Bitcoin hiện được giao dịch quanh mức 84.000 đô la sau cú sụt giảm mạnh ngày hôm qua, nhưng vẫn duy trì cao hơn đáng kể so với mức được gọi là “max-pain” ở 76.000 đô la — mức giá mà tại đó số lượng hợp đồng quyền chọn lớn nhất sẽ hết hạn vô giá trị đối với người nắm giữ.

Lưu ý một trong những sự kiện then chốt trên thị trường phái sinh: kỳ đáo hạn quyền chọn theo quý trên Deribit, với khối lượng khoảng 15 tỷ USD, dự kiến diễn ra vào thứ Sáu, ngày 25 tháng 9. Hơn một phần ba tổng vị thế mở (open interest) trong quyền chọn Bitcoin trên nền tảng này gắn với ngày đáo hạn tháng 9. Đáng chú ý, tỷ lệ put-to-call — một chỉ báo tâm lý quan trọng giữa các cược vào xu hướng giảm và tăng — đang ở mức 0,70, cho thấy sự áp đảo rõ rệt của các cược vào kịch bản giá tiếp tục tăng. Các cụm vị thế lớn nhất tập trung tại các mức giá thực hiện (strike) 85.000 USD, 90.000 USD và 100.000 USD — chính là những vùng giá mà thị trường có thể hướng đến nếu đà vận động hiện tại tiếp tục.

Hoạt động phòng hộ (hedging) hiện tại của các dealer, nếu Bitcoin tiếp tục tăng, có thể tạm thời làm suy yếu một nhịp tăng mới cho đến khi các hợp đồng này đáo hạn; sau đó, đà tăng có thể nối lại khi các quyền chọn này hết hạn hoặc được chuyển dịch (roll) sang kỳ hạn quý tiếp theo. Cần nhớ rằng các diễn biến trên thị trường quyền chọn này đang diễn ra trong bối cảnh Bitcoin hồi phục mạnh mẽ bắt đầu từ tháng 8, khi thông báo của Bộ Tài chính Mỹ về chương trình mua lại trái phiếu đã đẩy phần lớn tài sản rủi ro tăng giá — kể từ đó đến nay Bitcoin đã tăng hơn 30%.

Tôi không loại trừ khả năng hành vi giá quanh mốc 85.000 USD trong vài ngày tới sẽ trở thành chỉ báo chính cho việc thị trường có tiếp tục được nối dài đà tăng hay không, bởi những người hưởng lợi từ kịch bản đó là các nhà nắm giữ vị thế mua (long) và quyền chọn mua (call), trong khi các dealer, buộc phải phòng hộ trước kịch bản giá tăng, lại là phía có thể tạm thời làm chậm đà đi lên bất kể nhu cầu cơ bản.

Bitcoin đang dao động trong vùng $83.000–85.100, và kế hoạch giao dịch được xây dựng theo hai hướng đối xứng, với đầy đủ các kịch bản phá vỡ và bật lại. Khi giá phá vỡ lên trên $84.400, đây là tín hiệu mua với mục tiêu $85.100, tại đó nên chốt lợi nhuận, đồng thời cân nhắc đảo chiều sang vị thế bán (short) nếu xuất hiện nhịp điều chỉnh. Điều kiện bắt buộc để vào lệnh: giá phải duy trì trên đường trung bình động 50 ngày, và chỉ báo Awesome Oscillator phải nằm trên ngưỡng 0.

Phương án mua thứ hai dựa trên nhịp bật lại: nếu giá tiến gần về cận dưới tại $83.800 nhưng không xác nhận phá vỡ xuống, thì nên coi đó là pha “quét giả” và mở vị thế mua (long), với mục tiêu đầu tiên tại $84.400, sau đó là $85.100 như một mục tiêu kỹ thuật rộng hơn trong trường hợp đà tăng tiếp diễn vượt ra ngoài vùng dao động gần nhất.

Các lệnh bán được xây dựng theo hướng ngược lại. Một nhịp phá vỡ rõ ràng xuống dưới $83.800 dẫn tới việc mở vị thế short với mục tiêu $83.000, đi kèm các điều kiện đối xứng: đường trung bình động nằm trên giá và Awesome Oscillator dưới ngưỡng 0. Phương án bán thứ hai dựa trên nhịp bị từ chối tại $84.400 nếu cú phá vỡ lên trên không được xác nhận, khi đó có thể mở short với mục tiêu đầu tiên tại $83.800 và tiếp theo là $83.000.

Ether đang được giao dịch trong vùng $2,641–2,714, và logic hoàn toàn phản chiếu lại Bitcoin trên thang giá riêng của nó. Việc phá vỡ lên trên $2,695 tạo tín hiệu mua, với mục tiêu $2,714 trong cùng các điều kiện: đường trung bình động dốc lên nằm dưới giá và Awesome Oscillator nằm trên mức 0. Phương án mua thứ hai áp dụng khi giá bật lên từ vùng $2,674 nếu cú phá vỡ xuống dưới không được xác nhận, với mục tiêu đầu tiên là $2,695 và sau đó là $2,714 như một mục tiêu mở rộng cho xu hướng tiếp diễn.

Các vị thế bán với Ether bắt đầu khi giá phá vỡ xuống dưới $2,674, với mục tiêu $2,641, trong bối cảnh giá vẫn nằm trên đường trung bình động và chỉ báo Awesome nằm trong vùng âm. Phương án bán thứ hai được kích hoạt khi giá bị từ chối tại $2,695 nếu cú phá vỡ lên trên không được xác nhận, với mục tiêu quay lại $2,674 và sau đó là $2,641. Cả hai chỉ báo chỉ đóng vai trò là bộ lọc để loại bỏ các cú biến động giả, chứ không phải là lý do độc lập để tham gia sớm, vì vậy quyết định chỉ được đưa ra sau khi giá thực sự xác nhận các mốc đã nêu.