Xung đột ở Trung Đông thường được gọi là cuộc khủng hoảng năng lượng lớn nhất trong lịch sử. Điều đó chỉ đúng một nửa, vì dầu mỏ chỉ là một nửa của câu chuyện, và đối với đồng USD, điều quan trọng hơn là những gì diễn ra tại các điểm bỏ phiếu ở Mỹ.

Thị trường lãi suất đang đánh giá xác suất thắng cử của đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử ngày 3 tháng 11 là khá cao, cùng khả năng họ giành quyền kiểm soát Quốc hội. Kể từ năm 1976, phản ứng của đồng bạc xanh trước kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ phụ thuộc vào việc đảng Dân chủ chỉ thắng Hạ viện hay thắng cả Thượng viện. Trong trường hợp thứ nhất, USD phục hồi; trong trường hợp thứ hai, nó lại bị bán tháo.

Diễn biến xác suất đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội

Hai động lực mâu thuẫn khiến việc đánh giá trở nên phức tạp và có thể lần lượt phát huy tác dụng. Ngay sau cuộc bỏ phiếu, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm dấu hiệu cho thấy xung đột tại Iran bùng phát trở lại, điều này sẽ kéo EUR/USD đi xuống như một thỏi nam châm hút vốn trong những thời khắc hoảng loạn. Nhưng tác động đó có thể nhanh chóng phai nhạt nếu nó biến thành TACO, câu đùa quen thuộc ám chỉ việc Donald Trump rút lại các lời đe dọa vào phút chót.

Các quốc gia Arab ở vùng Vịnh Ba Tư lo ngại rằng một cuộc tấn công mới của Mỹ và Israel nhằm vào một Iran đã chuẩn bị tốt hơn có thể châm ngòi cho một cuộc chiến khu vực mang tính hủy diệt hơn. Donald Trump đã loại trừ khả năng tấn công trước cuộc bỏ phiếu nhưng không đóng cánh cửa với các đòn tấn công mới chừng nào các cuộc đàm phán vẫn đang bế tắc.

Bản thân cuộc chiến hóa ra lại mang lại lợi ích nhiều hơn là mối đe dọa đối với Mỹ. Nhờ cuộc cách mạng dầu đá phiến, người tiêu dùng khí đốt tại Mỹ hầu như không cảm nhận được cuộc khủng hoảng năng lượng. Trong khi người châu Âu và châu Á phải trả hơn 30 USD cho mỗi triệu BTU, người Mỹ chỉ trả khoảng 3 USD. Đối với một quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu nhiên liệu suốt nhiều thập kỷ, đây là một “lá bài tẩy” cho đồng USD.

Tuy nhiên, Deutsche Bank cảnh báo rằng không nên coi vị thế tài sản trú ẩn an toàn của đồng USD là điều hiển nhiên trong bối cảnh thị trường điều chỉnh xoay quanh chủ đề trí tuệ nhân tạo. Do đó, nhịp giảm của EUR/USD có thể không bền như bề ngoài. Họ nhắc rằng nhà đầu tư nước ngoài đã tài trợ gần như toàn bộ thâm hụt tài khoản vãng lai của Mỹ thông qua việc giá cổ phiếu tăng lên chứ không phải nhờ các thương vụ mua mới. Trong một cú sụp đổ của thị trường chứng khoán, mối tương quan nghịch thông thường giữa chứng khoán và đồng USD có thể đảo chiều, khuếch đại đà giảm trên cả hai mặt trận cùng lúc.

Điểm rút ra từ hai câu chuyện này là như sau. Cuộc bỏ phiếu và Iran có thể mang lại cho đồng USD một cú hỗ trợ ngắn hạn, nhưng nó sẽ dựa trên phản xạ cũ của thị trường: lao vào nắm giữ đồng bạc xanh mỗi khi có dấu hiệu bất ổn. Nếu lợi suất trái phiếu và cổ phiếu Mỹ bắt đầu giảm cùng lúc, đó sẽ là tín hiệu cho thấy phản xạ này đã bị phá vỡ, và một lệnh bán khống EUR/USD có thể sẽ là cú cuối cùng.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, EUR/USD đang nỗ lực hình thành mô hình hồi phục “hai đáy” (double bottom). Việc giá được củng cố trên vùng giá trị hợp lý 1,1195 là một tín hiệu tích cực cho bên mua. Chừng nào cặp tiền chính còn giao dịch trên mức này, trọng tâm vẫn là các vị thế mua.