27.05.2026 07:16 PMتراجع زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD) إلى منطقة الخلل الشرائي 18 الأسبوع الماضي، وتلقى رد فعل من هذا النموذج، وشكّل نموذج شمعة ابتلاعية صعودية (Bullish Engulfing)، ثم عاد لاحقًا إلى منطقة الخلل البيعي 19. لم يتبع ذلك أي رد فعل من الخلل 19، لذلك تدعم الصورة الفنية حاليًا استمرار الاتجاه الصعودي. للأسف، الصورة الفنية وحدها هي التي تدعم هذا السيناريو — أما الجغرافيا السياسية والسياسة فلا تدعمانه.
لقد كان ارتفاع العملة البريطانية خلال الأسبوع ونصف الأسبوع الماضيين مدفوعًا بتزايد تفاؤل السوق بشأن التوصل إلى اتفاق إطار بين إيران والولايات المتحدة. إلا أن فرص التوصل إلى مثل هذا الاتفاق في المستقبل القريب تراجعت بشكل حاد مرة أخرى هذا الأسبوع، في حين ارتفعت بشكل ملحوظ مخاطر استمرار الصراع وفشل المفاوضات. ونتيجة لذلك، حصل البائعون (الدببة) مرة أخرى على دعم، ما قد يؤدي إلى تجدد تراجع الجنيه الإسترليني.
وبشكل منفصل، يجدر التطرق إلى الأزمة السياسية في المملكة المتحدة. فبحسب الشائعات، قد يغادر Keir Starmer منصب رئيس الوزراء في وقت مبكر من الشهر المقبل. وإذا حدث ذلك، فقد تواجه البلاد انتخابات مبكرة جديدة، في حين قد يتغير مسارها السياسي والاقتصادي مرة أخرى. ما زالت المملكة المتحدة تكافح منذ انسحابها من الاتحاد الأوروبي، وحتى الآن لم ينجح أيٌّ من الحكومات المتعاقبة في تحقيق استقرار سياسي حقيقي أو توحيد المجتمع.
أما فيما يتعلق بتسوية الصراع في الشرق الأوسط، فالوضع يتحسن تدريجيًا، لكن المتداولين ما زالوا يخشون أن يتجه «البندول» نحو التصعيد في أي لحظة. وفي الواقع، لم يستغرق الأمر وقتًا طويلًا حتى ظهرت بوادر ذلك. فقد شنت الولايات المتحدة أمس ضربات صاروخية جديدة على إيران، ولم يتبقَّ سوى الأمل في ألا تنهار المفاوضات بعد هذه التطورات، وألّا يتم إلغاء الصفقة التي يُفترض أن الأطراف قد توصلت إليها بالفعل. خلال الأسبوعين الماضيين، تلقى السوق في المجمل أخبارًا إيجابية، لكن التاريخ مليء بالأمثلة التي تحطّم فيها التفاؤل على صخرة الواقع القاسي.
من وجهة نظري، يظل الاتجاه صعوديًا رغم التراجعات القوية التي شهدها الزوج في وقت سابق من هذا العام. في الوقت الراهن، يبقى وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط هشًا للغاية، لكنه ما زال قائمًا وقد يتم تمديده لمدة لا تقل عن 60 يومًا إضافية إذا وقّعت طهران وواشنطن اتفاقًا إطارياً. ومع ذلك، لا يزال مضيق هرمز تحت نوع من «الحصار المزدوج»، ولم تُحلّ المسألة النووية بعد، وأي تقدم في المفاوضات لا يمكن الحكم عليه إلا استنادًا إلى التصريحات الصادرة عن Donald Trump. والوضع يتأرجح باستمرار بين تطورات إيجابية وسلبية. في الوقت الحالي، ما زال السوق يراهن على إنجاز الاتفاق، لكن هذه الثقة ليست بلا حدود، ويمكن للأحداث الأخيرة في مضيق هرمز أن تعقّد، في الحد الأدنى، مسار المفاوضات اللاحقة.
