قام Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) برفع سعر الفائدة الرسمي (Official Cash Rate – OCR) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50%، بما يتماشى مع توقعات السوق. وقد اتُخذ هذا القرار بالتوافق.

في تعليقاته، لم يقدم RBNZ توقعات واضحة للمستقبل، مفضّلًا أن يستند في قراراته إلى البيانات الاقتصادية الواردة. ويتماشى هذا مع وجهة نظر المحللين القائلة بأن المرونة هي أفضل استراتيجية في ظل حالة عدم اليقين الحالية.

وعلى الرغم من تراجع مخاطر التضخم، أشارت اللجنة إلى أنها لم تختف تمامًا، وأن الآفاق الاقتصادية قد تحسنت، ولذلك فإن المزيد من الزيادات في سعر الفائدة «يبدو مرجحًا» لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2%. ولا يزال توقيت الزيادات المستقبلية غير مؤكد، وسيعتمد على البيانات المتعلقة بالتضخم، ونوايا التسعير لدى الشركات، والنشاط الاقتصادي.

لا يزال المحللون يتوقعون زيادتين في سعر الفائدة خلال الاجتماعين المقبلين، ما يرفع السعر إلى 3%. ويرون أن الاقتصاد لم يعد بحاجة إلى التحفيز، وأن رفع الفائدة يحدث في سياق تعافٍ متوقع وليس كرد فعل على اقتصاد ضعيف.

ستشمل المؤشرات الرئيسية للقرارات المستقبلية بيانات التضخم، ونوايا التسعير لدى الشركات، وأوضاع سوق العمل.

تفاعلت الأسواق مع القرار بارتفاع معتدل في أسعار الفائدة قصيرة الأجل وفي قيمة الدولار النيوزيلندي، إلا أن هذا الارتفاع كان قصير الأجل. وقد تصدّرت التهديدات الجيوسياسية المشهد بسبب التصعيد الحاد في التوتر بين الولايات المتحدة وإيران. فقد أعلن الرئيس ترامب أن مذكرة التفاهم قد تم "إنهاؤها"، بينما هدّدت إيران بأن الضربات الانتقامية ستتم بنسبة لا تقل عن اثنتين مقابل واحدة. واقترب سعر نفط برنت من 80 دولارًا للبرميل، ولا شك في أنه إذا نفذت الولايات المتحدة ضربة أخرى الليلة، كما يعد ترامب، فإن أسعار النفط ستواصل الارتفاع، وسيعود تهديد أزمة طاقة عالمية إلى جدول الأعمال.

هذا المساء ستُنشر محاضر اجتماع FOMC، الأول برئاسة Warsh. وقد تحوّل تركيز السوق إلى نبرة ميل للتشديد بعد اجتماع FOMC الشهر الماضي، لكنه فسّر الإشارة الأقل تشددًا من Warsh الأسبوع الماضي—التي تفيد بأن توقعات التضخم قد انخفضت وأن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يعزز الإنتاجية ويقود إلى نمو غير تضخمي.

ارتفعت صافي المراكز القصيرة على الـ NZD خلال أسبوع التقرير بمقدار 0.5 مليار دولار إلى -3.62 مليار دولار، مع بقاء التموضع المضاربي في اتجاه هبوطي حاسم، على الرغم من ثقة السوق في قيام RBNZ برفع سعر الفائدة خلال فترة جمع البيانات. والسعر التقديري أدنى من المتوسط طويل الأجل.

وكما هو متوقَّع، تفاعل الدولار النيوزيلندي (الكيوي) مع رفع الفائدة من جانب RBNZ بارتفاع في السعر، لكنه فشل في اختراق القمة المسجلة في يوليو عند 0.5722. العامل الرئيسي الذي يحدّ من الصعود هو استئناف الضربات المتبادلة بين الولايات المتحدة وإيران، إضافة إلى تصريح ترامب بشأن إنهاء الاتفاق. تعتمد الصورة الحالية بشكل مباشر على كيفية تطوّر الأحداث؛ ففي حال التصعيد واستمرار ارتفاع أسعار النفط، سيزداد الضغط على زوج NZD/USD، وعندها ينبغي توقّع إعادة اختبار القاع عند 0.5621 والتحرك باتجاه مستوى 0.5575. من الواضح أن مبررات استمرار الصعود باتت أقل بكثير.