11.04.2025 12:47 AMساهم الارتفاع في مؤشرات الأسهم الأوروبية، وتباطؤ التضخم في الولايات المتحدة، وحقيقة أن التعريفة الجمركية الأمريكية المتوسطة لم تتغير بشكل كبير على الرغم من التأجيل لمدة 90 يومًا، في ارتفاع زوج العملات EUR/USD. يبدو أن الزوج الرئيسي مستعد لاستعادة اتجاهه الصعودي ولا يبدو قلقًا بشأن تباطؤ الاقتصاد الألماني أو خفض سعر الفائدة على الودائع الذي سيعلنه البنك المركزي الأوروبي قريبًا.
الارتفاع المذهل في مؤشر EuroStoxx 600 عكس الارتفاع القياسي لمؤشر S&P 500 — الأقوى منذ عام 2008. قرار دونالد ترامب بتقديم تأجيل للتعريفة الجمركية شجع المستثمرين على جانبي الأطلسي. وفقًا للإدارة الأمريكية، فإن حوالي 70 دولة مستعدة للمفاوضات، و15 منها قدمت بالفعل مقترحات ملموسة. كانت تدفقات رأس المال إلى منطقة اليورو واحدة من المحركات الرئيسية لارتفاع EUR/USD في عام 2025. ليس من المستغرب أن يرحب المضاربون على الارتفاع بحماس بارتفاع الأسهم الأوروبية.
تباطؤ أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة أضاف وقودًا لعمليات بيع الدولار مقابل العملات العالمية الرئيسية. في شهر مارس، انخفض معدل التضخم الأساسي الشهري إلى 0.1%—وهو أدنى مستوى خلال الأشهر التسعة الماضية. وارتفع الرقم بنسبة 2.8% سنويًا، مما يشير إلى أبطأ وتيرة خلال أربع سنوات.
تشير الأرقام النهائية لمؤشر أسعار المستهلكين إلى أن مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي—مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)—من المحتمل أن يتباطأ أيضًا في مارس. قد يؤدي ذلك إلى احتمال خفض معدل الفائدة الفيدرالية في الأشهر المقبلة ويوجه ضربة للدببة في زوج اليورو/الدولار الأمريكي.
علاوة على ذلك، لم تختفِ مخاطر الركود في الاقتصاد الأمريكي. تميل الأسواق إلى التفاعل أولاً ثم التحليل لاحقًا. سمع المستثمرون كلمة "تأجيل" من البيت الأبيض لكنهم تجاهلوا أن التعريفة العامة بنسبة 10% لا تزال سارية، وأن النسبة على الواردات الصينية قد ارتفعت إلى 125%. ونتيجة لذلك، بالكاد تغير متوسط معدل التعريفة — حيث انخفض قليلاً فقط من 27% إلى 24%. هذا هو أعلى مستوى منذ أوائل القرن العشرين ويؤثر سلبًا على الاقتصادين العالمي والأمريكي.
حصل اليورو أيضًا على دعم من قرار الاتحاد الأوروبي بتأجيل التعريفات التي كان يخطط لها كرد فعل على التعريفات الأمريكية بنسبة 25% على واردات الصلب والألمنيوم. هل بروكسل سعيدة بانخفاض التعريفات من 20% إلى 10%؟ تظل النسبة النهائية 10% قائمة ومن المتوقع أن تؤثر بشكل كبير على اقتصاد منطقة اليورو. وفقًا للمعاهد البحثية الألمانية، من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا بنسبة 0.1% فقط في عام 2025. ومع ذلك، غالبًا ما يتم اختيار الأقل ضررًا عند مواجهة خيارين سيئين.
من الناحية الفنية، يحاول زوج اليورو/الدولار الأمريكي استعادة اتجاهه الصعودي على الرسم البياني اليومي. يجب الاحتفاظ بالمراكز الطويلة التي بدأت من 1.097 وتمت إضافتها إلى الحركة فوق 1.105. تظل مستويات الأهداف للجانب الطويل عند 1.13 و1.16.
