انخفض النفط بشكل طفيف اليوم مع تراجع المخاوف بشأن تعطل الإمدادات من الشرق الأوسط، ومع قيام وكالة الطاقة الدولية بخفض توقعاتها للطلب. تراجع خام برنت باتجاه 104 دولارات للبرميل بعد أن ارتفع بنسبة 1.3% خلال الجلسات الثلاث الأولى من الأسبوع؛ إذ تم تداوله أمس حول 106.30 دولارات. ويتداول خام West Texas Intermediate قرب 94 دولارًا. يُعد هذا مؤشرًا مهمًا، إذ إن الأسعار قفزت مرارًا في الأيام الأخيرة على خلفية أخبار عن هجمات جديدة، لكن السوق اليوم خفّضت فعليًا جزءًا من علاوة المخاطر الجيوسياسية لأول مرة.

مع ذلك، لا تزال الأوضاع في الشرق الأوسط متوترة. فالهجمات الصاروخية والطائرات المسيّرة التي يواصل الحوثيون المدعومون من إيران إطلاقها باتجاه الأراضي السعودية مستمرة، لكن لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت قد أثّرت على الإمدادات من أكبر مُصدّر للنفط في العالم.

تستحق توقعات IEA اهتماماً خاصاً. فمن المنتظر الآن أن ينخفض استهلاك النفط العالمي هذا العام بمقدار 2.6 مليون برميل يومياً، أي بزيادة قدرها 100 ألف برميل يومياً مقارنةً بما كان مفترضاً قبل شهر. وتقول الوكالة إن نمو الطلب على أساس سنوي لن يستأنف قبل شهر مارس. انخفاض الطلب يصب في مصلحة مستهلكي النفط، وفي مقدمتهم آسيا وأوروبا، في حين يعاني المنتجون من انخفاض الأسعار في ظل استمرار مخاطر سلاسل الإمداد.

مع ذلك، يظل السوق شحيحاً بعد شهور من الاضطرابات المرتبطة بالصراع بين الولايات المتحدة وإيران، والذي دفع أسعار خام برنت إلى الارتفاع بأكثر من 70% منذ بداية العام حتى تاريخه. المستهلكون يسحبون من المخزونات، وقد هبطت مخزونات النفط الخام على اليابسة إلى مستويات تقترب من أدنى مستوياتها منذ ما لا يقل عن عشر سنوات. كما ارتفعت تكاليف الشحن بسبب تعطل حركة النقل البحري، مما أوجد مزيداً من الضغوط على السوق الفعلية. لهذه الأسباب، لا يمكن التعامل مع تراجع الأسعار اليوم باعتباره انعكاساً دائماً للاتجاه؛ فالعجز الهيكلي في المعروض ما زال قائماً.

كما تتدهور أوضاع الخدمات اللوجستية في الشرق الأوسط. فهناك عدد متزايد من الناقلات يتجنب مناطق التحميل المعتادة، ما يشير إلى أن تصاعد الهجمات الإيرانية على الشحن يعرقل الصادرات. وفي الوقت نفسه، تفيد تقارير إعلامية بأن الولايات المتحدة تدرس تخفيف العقوبات المفروضة على سفن ما يُسمّى بـshadow fleet التي نقلت نفطاً من روسيا وإيران وفنزويلا، بهدف تخفيف معدلات الشحن العالمية. قد يتيح ذلك استخدام عدد أكبر من السفن، لكن لا يزال غير واضح ما إذا كانت الشركات ستُقبل على استخدامها.

ولا تزال الآفاق الدبلوماسية لخفض التصعيد غامضة. وتشير حالة عدم اليقين هذه إلى احتمال استمرار صراع مجمّد لفترة طويلة، تتخلله بين الحين والآخر أخبار إيجابية سرعان ما تقطعها هجمات جديدة. أما العودة إلى مواجهات واسعة النطاق، فقد تدفع الأسعار إلى الارتفاع الحاد مجدداً.

في الوقت الذي لم يعطل فيه الحوثيون بعد صادرات السعودية، ومع ضعف في الطلب، من المرجح أن يتحرك خام برنت حول مستوى 104 دولارات، وقد ينخفض أكثر في غياب هجمات كبيرة. ومع ذلك، لا يمكنني اعتبار هذا سيناريو يمكن الركون إليه: فالمخزونات عند أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات، وتكاليف الشحن مرتفعة، و"الصراع المجمّد" ما زال ينطوي على خطر التصعيد المفاجئ.

الصورة الفنية — النفط

يحتاج المشترون إلى اختراق مستوى المقاومة القريبة عند 96 دولارًا من أجل استهداف 100 دولار، وهو المستوى الذي سيكون تجاوزه صعبًا. والهدف الصاعد الأبعد يقع في منطقة 104 دولارات. أما على الجانب الهابط، فسيحاول البائعون السيطرة على مستوى 82 دولارًا؛ وإذا نجحوا، فإن كسر النطاق سيوجه ضربة قوية لمراكز الشراء ويدفع النفط للهبوط إلى 89 دولارًا، مع احتمال تمديد التراجع إلى 87 دولارًا.