الصورة الفنية حاليًا كالتالي: أدّت Bullish imbalance 18 إلى تفاعل سعري واضح، بينما من المرجح أن يتم إبطال Bearish imbalance 19. وعليه، فإن البنية الفنية تدعم تمامًا استمرار نمو الجنيه الإسترليني. ولا يبقى أمام المتداولين سوى متابعة التطورات الجيوسياسية عن كثب من أجل الخروج من مراكز الشراء في الوقت المناسب إذا ما وصلت المفاوضات إلى طريق مسدود مجددًا، وبقي الاتفاق الإطاري في حدود «تم الاتفاق عليه بنسبة 95%» دون ترجمة عملية.
لم يكن هناك خلفية اقتصادية مهمة يوم الأربعاء. في اليوم السابق، تلاشى الزخم الصعودي بعد أن شنت الولايات المتحدة هجومًا جديدًا على إيران. والآن ينتظر السوق رد طهران، وفي الوقت نفسه يستعد لأسوأ السيناريوهات. في ظل هذه الظروف، يصعب اعتبار شراء الجنيه الإسترليني خيارًا مبررًا، رغم أن الصورة الفنية ما زالت تدعم استمرار الصعود في الزوج.
في الولايات المتحدة، لا تزال الصورة العامة للمعلومات تشير إلى أنه، من منظور طويل الأجل، لا توجد دوافع قوية لتوقّع أي شيء سوى مزيد من الضعف للدولار. حتى الصراع بين إيران والولايات المتحدة لا يغيّر كثيرًا في هذه المعادلة. فقد أعادت التوترات الجيوسياسية خلال الشهرين الماضيين إلى الأذهان مؤقتًا وضع الدولار كعملة ملاذ آمن، لكن النظرة بعيدة المدى للعملة الأمريكية تبقى صعبة. سوق العمل الأميركي يواصل الضعف، والاقتصاد يقترب من حالة ركود، ومجال تحرّك الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السياسة النقدية في عام 2026 محدود للغاية. إضافة إلى ذلك، شهدت الولايات المتحدة بالفعل أربع مظاهرات احتجاجية كبرى ضد Donald Trump، بينما قد تؤدي مغادرة Jerome Powell إلى مزيد من التدهور في آفاق الدولار إذا اتخذت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC برئاسة Kevin Warsh موقفًا أكثر تيسيرًا. من الناحية الاقتصادية البحتة، لا أرى مبررات لنمو الدولار.
في 28 مايو، تتضمن المفكرة الاقتصادية ثلاثة أحداث، إلا أن أياً منها لا يبرز على نحو خاص، إذ يواصل السوق تركيزه الكامل تقريبًا على العوامل الجيوسياسية. ومن المتوقع أن يكون تأثير الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق يوم الخميس ضعيفًا أو منعدمًا.
بالنسبة للجنيه الإسترليني، تظل الصورة طويلة الأجل صعودية. نموذج Three Drives نبّه المتداولين إلى بداية الحركة الصاعدة، ومنذ ذلك الحين تشكّلت ثلاثة نماذج صعودية وثلاثة إشارات شرائية كان بإمكان المتداولين الاستفادة منها جميعًا. قبل أسبوعين، عقّدت العوامل الجيوسياسية آفاق المضاربين على الصعود التي كانت إيجابية في الأساس، لكنهم حافظوا مع ذلك على المبادرة، ونجحوا في تشكيل إشارة شرائية جديدة ضمن Imbalance 18.
إذا ظلّت الخلفية الجيوسياسية إيجابية، فمن المرجح أن يستمر الاتجاه الصاعد. وأرى أن القمة المسجَّلة عام 2026 عند مستوى 1.3867 تمثل الهدف الرئيسي للجنيه، في حين يتمثل الهدف الأقرب عند 1.3656. حاليًا، لا توجد مبررات للنظر في اتجاه هابط؛ فحالة الـ Bearish imbalance الوحيدة على وشك الإبطال. ومن الطبيعي ألا تتكوّن نماذج هابطة خلال حركة صعودية نشطة.
