تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي خلال يوم الخميس بهدوء شديد. وعلى الإطار الزمني لأربع ساعات، يتضح أنه خلال الأسابيع الثلاثة الماضية لم يرتفع اليورو سوى بنحو 140 نقطة فقط. وبذلك نكون قد شهدنا تصحيحًا ممتدًا، يُرجَّح أن ينتهي بهبوط جديد للعملة الأوروبية الموحدة. هل توجد أسباب قوية ومقنعة لذلك؟ لا. لم تكن هناك حتى في الفترة من 17 إلى 24 يونيو، عندما كان السوق يُسعِّر بنشاط رفعًا مستقبليًا لسعر الفائدة من جانب Federal Reserve، وهو رفع قد لا يحدث أصلًا، ومع ذلك يبدو أن السوق يستعد لجولة جديدة تمامًا من الارتفاع غير المبرر للدولار الأمريكي.

ومهما بدا لنا مسار الحركة خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، لا يمكننا الجزم بأننا مقبلون حتمًا على موجة جديدة من الاتجاه الهابط. ومع ذلك، يصعب الاختلاف مع فكرة أنه إذا هبط السعر 285 نقطة خلال أسبوع واحد، ثم زحف صعودًا 140 نقطة فقط خلال ثلاثة أسابيع، فمن المنطقي التساؤل أين الاتجاه وأين التصحيح. والأكثر إثارة للاهتمام أن السوق لا يزال يتجاهل تقريبًا أي معلومات اقتصادية كلية أو أساسية. فمنذ ثلاثة أسابيع، كان السوق واثقًا من تشديد السياسة النقدية من جانب Federal Reserve في عام 2026، متجاهلًا التشديد الذي نفذه بالفعل European Central Bank، وحلّ (في ذلك الوقت) الصراع في الشرق الأوسط. أما الآن، فهو يتجاهل بنشاط تراجع التضخم في الولايات المتحدة وتراجع النبرة المتشددة لمسؤولي Federal Reserve. ولو خرج كيفن وورش غدًا معلنًا صراحة رفض رفع الفائدة، فالأرجح أن الدولار سيرتفع في تلك الحالة أيضًا.

يمكن القول إن الزوج تحرّك فعليًا هذا الأسبوع في يوم واحد فقط – الثلاثاء. ففي ذلك اليوم صدر تقرير التضخم الأمريكي لشهر يونيو، والذي أثار شكوكًا كبيرة حول استعداد Federal Reserve لرفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب. فقد تراجع التضخم إلى 3.5%، وبدأ وورش يتحدث بنبرة أكثر ليونة وحذرًا بشأن التضخم والسياسة النقدية. وهذا من شأنه أن يشير إلى أن الدولار الأمريكي كان ينبغي أن يفقد آخر عامل دعم له في السوق، إلا أنه على العكس يستعد لجولة صعود جديدة.

من الجدير بالذكر أن الجنيه الإسترليني قدّم صعودًا لافتًا بنحو 400 نقطة خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، وهو ما نراه منطقيًا ومبررًا تمامًا. فنحن نتوقع نموًا من العملة البريطانية، وكذلك من اليورو، على المدى المتوسط. غير أن العملة الأوروبية لا تُظهر سوى شيء واحد – عدم استعداد كامل للصعود، بغض النظر عن العوامل الأساسية والظروف الاقتصادية الكلية. وربما لا تكمن المشكلة في المتداولين أنفسهم؟ ربما يكون ECB قد بدأ تدخلات في سوق الصرف، أو أن الأسباب غير مرئية لمعظم المتداولين؟ فليس من المنطقي أن يرتفع الجنيه الإسترليني بينما يكتفي بمشاهدة اليورو يهبط بصمت.

لنقل الأمر على النحو التالي: أي هبوط جديد لزوج اليورو/الدولار سيكون في جوهره غير منطقي. لكن لا يمكن لأحد أن يمنع السوق (وخاصة صناع السوق) من شراء الدولار وبيع اليورو أو من التداول بطريقة أكثر منطقية. ولذلك قد يشهد المتداولون قريبًا موجة أخرى غير منطقية من ارتفاع الدولار، تصاحبها تفسيرات من المحللين يتحدثون فيها عن "تصاعد نفور المستثمرين من المخاطرة". ولا يسعنا إلا أن نعوّل على صوت العقل.

متوسط تذبذب زوج العملات EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول حتى 17 يوليو يبلغ 62 نقطة أساس، ويُصنَّف على أنه "متوسط". نتوقع أن يتحرك الزوج بين المستويين 1.1384 و 1.1508 يوم الجمعة. القناة العلوية للانحدار الخطي موجهة هبوطاً، مما يشير إلى استمرار الاتجاه الهابط. دخل مؤشر CCI منطقة التشبع البيعي وشكّل انحرافين "صعوديين"، ما يوحي بإمكانية انتهاء الاتجاه الهابط.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1414

S2 – 1.1353

S3 – 1.1292

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1475

R2 – 1.1536

R3 – 1.1597

توصيات التداول:

يحافظ زوج EUR/USD على اتجاه هابط يُرجَّح أنه حركة تصحيحية ضمن اتجاه صاعد عالمي، يظهر بوضوح على الإطارين اليومي أو الأسبوعي. تظل الخلفية الأساسية العالمية سلبية بالنسبة للدولار، لكن في عام 2026 قدّمت الجغرافيا السياسية أولاً، ثم الموقف "المتشدد" من جانب الاحتياطي الفيدرالي، دعماً قوياً للعملة الأميركية. إذا كان السعر دون خط المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع بأهداف عند 1.1384 و 1.1353. وفوق خط المتوسط المتحرك، تكون صفقات الشراء ذات صلة بأهداف عند 1.1475 و 1.1508. ما زال البائعون يحتفظون بمراكز رابحة، والسوق في حالة تذبذب عرضي منذ ثلاثة أسابيع متتالية.

شروح للرسوم التوضيحية:

قنوات الانحدار الخطي تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان كلاهما يتجهان في نفس الاتجاه، فهذا يعني أن الاتجاه قوي حالياً؛

خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20,0، مُنعّم) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي يجب أن تُجرى وفقه عمليات التداول في الوقت الحالي؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تمثل القناة السعرية المرجَّح أن يتحرك الزوج ضمنها خلال اليوم التالي، استناداً إلى مؤشرات التذبذب الحالية؛

دخول مؤشر CCI إلى منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى اقتراب انعكاس الاتجاه في الاتجاه المعاكس.