20.07.2026 11:20 AM
أسبوع مزدحم يضع الأسواق بين عدة محرّكات قوية: قرار سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي والمؤتمر الصحفي لرئيسة البنك Christine Lagarde، وسلسلة من تقارير الأرباح الفصلية من كبريات شركات التكنولوجيا والصناعة (بما في ذلك Alphabet وTesla وIBM وIntel)، إلى جانب بيانات اقتصادية محورية من آسيا — من سعر الإقراض الأساسي في الصين (LPR) إلى مؤشر أسعار المستهلكين في اليابان (CPI).
التصعيدات الجيوسياسية المحيطة بالولايات المتحدة وإيران ضخّت زخماً جديداً في سوق النفط وأعادت إشعال توقعات التضخم، ما ضغط على قطاع أشباه الموصلات. كما أن ظهور نموذج Kimi K3 من Moonshot AI في الصين زاد من حدّة التقلبات عبر فئات أصول تمتد من أسهم الرقائق إلى العملات المشفرة. وفي الوقت نفسه، يشهد ترتيب الصدارة في القيمة السوقية تناوباً بين Apple وNvidia.
أسبوع 20 يوليو حافل بعوامل محرّكة للأسواق: قرارات سياسات رئيسية، ونتائج شركات كبرى، وبيانات آسيوية يمكن أن تُحدث تقلبات في عدة فئات من الأصول.
يعلن البنك المركزي الأوروبي قراره بشأن السياسة النقدية في 23 يوليو. أسواق المشتقات شبه مُجمِعة على أن سعر الفائدة على الإيداع سيبقى عند 2.25%، مع تقدير الاحتمال بنحو 99%.
يُذكر أن البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو – في أول زيادة له منذ 2023 – مشيرًا إلى ارتفاع توقعات التضخم في ظل التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار السلع الأساسية. وقد صرّحت Christine Lagarde في Sintra بأن "كل الشروط لرفع الفائدة كانت متوافرة".
سيتركز الاهتمام على المؤتمر الصحفي لـ Lagarde؛ إذ تريد الأسواق أن تعرف ما إذا كان يمكن اتخاذ خطوة إضافية في أقرب وقت خلال سبتمبر. وتشير تقارير Reuters إلى أن خمسة من أعضاء المجلس الحاكم يفضّلون إرجاء أي تحرك إضافي إلى سبتمبر، جزئيًا بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بالرسوم الجمركية الأميركية المقترحة على الواردات من الاتحاد الأوروبي. وتشير توقعات موظفي Eurosystem المنشورة في يونيو إلى متوسط تضخم يبلغ 3.0% في 2026، يتراجع إلى 2.3% في 2027.
موسم نتائج الأعمال لا يقل زخمًا. حيث تعلن Alphabet و Tesla عن نتائج الربع الثاني في 22 يوليو – وقد تحدد أرقامهما نبرة التداول في قطاع التكنولوجيا والسوق الأوسع.
تدخل Alphabet هذا الأسبوع بعد ربع أول قوي (إيرادات 109.9 مليار دولار، بزيادة 20% على أساس سنوي). سيراقب المستثمرون ما إذا كان زخم Google Cloud مستمرًا، وما إذا كانت إيرادات الإعلانات ستبقى صامدة مع طرح منتجات الذكاء الاصطناعي.
أما Tesla – التي تراجعت بنحو 15% منذ بداية العام – فهي تحت مجهر المتابعين فيما يتعلق بديناميكيات إيرادات السيارات؛ إذ شهد الربع المقارن قبل عام انخفاضًا في إيرادات السيارات بنسبة 16%.
ستنشر هذا الأسبوع أيضًا تقارير كل من IBM وIntel وعملاق البطاريات CATL — وهي نتائج قد تؤثر في معنويات المستثمرين عبر قطاعات أشباه الموصلات والإلكترونيات وصناعة السيارات.
من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي بنك الشعب الصيني سعرَي الفائدة الأساسيين على القروض لأجل عام واحد وخمس سنوات (LPR) دون تغيير يوم الاثنين 20 يوليو (عند 3.00% و3.50% على التوالي) — وذلك للشهر الرابع عشر على التوالي من الاستقرار، وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز شمل 23 مشاركًا في السوق. ومع ذلك، يشير محللو Citi إلى أن خفضًا بمقدار 10 نقاط أساس لا يزال ممكنًا "في أقرب وقت خلال يوليو" كجزء من سياسة التيسير التدريجي.
