انتهت الكوميديا! بغض النظر عن مدى مقاومة الدولار الأمريكي، فإن بيانات التضخم الأمريكية لشهر يونيو وجهت له ضربة قوية. تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين في يونيو من 3.3% إلى 3% على أساس سنوي ومن صفر إلى -0.1% على أساس شهري. وتراجع معدل نمو التضخم الأساسي من 3.4% إلى 3.3% على أساس سنوي ومن 0.2% إلى 0.1% على أساس شهري. جاءت جميع المؤشرات أقل من تقديرات خبراء بلومبرج، مما أدى إلى انخفاض عوائد سندات الخزانة وارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.09.

ديناميكيات التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة

في شهادته أمام الكونغرس الأمريكي، أشار جيروم باول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يواجه مخاطر ثنائية. إذا خفف السياسة النقدية في وقت مبكر، فإن مخاطر التضخم قد ترتفع بشكل كبير. وإذا تأخرت تخفيضات الفائدة، فقد يفقد سوق العمل والاقتصاد زخمهما. بالنظر إلى أسرع عملية خفض للتضخم منذ أغسطس 2021، أصبح تاريخ بدء التخفيف النقدي أقرب. زادت سوق المشتقات من احتمالات أول تخفيض للفائدة في سبتمبر من 73% إلى 87%، مما أصبح إشارة تحذير لمتداولي EUR/USD.

الشيطان يكمن في التفاصيل. لاحظت بلومبرغ أن أكبر انخفاض لوحظ في مكونات سلة أسعار المستهلك ذات التقلبات المنخفضة، وهي مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة. يشير هذا إلى أن التضخم من المرجح أن يستمر في الانخفاض. الاحتياطي الفيدرالي ملزم ببساطة بتخفيف السياسة النقدية، مما يضع حداً لطموحات الدولار الأمريكي.

مكونات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي

لكن اليوم بدأ بشكل جيد للدببة في زوج اليورو/الدولار الأمريكي. أشار مصدر داخلي في Bloomberg إلى أن فرنسا تحتاج إلى حوالي 15 مليار يورو من الإيرادات الإضافية في الميزانية لتلبية جميع متطلبات الاتحاد الأوروبي. أصبح من الواضح لماذا قال وزير المالية برونو لو مير إنه من الضروري تحقيق عجز في الميزانية بنسبة 5.1% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية عام 2024 و3% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية عام 2027. وأكد على تخفيضات في الإنفاق بقيمة حوالي 10 مليارات يورو تتعلق بالقيود على ميزانيات الوزارات، وتغييرات في ضريبة الدخل على شركات الطاقة، وتخفيضات على مستوى الحكومة المحلية.

ومع ذلك، لا الأحزاب اليمينية ولا اليسارية التي فازت في الانتخابات البرلمانية تنوي تقليل الإنفاق والعجز في الميزانية. على العكس من ذلك، يخطط نفس الجبهة الشعبية الجديدة لزيادة ليس فقط رواتب الموظفين المدنيين ولكن أيضًا استخدام الأموال من الخطة المالية الرئيسية للبلاد. هناك مواجهة مع الاتحاد الأوروبي تلوح في الأفق، وهو ما لا يبشر بالخير لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.

وهكذا، افتتح الدولار الأمريكي اليوم على نغمة إيجابية لكنه أغلق على انخفاض. كان تقرير التضخم الأمريكي بمثابة مسمار آخر في نعشه. إن اقتراب موعد بدء دورة التيسير النقدي للاحتياطي الفيدرالي يجبر المستثمرين على بيع مؤشر الدولار الأمريكي.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، فإن كسر خط الاتجاه يعني كسر الاتجاه الهابط. من الجيد الاحتفاظ بالمراكز الطويلة التي تشكلت من 1.0800 و 1.0835 وزيادتها من وقت لآخر، على الأقل طالما أن الزوج يتم تداوله فوق 1.0865. الأهداف الصعودية هي 1.1020 و 1.1100.