Xem thêm
24.09.2026 05:31 PM
Cặp GBP/USD tiếp tục giảm mạnh. Trong 11 ngày vừa qua, phe mua chỉ có một lần cố gắng phản công lại phe bán. Suốt phần còn lại của giai đoạn này, phe bán liên tục tấn công gần như không gặp trở ngại. Cần nhắc lại rằng đà tăng của đồng USD đã bắt đầu ngay trước cuộc họp FOMC gần nhất, khi thị trường kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuần này, các quan chức FOMC như Thomas Barkin, John Williams, Susan Collins và một số người khác tiếp tục gây áp lực khi khẳng định ý định tiếp tục nâng lãi suất do lạm phát quá cao. Điều đáng chú ý là, nếu lạm phát tại Mỹ đã ở mức cao như vậy, thì tại sao Fed lại không tăng lãi suất trong mùa hè, trong khi hầu như không có quan chức nào của Fed khi đó nói về sự cần thiết phải thắt chặt chính sách khẩn cấp. Dù câu trả lời là gì, giờ nó không còn quá quan trọng. Thị trường đã bám chặt vào triển vọng Fed siết chặt chính sách và liên tục mua vào USD đều đặn trong tuần thứ ba liên tiếp. Hiện tại, cả các mô hình trên biểu đồ lẫn bối cảnh kinh tế đều chưa thể chặn đứng đà giảm. Chỉ chính phe bán mới có thể dừng được phe bán.
Cũng cần lưu ý rằng thị trường hiện kỳ vọng Bank of England sẽ thực hiện hai vòng thắt chặt chính sách tiền tệ tương tự trong sáu tháng tới. Deutsche Bank, chẳng hạn, đã nêu quan điểm này trong tuần này. Theo kỳ vọng thị trường, Fed sẽ nâng lãi suất hai lần, và Bank of England cũng sẽ nâng lãi suất hai lần. Kết quả: đồng USD đã tăng giá 11 ngày liên tiếp.
Bất chấp bức tranh bất lợi đối với đồng bảng Anh trong vài tuần gần đây, USD thực tế cũng đã trải qua không ít cú sụt giảm trong những tháng vừa qua. Nếu không có quyết định tăng lãi suất của Fed trong tháng 9 và tín hiệu sẵn sàng thắt chặt thêm ít nhất một lần nữa trước cuối năm, tôi vẫn sẽ kỳ vọng USD suy yếu. Tôi vẫn giữ kỳ vọng này, nhưng là từ các vùng giá cao hơn (tức sau khi USD điều chỉnh từ vùng cao hiện tại). Tuy nhiên, tuần này, bullish imbalance 25 đã bị vô hiệu, và cơ hội của phe mua giờ đây chỉ còn nằm ở việc lấy thanh khoản tại đáy ngày 28/7 hoặc 24/6. Biểu đồ cho thấy rõ ràng phần lớn các điểm đảo chiều trong năm qua đều xuất hiện sau khi thanh khoản bị “quét”, nên theo tôi đây là một cơ hội. Tôi không thể khẳng định đà tăng của USD sẽ lập tức chấm dứt, nhưng theo quan điểm của tôi, đà giảm hiện tại của tỷ giá hầu như không liên quan đến các yếu tố kinh tế hay địa chính trị.
Liệu phe bán còn triển vọng tiếp diễn hay không? Theo tôi là không nhiều, nhưng phải thừa nhận rằng hiện USD đang ở trong một giai đoạn thuận lợi. Fed không chỉ quyết định nâng lãi suất mà còn truyền đạt tới giới giao dịch sự sẵn sàng tiếp tục thắt chặt. Tôi không cho rằng chỉ riêng yếu tố này có thể tạo ra một xu hướng giảm kéo dài của GBP/USD; tuy nhiên, trong những tuần vừa qua, thị trường gần như chỉ tập trung định giá việc Fed nâng lãi suất. Vậy điều gì có thể ngăn cản thị trường tiếp tục mua vào USD thêm vài tuần nữa trong bối cảnh Fed siết chặt chính sách tiền tệ?
Phân tích biểu đồ cho thấy bức tranh đã hoàn toàn nghiêng về phe bán sau khi thanh khoản tại các đỉnh tháng 5 bị quét. Đồng bảng phản ứng với bearish imbalance 27, từ đó kích hoạt một nhịp giảm mới. Mục tiêu của nhịp giảm là imbalance 25, và mô hình này vừa được “làm việc” xong vừa bị xuyên thủng luôn. Một bearish imbalance 29 mới cũng đã hình thành, và rất có thể sẽ xuất hiện thêm một bearish imbalance nữa trong tuần này.
Dòng tin kinh tế ngày thứ Năm gần như không có gì đáng chú ý, nhưng phe bán vẫn tiếp tục tấn công trong hôm nay. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, bối cảnh kinh tế dường như không đủ khả năng chặn đứng đà tấn công của phe bán, bất kể các con số có ra sao.
Tổng thể bối cảnh tin tức vẫn khiến tôi, trong dài hạn, khó có thể kỳ vọng điều gì khác ngoài việc USD suy yếu. Cuộc chiến giữa Iran và Hoa Kỳ không làm thay đổi kỳ vọng dài hạn của tôi. Yếu tố địa chính trị chỉ khiến thị trường nhớ lại vai trò “tài sản trú ẩn an toàn” của USD trong vài tháng, nhưng xung đột này đã đi qua giai đoạn căng thẳng nhất. Tương lai chính sách tiền tệ của FOMC vẫn chưa rõ ràng, trong khi thị trường hiện vẫn chỉ kỳ vọng kịch bản thắt chặt, đây là nguyên nhân chính tạo nên tâm lý tích cực của phe bán đối với GBP/USD. Theo tôi, mọi đợt tăng của USD trong giai đoạn này đều mang tính tạm thời và phần nào là ngẫu nhiên. Cũng cần nhấn mạnh rằng GBP/USD đã đi ngang trong một biên độ nhất định suốt cả năm. Một vùng giao dịch đi ngang cho phép nhà giao dịch kỳ vọng hầu như bất kỳ chuyển động nào trong phạm vi của nó. Cho đến giờ, thị trường vẫn chưa thể phá vỡ vùng biên này.
Ngày 25/9, lịch kinh tế có hai sự kiện, trong đó tôi chỉ thực sự lưu ý báo cáo về Đơn hàng Hàng hóa lâu bền. Bối cảnh kinh tế có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong nửa sau ngày thứ Sáu.
Bức tranh dài hạn đối với đồng bảng vẫn mang tính bullish. Trong vài tuần gần đây, phe bán đã giành lại quyền chủ động. Việc thanh khoản tại nhịp xoay ngày 1/5 bị quét đã mở đường cho nhịp giảm; một tín hiệu bán hình thành trong inverted imbalance 27, sau đó là một tín hiệu bearish khác trong cùng mô hình. Phản ứng giá tại imbalance 25 là lời nhắc nên đóng các vị thế bán, nhưng phe mua đã không tận dụng để phản công. Do đó, đồng bảng tiếp tục rơi gần như “tự do”, và đà giảm này có thể kéo dài cho đến vùng đáy tháng 6.