من المقرر صدور مؤشر أسعار المستهلكين الوطني في اليابان لشهر يونيو يوم الجمعة 24 يوليو. وقد بلغ معدل التضخم العام 1.5% على أساس سنوي في مايو، بينما لا يزال سعر الفائدة الرئيسي لدى بنك اليابان عند 0.5%. ويتوقع معظم الاقتصاديين تشديد السياسة النقدية في وقت لاحق من هذا العام، لكن ليس في هذه المرحلة.
أدوات التداول المذكورة في هذه المذكرة متاحة على منصة InstaTrade. وللتفاعل بسرعة مع تطورات السوق، يمكنك فتح حساب لدى InstaTrade وتحميل التطبيق على الهاتف المحمول للتداول من أي جهاز.
افتتحت الأسواق الآسيوية تداولات يوم الاثنين على انخفاض، بعدما دفع تجدد التصعيد بين الولايات المتحدة وإيران خام برنت ليتجاوز مستوى 90 دولاراً للبرميل، وكثّف وتيرة عمليات البيع في أسهم شركات أشباه الموصلات والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. والنتيجة كانت موجة جديدة من التقلبات، بعد أسابيع محا فيها السوق تريليونات الدولارات من القيمة السوقية.
وفي التعاملات الآسيوية المبكرة، ارتفع خام برنت بنحو 3% وتجاوز مستوى 90 دولاراً للبرميل للمرة الأولى منذ منتصف يونيو، مواصلاً موجة صعود أسبوعية تقارب 15.9%، وهي أقوى وتيرة ارتفاع منذ أبريل. كما صعد خام WTI بنحو 2.4% تقريباً.
ويعود الضغط إلى سلسلة من الضربات الأمريكية على أهداف إيرانية، حيث تقول واشنطن إن هذه العمليات تهدف إلى تقويض القدرات العسكرية لإيران المستخدمة في مهاجمة السفن التجارية في مضيق هرمز.
يحذر المحللون من خطر تراجع المخزونات العالمية من الخام بحلول سبتمبر، ويشيرون إلى أن أهداف خام برنت تقع في نطاق 95–105 دولارات للبرميل.
جاءت صدمة الطاقة في وقت كان فيه قطاع أشباه الموصلات يمر بالفعل بتصحيح حاد. فقد تراجع مؤشر Philadelphia Semiconductor بأكثر من 20% عن أعلى مستوى قياسي له المسجل في 22 يونيو خلال الأسبوع الماضي، ليدخل رسميًا منطقة السوق الهابطة. وخلال الأسبوع المنتهي في 18 يوليو، هبط المؤشر بنحو 10% — في أكبر انخفاض أسبوعي منذ أبريل 2025.
في اليابان، هوى مؤشر Nikkei 225 بأكثر من 4,100 نقطة خلال جلسة الجمعة قبل أن يغلق متراجعًا بحوالي 6.18%، وكانت أسهم Kioxia وTokyo Electron من بين الأكثر تضررًا. وفي كوريا الجنوبية، أغلق مؤشر KOSPI منخفضًا بنسبة 6.37% تحت ضغط التراجعات في أسهم Samsung Electronics وSK Hynix.
يوم السبت، شهدت البيتكوين تعافياً جزئياً، حيث تم تداولها قرب 64,000 دولار بعد هبوط حاد يوم الجمعة، عندما فرّ المستثمرون من الأصول عالية المخاطر وسط موجة بيع في أسهم شركات أشباه الموصلات وقطاع التكنولوجيا الأوسع.
جاءت موجة الذعر بعد إطلاق نموذج ذكاء اصطناعي صيني جديد، Kimi K3 من Moonshot AI، وهو نموذج مفتوح يضم نحو 2.8 تريليون مُعامِل، تفوَّق وفقاً لـ Forklog على الأنظمة الغربية الرائدة في مهام البرمجة.
المتداولون أطلقوا بالفعل على هذا الحدث اسم "لحظة Kimi"، في إشارة إلى أوجه الشبه مع صدمة DeepSeek في أوائل عام 2025، عندما مُسِحَت مئات المليارات من الدولارات من القيمة السوقية لشركات تصنيع الرقائق في جلسة واحدة.
