20.05.2026 12:27 PMلا تزال الأسواق المالية العالمية في حالة من التوتر الشديد وعدم اليقين. إن استمرار الصراع غير المحسوم في الشرق الأوسط، وتصاعد التوترات بين واشنطن وبكين — التي فشل دونالد ترامب في تخفيفها خلال رحلته إلى الصين — إلى جانب مخاطر استمرار ارتفاع التضخم العالمي، كلها عوامل تدفع المستثمرين إلى توخي قدر كبير من الحذر.
على هذه الخلفية، تتواصل موجة البيع في السندات الحكومية الصادرة عن الدول المنتمية إلى الكتلة الغربية في الاقتصاد العالمي. وترتبط هذه الموجة بتزايد المخاوف من أن ارتفاع أسعار النفط الخام لن يؤدي إلا إلى زيادة الضغوط التضخمية، مما قد ينتهي في نهاية المطاف إلى رفع أسعار الفائدة. في مثل هذا السيناريو، يصبح الاحتفاظ بالسندات الحكومية أقل جاذبية، وهو ما ينعكس في انخفاض أسعار السندات وارتفاع عوائدها.
في هذا السياق، يشهد سوق العملات فعلياً بداية صراع بين الدولار الأميركي والعملات الرئيسية المتداولة مقابله. يتكهن المشاركون في السوق بشأن الطرف الذي سيسود في هذه المواجهة — الدولار أم نظراؤه — في ظل تزايد مخاطر ارتفاع التضخم، وبالتالي ارتفاع أسعار الفائدة مع مرور كل يوم.
والآن لنستعرض نقاط القوة والضعف في هذه العملات. في السابق، حظي اليورو والجنيه الإسترليني بدعم من توقعات رفع أسعار الفائدة مرتين أو ثلاث مرات في ظل قفزة في معدلات التضخم. إلا أن الأزمة الحكومية في بريطانيا والوضع الاقتصادي الصعب في أوروبا القارية يكبحان أداء هاتين العملتين مقابل الدولار.
في الوقت نفسه، تغيّرت التوقعات بشأن الدولار الأميركي بشكل ملحوظ خلال الأشهر الأخيرة. فالأبرز في ذلك هو الارتفاع الحاد في التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة، الذي أطلق بالفعل توقعات برفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
عملياً، فإن توقعات رفع الفائدة في الولايات المتحدة تعادل في تأثيرها قوة العملات المتداولة مقابل الدولار. غير أن الدولار، وعلى خلاف تلك العملات، يتمتع بعامل دعم قوي إضافي — وهو مكانته كعملة ملاذ آمن في ظل حالة عدم الاستقرار العالمي الحالية. وهذا بالتحديد هو العامل الذي يواصل دعم العملة الأميركية.
في ظل هذه المعطيات، أرى أن اتجاه القوة التدريجية للدولار الأميركي في سوق الفوركس سيستمر اليوم.
لقد هبط الزوج بالفعل إلى مستوى الهدف المحلي السابق عند 1.1610 وتجاوزه هبوطًا. إذا ظل الاتجاه العام قائمًا، فقد يواصل الزوج التراجع باتجاه 1.1535. ويمكن أن يكون مستوى 1.1584 نقطة مناسبة لفتح مراكز بيع.
تستمر أسعار الذهب في اتجاه هابط على المدى القصير، وعلى خلفية موجة التشاؤم السائدة في الأسواق، قد تواصل الانخفاض باتجاه 4400.00 بعد احتمال حدوث تعافٍ طفيف إلى مستوى 4500.00. كما يمكن أن يكون مستوى 4495.84 نقطة مناسبة لفتح مراكز بيع.
