لقد أقنع Donald Trump الأسواق بأن النزاع المسلح في الشرق الأوسط سيستمر لمدة تتراوح بين أسبوعين وثلاثة أسابيع أخرى. إلا أنه يبدو أن أحداً لم يُبلغ إيران بذلك؛ فهي تواصل قصف دول في الخليج العربي وتتلقى في المقابل صواريخ من الولايات المتحدة وIsrael. لا تظهر الحرب أي بوادر على التوقف، ومع ذلك يرتفع زوج EUR/USD. وكالعادة، تتصرف الأسواق أولاً ثم تطرح الأسئلة لاحقاً.

يتطلب التوصل إلى اتفاق سلام جهوداً من كلا الجانبين. يؤكد Donald Trump أن طهران قد استجابت لمعظم المطالب الأميركية الخمسة عشر. ويبدو أن إيران لن تكون قادرة بعد الآن على إنتاج أسلحة نووية، وأن إعادة بناء البلاد ستستغرق ما بين 15 إلى 20 عاماً. وإذا أضفنا إلى ذلك تغيير الحكومة إلى أخرى أقل عدائية تجاه الأميركيين، فإن ساكن البيت الأبيض يمتلك مبررات للانسحاب من الشرق الأوسط.

إن استمرار النزاع لفترة طويلة يهدد بتسريع وتيرة التضخم في الولايات المتحدة، وهو ما لا يريده الرئيس. نعم، قد تقفز أسعار المستهلكين في البداية، لكن الآثار الثانوية يمكن أن تدفع أيضاً بالتضخم الأساسي إلى الارتفاع. الأسواق وخبراء Bloomberg يرفعون توقعاتهم له. ونتيجة لذلك، لن يتحقق حلم Trump في خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. سواء تم تعيين رئيس جديد أم لا، سيُبقي أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC على تكاليف الاقتراض عند مستوى 3.75%.

توقعات التضخم في الولايات المتحدة

إن مزيجًا من ارتفاع أسعار النفط والبنزين من جهة، وارتفاع أسعار الفائدة من جهة أخرى، يشكل خليطًا شديد التقلب، ومن المؤكد أنه سيقود إلى ركود في الاقتصاد الأمريكي. وفي الوقت نفسه، تحذر Goldman Sachs من أن تغيرًا في معنويات المستثمرين قد يضعف الدولار الأمريكي. أثناء الصراع المسلح في الشرق الأوسط، ارتفعت العملة الخضراء بسبب المخاوف من الركود التضخمي. وإذا بدأت الأسواق في الخوف من تباطؤ اقتصادي، فسوف تنخفض عوائد سندات الخزانة، مما سيضغط على مؤشر الدولار الأمريكي ويؤدي إلى تراجعه.

للوهلة الأولى، قد يبدو اليورو مستفيدًا من حل النزاع بين الولايات المتحدة وإيران. إذ إن منطقة اليورو، التي تعتمد في اقتصادها على الصادرات، شديدة الحساسية للأوضاع الاقتصادية العالمية. وإذا ظل نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي دون تغيير، فقد يواصل زوج EUR/USD مسيرة ارتفاعه.

في الواقع، لم تختفِ تبعية منطقة العملة للنفط والغاز. خروج الأميركيين من إيران لا يعني تلقائيًا إعادة فتح مضيق هرمز. سيواصل خام Brent التداول عند مستويات مرتفعة مقارنة بالمعايير المرجعية لما قبل الحرب. بالإضافة إلى ذلك، سيستغرق إعادة بناء البنية التحتية وقتًا، وهو ما سيحدّ من الحماس الصعودي تجاه الزوج الرئيسي للعملة.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD تشكّل نموذج انعكاسي من نوع 1-2-3. ولتفعيله، يلزم حدوث اختراق فوق النقطة 2. تقع هذه النقطة عند الحد العلوي لنطاق القيمة العادلة بين 1.149 و1.1635. سيتيح الاختبار الواثق لهذا المستوى إمكان تراكم مراكز شراء تم فتحها من مستوى 1.149. وعلى العكس من ذلك، فإن عجز المشترين (الثيران) عن اختراق هذا المستوى يُعدّ سببًا للانتقال من الشراء إلى بيع اليورو مقابل الدولار الأميركي.