كان تأثير يوم الجمعة سريعًا وعالميًا: هبط مؤشر KOSPI بأكثر من 6%، وتراجع مؤشر Nikkei 225 بأكثر من 4%، وانخفض مؤشر Philadelphia Semiconductor بنحو 4%. كما انخفض مؤشر Nasdaq 100 بما يقرب من 2%، وكانت كل من Nvidia وAMD وIntel من بين الخاسرين. ولم يصمد Bitcoin أمام موجة العزوف الواسعة عن المخاطر وتراجع إلى 62,516 دولارًا قبل أن يجد مستوى دعم.
بحلول صباح السبت، كان المؤشر القياسي للعملات المشفرة قد قلّص جزءًا من خسائره وعاد إلى نحو 64,000 دولار، مسجلًا مكسبًا بنحو 1.7% من أدنى مستوياته يوم الجمعة، وفقًا لبيانات Kraken. واتبع سوق العملات المشفرة الأوسع اتجاه Bitcoin صعودًا وحقق مكاسب طفيفة، على الرغم من بقاء أحجام التداول في عطلة نهاية الأسبوع محدودة.
يشير محللو KuCoin إلى أنه في يوليو 2026، بات Bitcoin يتصرف بشكل متزايد كأداة ذات رافعة مالية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بدورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، إذ يقفز على خلفية الأخبار المتعلقة بالرقائق الكورية ويتراجع مع الاختراقات في النماذج الصينية.
شهدت البورصات صباح الجمعة مشهداً درامياً صغيراً؛ إذ تراجعت أسهم Nvidia بنحو 3.5–3.9% في التداولات المبكرة، بينما استقر سهم Apple دون تغيير يُذكر. كان ذلك كافياً لـ Apple كي تستعيد، لفترة وجيزة، لقب الشركة العامة الأعلى قيمة في العالم. وذكرت وكالة Reuters أن القيمة السوقية لـ Apple بلغت نحو 4.88 تريليون دولار في ذروتها، في حين تراجعت القيمة السوقية لـ Nvidia إلى نحو 4.86 تريليون دولار.
وأشارت مجلة Forbes إلى أن تراجع سهم Nvidia كان أقرب إلى 3.9%، ما خفّض قيمتها السوقية إلى قرابة 4.82 تريليون دولار قبل أن تسترد جزءاً من خسائرها. ومع إغلاق الجلسة، عادت Nvidia لتتصدر من جديد؛ إذ ذكرت Fox Business أن القيمة السوقية لـ Nvidia بلغت نحو 4.92 تريليون دولار مقابل 4.89 تريليون دولار لـ Apple. وبالمثل، وصفت CNBC عملية تبدّل الصدارة في الصباح: فقد تجاوزت Apple شركة Nvidia لفترة وجيزة عند الافتتاح، لكن الزعامة عادت وتبدّلت مرة أخرى مع الإغلاق.
وتُظهر هذه المناوشة مدى تقارب التقييمات بين عملاقي التكنولوجيا، حيث يمكن لتحركات مئوية بسيطة في أحدهما أن تغيّر صورة المتصدّر في السوق.
سجلت Apple مكاسب تقارب 23% منذ بداية عام 2026 حتى اليوم، متفوقة على أداء السوق ككل وعلى بقية أعضاء مجموعة Magnificent Seven. يُقدّر المستثمرون سياسة الشركة المحافظة نسبيًا في النفقات الرأسمالية (capex)، وقدرتها على تحقيق عائدات من الذكاء الاصطناعي من خلال منظومة خدمات واسعة وقاعدة كبيرة من الأجهزة.
تبدو Nvidia أضعف نسبيًا هذا العام ضمن مجموعة شركات الشرائح؛ فبعد موجة البيع في يونيو، تم تداول السهم بالقرب من 195 دولارًا في أوائل يوليو. كانت الشركة قد تصدرت المشهد سابقًا، متجاوزة Microsoft في يونيو 2025، وبلغت قيمة سوقية قدرها 5 تريليونات دولار في أكتوبر من العام نفسه.
أدوات التداول المشار إليها في هذه المذكرة متاحة على منصة InstaTrade. للاستفادة من تحركات السوق، يمكنك فتح حساب تداول لدى InstaTrade وتنزيل تطبيق الشركة على الهاتف المحمول للوصول بسهولة إلى صفقاتك.
