يبدو أن النفط يتجه نحو ثالث تراجع أسبوعي له على التوالي. اليوم، انخفض خام Brent إلى ما دون 74 دولارًا للبرميل، بينما يتم تداول خام WTI حول مستوى 70 دولارًا. وعلى مدار الأسبوع، فقدت العقود الآجلة أكثر من 8 بالمئة من قيمتها. لم تعد الصورة أحادية الاتجاه. في اليوم السابق، قفز كلا الخامين القياسيين بأكثر من 2 بالمئة لأول مرة هذا الأسبوع بعد أن تعرضت سفينة الحاويات Ever Lovely لضربة من مقذوف مجهول جنوب شرق عُمان. تلقى السوق تذكيرًا حادًا بأن وقف إطلاق النار الهش لا يرقى إلى سلام دائم.

لقد أثّر الهجوم على السفينة سلبًا في ثقة ملاك السفن، التي كانت هشة أصلًا. فقد عادت عدة ناقلات أدراجها في وقت مبكر من صباح الخميس بعد تلقيها، وفقًا للتقارير، تحذيرات من البحرية الإيرانية، كما أوقفت المنظمة البحرية الدولية عمليات الإجلاء في المضيق.

يشير الخبراء إلى أن الجغرافيا الالتفافية تزيد المشهد تعقيدًا. فمع تعرّض المسار المعتاد، بحسب التقارير، لزرع الألغام، برز مساران بديلان للخروج من الخليج. أحدهما يمر بالقرب من إيران، بينما يحاذي الآخر سواحل عُمان تحت حماية القوات الأميركية. وقد صرّح مكتب شؤون الخليج في إيران أمس بأن العبور عبر المسارات الواقعة خارج نطاق ولايتها القضائية لن يضمن مرورًا آمنًا. وهذا في جوهره محاولة من طهران للحفاظ على نفوذها على المضيق حتى بعد توقيع المذكرة.

مع ذلك، ما زال الاتجاه العام لانخفاض أسعار النفط قائمًا، ولم يؤدِّ الهجوم إلا إلى إبطائه لا إلى عكس مساره. فارتفاع أسعار النفط بنسبة 2 في المئة أمس كان ارتدادًا فنيًا، لا تحولًا جوهريًا في الاتجاه. أذكّر بأن العقود الآجلة، حتى قبل الهجوم، كانت قد بدّدت مؤقتًا كل المكاسب العسكرية، وعادت إلى مستويات ما قبل اندلاع الحرب.

ولا يزال المشهد الأساسي يضغط على الأسعار، مدفوعًا بالتعافي السريع في الإمدادات. ففي وقت سابق من هذا الأسبوع، كان تدفق النفط من الخليج الفارسي هو الأسرع منذ بداية الحرب. وتقدّر Goldman Sachs الصادرات الحالية بما يقرب من ثلثي مستوياتها الطبيعية، وتشير إلى أن وتيرة الانخفاض الملحوظ في المخزونات العالمية قد تباطأت. ويسارع المنتجون في الخليج إلى زيادة الإنتاج، رغم مواجهتهم نقصًا في عدد الناقلات المتاحة للنقل. وتعمل الإمارات والكويت وقطر على زيادة إمداداتها، كما ناقشنا مؤخرًا. وتُبرز تفاصيل لافتة حجم التشوهات اللوجستية الحاصلة.

وتزيد الخلفية السياسية من حالة عدم اليقين. فقد صرّح Trump مساء الخميس بأن المضيق مفتوح، مشيرًا في الوقت نفسه إلى أن إيران ستشتري منتجات زراعية أميركية باستخدام أموال من الأصول المجمّدة. وتُكذّب طهران ذلك، وقد ظهرت مثل هذه التباينات في تفسير شروط الاتفاق أكثر من مرة، وهي مألوفة من أسابيع التفاوض السابقة.

فيما يتعلق بالصورة الفنية الحالية للنفط، يحتاج المشترون إلى تجاوز مستوى المقاومة الأقرب عند 74.85 دولار. سيسمح لهم ذلك باستهداف مستوى 81.38 دولار، والذي سيكون من الصعب اختراقه صعودًا. أما الهدف الأبعد فسيكون في منطقة 86.67 دولار. وفي حال تراجع أسعار النفط، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 67.77 دولار. إذا تحقق ذلك وتم كسر هذه المنطقة، فسيُوجَّه ضربة قوية لمراكز الثيران، مما سيدفع النفط للانخفاض إلى مستوى 59.96 دولار، مع إمكانية الوصول إلى 51.99 دولار.