị trường lao động) vẫn đáng kể. Hệ quả là RBNZ thừa nhận rủi ro suy giảm hoạt động kinh tế là “đáng kể”.

Đô la New Zealand chịu áp lực mạnh vì một lý do đơn giản: thị trường kỳ vọng các tín hiệu diều hâu hơn và rõ ràng hơn từ ngân hàng trung ương về quỹ đạo lãi suất trong tương lai. Thay vào đó, RBNZ thực chất đã phát tín hiệu về khả năng tạm dừng vào tháng 10, đồng thời để ngỏ cánh cửa cho động thái thắt chặt tiếp theo vào tháng 12. Thành ngữ giao dịch kinh điển “mua theo tin đồn, bán khi có tin thật” vì thế đã phát huy tác dụng. Đối với NZD/USD, vốn đặc biệt nhạy cảm với thay đổi chênh lệch lãi suất, lợi suất Mỹ đang tăng nhanh hơn lợi suất New Zealand, nên lợi thế carry có thể hỗ trợ đồng kiwi đang bị thu hẹp. Một cú đánh bổ sung vào NZD/USD là đà tăng diện rộng của đồng bạc xanh: leo thang căng thẳng ở Trung Đông đã kích hoạt nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn, đẩy giá dầu tăng và củng cố kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất trước cuối năm.

Về mặt kỹ thuật, bức tranh khá pha trộn. Trên khung 4 giờ, phe bán NZD/USD đã phá vỡ vùng hỗ trợ 0,5830 (dải Bollinger dưới trên biểu đồ ngày) và đang giao dịch dưới toàn bộ các đường Ichimoku, vốn đã tạo thành tín hiệu giảm giá “Parade of Lines”. Tuy nhiên, trên biểu đồ ngày, phe bán vẫn chưa đóng cửa dứt khoát dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng 0,5800 (ranh giới trên của mây Kumo, trùng với dải Bollinger dưới trên khung ngày). Đây là vùng then chốt và mang tính quyết định lớn. Nếu người mua NZD/USD có thể giữ giá trên mốc này, các vị thế bán sẽ mất dần tính hấp dẫn (kể cả do chốt lời). Khi đó, một nhịp hồi về dải Bollinger giữa trên khung 4 giờ — quanh vùng 0,5890 — là kịch bản có khả năng cao. Ngược lại, nếu giá phá vỡ thuyết phục mốc 0,5800 và sau đó củng cố bên dưới, xác suất giảm sâu hơn về vùng 0,5750 và thấp hơn sẽ tăng lên đáng kể.

24 giờ tới có thể mang tính quyết định: cán cân sẽ nghiêng về phía người mua hay người bán tùy thuộc vào việc phe bò có bảo vệ được mốc 0,5800 hay không. Vì thế, ở thời điểm hiện tại, lập trường chờ đợi và quan sát đối với cặp tiền này là hợp lý. Một nhịp bật lên đáng tin cậy từ vùng giá đó sẽ là tín hiệu đầu tiên ủng hộ cho một đợt điều chỉnh tăng, trong khi phá vỡ và đóng cửa dưới mốc này sẽ củng cố mạnh mẽ tâm lý giảm giá.