08.10.2026 05:34 AM
واصل زوج العملات EUR/USD يوم الأربعاء حركته الهبوطية المتوقعة بعد تصحيح طفيف للغاية. قلنا أمس إن تراجع الدولار بدا أشبه بالمعجزة في ظل الظروف الحالية. أما هبوط اليورو فلا يبدو معجزة على الإطلاق — فالعملة الموحدة في مسار هابط منذ شهر كامل. وفي الأثناء، لا يتوقف السوق عن إيجاد شتى المبررات لشراء الدولار. تأمل الآتي: ما الأساس الفعلي الذي امتلكه السوق لشراء العملة الأمريكية يوم الأربعاء في حين لم تحدث أي أحداث مهمة خلال اليوم؟
لم تُنشر إلا في وقت متأخر من المساء محاضر الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي — وهي وثيقة بات يُنظر إليها منذ مدة طويلة على أنها مجرد إجراء شكلي. الفكرة هي أن محاضر الفيدرالي عادةً ما تحتوي على معلومات يعرفها السوق مسبقًا. علاوة على ذلك، تُنشر هذه المحاضر بتأخر يبلغ نحو ثلاثة أسابيع، بحيث تكون قد فقدت جانبًا كبيرًا من راهنيتها عند صدورها. تذكّر أنه في مطلع الشهر صدرت عدة تقارير أمريكية مهمة تؤثر في سياسة الفيدرالي: بيانات سوق العمل ومؤشر PCE الذي يعتبره كثير من أعضاء FOMC أدق وأهم مقياس للتضخم. بمعنى آخر، منذ الاجتماع الأخير صدرت على الأقل ثلاثة بيانات رئيسية كان بوسعها تغيير موقف اللجنة.
وهذا ما حدث بالفعل. التصريحات الأخيرة لمسؤولي الفيدرالي تُظهر أن النزعة المتشددة ما زالت قائمة، لكن لا أحد ينوي التعجل في التشديد أو «السباق» في وتيرة رفع الفائدة. وبالتالي بات رفع الفائدة في أكتوبر غير مرجح، بينما قد يشهد ديسمبر عملية تشديد ثانية فقط. في المقابل، قد يكون البنك المركزي الأوروبي قد رفع الفائدة للمرة الرابعة في عام 2026. هذه هي الحقيقة الموضوعية: تضخم منطقة اليورو تسارع إلى 3.8% — ارتفاعًا من 1.7% قبل عام. البنك المركزي الأوروبي شدد السياسة مرتين بالفعل ولا يواجه قيودًا خارجية تُذكر، وبالتالي يمكنه رفع الفائدة أكثر. وفي الاجتماعات الثلاثة المتبقية هذا العام، يمكن لـ ECB منطقياً أن يقر زيادتين إضافيتين — أي أربع زيادات في المجموع — ومع ذلك يواصل اليورو الهبوط كالحجر.
يوم الأربعاء وجد السوق مجددًا ذريعة لشراء مزيد من الدولارات. هذه المرة جاءت الشرارة من فرنسا. الإضرابات والاحتجاجات في باريس ومدن أخرى مستمرة، ووزير المالية Roland Lescure قال إن الحكومة قد تلجأ إلى تجاوز البرلمان لإقرار موازنة 2027، التي تتضمن خفضًا للإنفاق وزيادات ضريبية. هذا التفصيل لم يلفت انتباه السوق يوم الثلاثاء، لكنه لفت الانتباه يومي الاثنين والأربعاء. وفي الوقت نفسه، لا تبدو مشكلات المالية العامة الأمريكية، والتهديدات المتكررة بالإغلاق الحكومي، وارتفاع الدين السيادي، وقفز العائدات، أمورًا تهم المتداولين حاليًا. الحركة ما زالت مدفوعة بالعزم الذاتي والمضاربات البحتة. وبهذا الإيقاع، قد يهبط اليورو حتى إلى مستوى التعادل مع الدولار.
يبلغ متوسط تقلب زوج عملات EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول حتى 8 أكتوبر 92 نقطة، ويُصنَّف على أنه "مرتفع". نتوقع أن يتحرك الزوج بين 1.1101 و 1.1285 يوم الخميس. تحوّل القناة العليا للانحدار الخطي إلى حركة أفقية، ما يشير إلى تغير جديد في الاتجاه. دخل مؤشر CCI منطقة التشبع البيعي ثلاث مرات وشكّل ثلاث انحرافات "صعودية"، تُنذر بنهاية الاتجاه الهابط غير المنطقي. ومع ذلك، لا يستجيب السوق للإشارات الفنية.
S1 – 1.1169
S2 – 1.1108
R1 – 1.1230
R2 – 1.1292
R3 – 1.1353
يواصل زوج EUR/USD التحرك هبوطًا، لكننا ما زلنا نرى هذا التراجع كحركة تصحيحية تسبق اتجاهًا صاعدًا جديدًا. تظل الخلفية الأساسية العالمية سلبية بالنسبة للدولار، لكن في عام 2026 قدّمت الأحداث الجيوسياسية أولاً، ثم الموقف "المتشدد" للفيدرالي، دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. عند تداول السعر أسفل المتوسط المتحرك، يُنصَح بالنظر في مراكز بيع بأهداف عند 1.1108 و 1.1101. وفوق خط المتوسط المتحرك، تكون المراكز الشرائية ملائمة، مع أهداف عند 1.1353 و 1.1414.
