نما الناتج المحلي الإجمالي لنيوزيلندا بنسبة 0.8% في الربع الأول، متجاوزًا التوقعات التي كانت عند 0.7%، وكان هذا أحد الأسباب وراء تجدد نمو الكيوي. في الوقت نفسه، لا يُعتبر هذا العامل ذا أهمية كبيرة، خاصةً عند الأخذ في الاعتبار أن العديد من المؤشرات الأخرى تشير إلى أن النمو لا يزال غير مستقر.

تكمن الإثارة الرئيسية في الوقت الحالي فيما إذا كان بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) سيقرر خفض سعر الفائدة مرة أخرى في يوليو أو يختار التوقف حتى أغسطس. يتوقع معظم الخبراء أن يحدث خفض، نظرًا لأن بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) ومؤشر خدمات الأعمال (PSI) الأخيرة جاءت ضعيفة، وسوق الإسكان يتحرك بشكل جانبي، والطلب الاستهلاكي لا يزال مشكوكًا فيه.

ومع ذلك، هناك حجج مضادة - نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول فوق التوقعات وتزايد توقعات التضخم. التوقعات تتحول تدريجيًا لصالح التوقف، مما يدعم نمو الكيوي، حيث أن خفض السعر قبل أسبوع أو أسبوعين كان يبدو واضحًا وكان قد تم تسعيره بالفعل. نظرًا لأن الطلب الاستهلاكي لا يزال ضعيفًا وسوق العمل لم يتعاف بعد، فإن توقعات التضخم لا تشكل تهديدًا جديًا - خاصة بالنظر إلى أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي يرى بالفعل أن السعر الحالي ضمن النطاق المحايد.

إذا استمر الشعور لصالح التوقف في النمو، فإن الكيوي سيستأنف حركته الصعودية - هذا هو الاستنتاج الأكثر وضوحًا من الصورة الناشئة. هذا النمو يغذيه أيضًا ضعف الدولار الأمريكي، الذي يصبح أكثر وضوحًا مع تزايد التساؤلات حول وضع الدولار كعملة احتياطية. بينما لم يتسارع هذا العملية بعد، مما يخلق وهمًا بالاستقرار، هناك المزيد والمزيد من العلامات على أن ثقة المستثمرين في الدولار تستمر في التراجع. في ظل هذه الظروف، يمكن أن تصبح الإشارات على اقتراب الركود في الولايات المتحدة محفزًا حاسمًا لمزيد من الانخفاض في الدولار من مستوياته الحالية.

كان المحفز هو الأخبار التي تفيد بأن الرئيس الأمريكي ترامب يعتزم النظر في مسألة خليفة جيروم باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية ولايته الحالية - أي في الأشهر المقبلة. وصلت المواجهة بين ترامب وباول، اللذين يحملان وجهات نظر متعارضة بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، إلى ذروتها، وتخشى الأسواق أن يفقد الاحتياطي الفيدرالي استقلاليته. على الرغم من أن هذا التهديد لا يزال افتراضيًا، إلا أن رد فعل السوق سلبي، والدولار تحت ضغط شديد.

لأول مرة منذ أكتوبر 2024، تم تصفية الموقف القصير على الكيوي فعليًا، مع تغيير أسبوعي قدره +1.209 مليار دولار، وتقلص الخلل الهبوطي إلى 77 مليون دولار رمزي. السعر المقدر يرتفع بشكل حاد، ويبقى ملحوظًا فوق المتوسط طويل الأجل، مما يدعم التوقعات لاستمرار ارتفاع NZD/USD.

شهد الدولار النيوزيلندي تصحيحًا عميقًا إلى حد ما، لكن الزخم الصعودي قوي، ونرى أن المسار مستقبلاً يتجه فقط نحو الأعلى. الهدف الأقرب هو اختراق قوي فوق 0.6082، وبعد ذلك، إذا استمر الاتجاه الحالي، سيواصل الدولار النيوزيلندي الارتفاع نحو 0.6373. سيحتاج الأمر إلى حدوث شيء غير متوقع للغاية لتعطيل هذا السيناريو.