07.04.2026 03:54 AM
تداول زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي عند أدنى مستوياته خلال الأشهر الأربعة الماضية يوم الاثنين. خلال الشهرين الماضيين، فقدت العملة البريطانية نحو 650 نقطة أساس، ويمكن النظر إلى هذا التطور من زوايا عدة. فمن ناحية، ليست حركة هبوطية ضخمة للغاية؛ إذ إن ارتفاعًا بنحو 300 نقطة فقط (تصحيح بنسبة 50%) يمكن أن يعيد الجنيه إلى مستويات قريبة من أعلى مستوياته خلال السنوات الأربع الماضية. إضافة إلى ذلك، من المرجح أن معظم المتداولين يدركون أن السبب الوحيد وراء القوة الكبيرة في أداء الدولار الأمريكي هو العوامل الجيوسياسية. ولو أزيل هذا العامل من المعادلة، لربما كان الجنيه يتداول قرب مستوى 1.40 دولار.
لسوء الحظ، اختلفت خطط دونالد ترامب بشكل كبير عن توقعاتنا وتوقعات معظم المتداولين. فنتذكر أنه في العام الماضي وفي يناير من هذا العام، توقّع كثير من كبار الخبراء استمرار تراجع العملة الأمريكية. وبناءً على ذلك، كنا نتوقع استمرار نمو زوج GBP/USD في عام 2026. إلا أن ترامب رأى ضرورة نزع سلاح إيران بصورة عاجلة الآن. وإن لم يحدث ذلك، فقد تُطلَق الصواريخ النووية باتجاه أمريكا غدًا. احكم بنفسك مدى جسامة مثل هذه المخاوف.
خلال الشهرين الماضيين، عرفنا الحقائق التالية عن وضع الاقتصاد الأمريكي. سوق العمل ما يزال في حالة جمود، وهو أقرب بكثير إلى الحالة "السيئة" منه إلى "الجيدة". معدل البطالة في ارتفاع منذ أربع سنوات. نما الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.7% فقط في الربع الرابع. خسر ترامب قضية في المحكمة تتعلق بالتعريفات الجمركية على التجارة العالمية. واكتشف الأمريكيون أنهم حُرموا من 150 مليار دولار من قبل حكومتهم نفسها. تمسّك مجلس الاحتياطي الفيدرالي بموقفه في معركته ضد ترامب. لم يغادر جيروم باول منصبه، ولا يعتزم الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة كما يرغب "أب الأمة الأمريكية".
في حربه التجارية ضد العالم بأسره، لم يحقق ترامب أي إنجاز يُذكر. فما زال الميزان التجاري في حالة عجز، ويستمر الدين الوطني الأمريكي في النمو بسرعة هائلة، كما يبقى العجز في الموازنة الفيدرالية قائمًا. ومع ذلك، نجح ترامب في استعداء نصف دول العالم ضده. فالمستهلكون الأجانب يزدادون عزوفًا عن شراء البضائع الأمريكية نتيجة سياسات ترامب.
المشاهير والمستثمرون ورجال الأعمال يغادرون أمريكا. ويمكن لمؤشر S&P 500 أن يرتفع قدر ما يشاء؛ إلا أن الولايات المتحدة لم تعد، في هذه اللحظة، تبدو كالدولة التي يحلم كل سكان الكوكب بدخولها. وإذا سألنا عن النزاعات التي نجح ترامب في حلها خلال العام الماضي، فسيجد معظم الناس صعوبة في ذكر مثال واضح. لكن الحرب في إيران ستتبادر فورًا إلى الذهن عند الحديث عن الصراعات التي أشعلها ترامب. ومع ذلك، ما يزال الرئيس الأمريكي يسعى للفوز بجائزة نوبل للسلام. ولا يسعنا إلا أن نتساءل: "على أي إنجاز؟" على مضاعفة أسعار النفط والغاز؟ أم على إغلاق مضيق هرمز؟ أم على تدمير البنية التحتية في الشرق الأوسط؟
وعليه، حتى مع الأخذ في الاعتبار الحرب في إيران، لا نرى سببًا جوهريًا يدعو إلى ارتفاع الدولار. ومع ذلك، لا يزال السوق يتعامل مع العملة الأمريكية بوصفها "ملاذًا آمنًا".
متوسط التذبذب اليومي لزوج GBP/USD خلال آخر 5 أيام تداول بلغ 101 نقطة أساس (pips)، وهو ما يُعد "متوسطًا". يوم الثلاثاء 7 أبريل، نتوقع أن يتحرك الزوج ضمن نطاق بين 1.3134 و1.3336. القناة العلوية للانحدار الخطي انعكست إلى الأسفل، مما يشير إلى تغير في الاتجاه. مؤشر CCI دخل منطقة التشبع البيعي مرتين وشكّل دايفرجنس "صعودي"، وهو ما يُحذّر مرة أخرى من احتمال اكتمال الاتجاه الهابط. مع ذلك، تبقى العوامل الجيوسياسية حاليًا أكثر أهمية من الإشارات الفنية.
يواصل زوج GBP/USD حركته الهابطة منذ شهر ونصف، لكن آفاقه على المدى الطويل لم تتغير. سيستمر تأثير سياسات Trump في الضغط على الاقتصاد الأمريكي؛ لذلك لا نتوقع نموًا في قيمة العملة الأمريكية في عام 2026. بناءً على ذلك، تظل صفقات الشراء مع استهداف مستوى 1.3916 وما فوقه ملائمة طالما أن السعر فوق المتوسط المتحرك. وعندما يكون السعر أدنى خط المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات البيع مع استهداف مستويات 1.3134 و1.3123، بالاستناد إلى العوامل الجيوسياسية. في الأشهر الأخيرة، جاءت تقريبًا كل الأخبار والأحداث ضد الجنيه الإسترليني، مما ساهم في استمرار اتجاه هابط طويل الأمد. وتبقى الجيوسياسة العامل الرئيسي.
