خيّبت بيانات الاقتصاد البريطاني الآمال اليوم، وجاء رد فعل الجنيه بالانخفاض. تراجع الزوج إلى مستوى 1.3295، لكن البائعين لم يحققوا مزيداً من التقدّم، وبحلول منتصف اليوم تعافى السعر إلى 1.3316. جاءت المؤشرات الثلاثة للإقراض جميعها دون التوقعات، وعندما تصدر عدة قراءات ضعيفة متتالية، لا يبقى لدى السوق سوى قدر ضئيل من الشك حول الاتجاه الذي يتزايد فيه الضغط.

لنبدأ بإقراض الرهن العقاري. تراجع عدد الموافقات على قروض الرهن العقاري إلى 53,400 في سبتمبر، مقارنة بتوقعات عند 54,000 وقراءة سابقة عند 54,800. تُعد الموافقات على الرهن العقاري من أكثر مؤشرات سوق الإسكان حساسية، لأنها تُظهر ما إذا كان الناس مستعدين لشراء المنازل عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة. ويشير تراجع آخر إلى أن تكاليف الاقتراض المرتفعة ما زالت تثني المشترين. أما صافي الإقراض للأفراد فقد سجّل 5.8 مليار جنيه إسترليني، دون التوقعات البالغة 6.2 مليار جنيه إسترليني والقراءة السابقة عند 6.9 مليار جنيه إسترليني. وهذا يدل على أن الأسر البريطانية اقترضت أقل بكثير من المعتاد.

أظهر مؤشر المعروض النقدي M4 أضعف النتائج. يشير M4 إلى المعروض النقدي الواسع، أي إجمالي كمية النقود في الاقتصاد. وقد ارتفع بنسبة 0.1% فقط على أساس شهري، مقارنة بتوقعات عند 0.3% وقراءة سابقة عند 0.4%. وعلى أساس سنوي، تباطأ النمو إلى 3.9% من 4.5%. يتراكم المال بوتيرة أبطأ، والبنوك تقرض بحذر أكبر. هذا المزيج من الأرقام دفع الجنيه إلى الانخفاض. ومن غير المرجح أن تكون هذه البيانات حاسمة بالنسبة لـ Bank of England، لكنها تضيف وزناً للمخاوف بشأن التشديد النقدي المفرط.

في النصف الثاني من اليوم، ستكون البيانات الاقتصادية الأمريكية محور الاهتمام بالنسبة للجنيه. سيجري إصدار التقدير الأول للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث، مع توقعات بنمو قدره 3.2% مقابل 2.2% في الربع الثاني. وسيُعدّ ذلك تسارعاً ملحوظاً يقارب نقطة مئوية كاملة. سيتبع ذلك صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) لشهر سبتمبر، مع توقعات بنمو 0.3% على أساس شهري و3.1% على أساس سنوي، مقارنة بقراءات سابقة عند 0.2% و3.0%. يُعد هذا المؤشر مقياساً للتضخم يحظى بمتابعة دقيقة من جانب الـ Fed. وستكتمل الصورة ببيانات إنفاق المستهلكين، المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.6% بعد 0.9%؛ والدخل الشخصي، المتوقع أن يزيد بنسبة 0.3% بعد 0.2%؛ وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأولى، والمتوقع أن تبلغ 199 ألفاً مقابل 194 ألفاً سابقاً. إذا جاء الناتج المحلي الإجمالي أعلى من التقديرات، وسجّل مؤشر الأسعار قراءة تفوق التوقعات، فمن المرجّح أن يواصل الدولار قوته، مما سيجعل من الصعب على الجنيه الحفاظ على مواقعه. السوق مستعد جزئياً لقراءة قوية، إذ ألمح Warsh إلى ذلك بالفعل، لكن مفاجأة حقيقية قد تدفع المتداولين إلى إعادة تقييم مراكزهم.

الزخم

GBP/USD

يتداول الزوج حاليًا عند مستوى 1.3316، أي تقريبًا في المنتصف بين مستويي الاختراق المحتملين. يقع المستوى العلوي عند 1.3332، على بُعد 16 نقطة، في حين يقع المستوى السفلي عند 1.3298، على بُعد 18 نقطة.

يمثّل مستوى 1.3298 الحدّ المحوري للحركة الهابطة. كسر هذا المستوى مع تثبيت السعر دونه قد يدفع الزوج نحو 1.3272 ثم 1.3241. اليوم هبط السعر بالفعل إلى 1.3295، أي ثلاث نقاط دون هذا المستوى، قبل أن يتعافى مجددًا، ولذلك لم يؤكد هذا التحرك الأولي حدوث اختراق هابط. تأكيد الاختراق الحقيقي يتطلّب بقاء السعر دون المستوى، وهو ما يُرجَّح حدوثه إذا جاءت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي أقوى من التوقعات. هذا هو السيناريو الأساسي في ظل ضعف البيانات الاقتصادية البريطانية وإمكانية حصول الدولار على دعم إضافي.

أما المستوى المرجعي للحركة الصاعدة فيقع عند 1.3332. اختراق هذا المستوى صعودًا سيفتح الطريق باتجاه 1.3361 ثم 1.3390. خلال جلسة الليل تجاوز الزوج هذا المستوى لفترة وجيزة مسجلًا 1.3335، لكنه فشل في الثبات فوقه وتراجع بعد ذلك. لذلك يتطلّب تحقق السيناريو الصاعد أن تأتي بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي أضعف من التوقعات.

العودة إلى المتوسط

زوج GBP/USD

مستوى المرجع العلوي عند 1.3334 يقع على بُعد نقطتين فقط فوق مستوى الاختراق عند 1.3332، لذلك يلزم توخي قدر خاص من الحذر هنا. هاتان النقطتان تدخلان ضمن نطاق الضوضاء السعرية الطبيعية في السوق، ما يجعل من المستحيل التمييز بين الاختراق والانعكاس بناءً على اختبار واحد فقط. إذا تحرك السعر فوق 1.3332، ووصل إلى 1.3334، ثم استقر أعلى هذا المستوى، فإن ذلك يؤكد حدوث اختراق، وعندها ينبغي تجنب البيع. أما إذا تحرك السعر لأعلى لفترة وجيزة لكنه فشل في التماسك فوق المستوى، وعاد سريعًا للهبوط إلى ما دون 1.3332، فهذا يشير إلى انعكاس. في هذه الحالة يمكن التفكير في مراكز بيع، مع وضع أمر إيقاف الخسارة فوق أعلى نقطة سُجلت خلال المحاولة الفاشلة. الحركة الليلية سارت وفق هذا السيناريو؛ إذ صعد الزوج إلى قرابة 1.3335 قبل أن يتراجع سريعًا.

مستوى المرجع السفلي عند 1.3290 يقع على بُعد ثماني نقاط تحت مستوى الاختراق عند 1.3298. ويصبح هذا المستوى مهمًا إذا بدأ اختراق هبوطي لكن السعر امتد بعيدًا وفقد زخمه. إذا هبط الزوج إلى 1.3290 وفشل في مواصلة الهبوط، ثم عاد ليتعافى فوق 1.3298، يمكن عندها التفكير في مراكز شراء مع وضع أمر إيقاف الخسارة أسفل القاع الذي سُجل خلال الحركة الفاشلة. القاع المُسجّل اليوم عند 1.3295 لم يصل إلى هذا المستوى المرجعي، لذلك لم يتم اختباره بشكل كافٍ بعد. ومع ذلك، إذا تحرك السعر هبوطًا عبر 1.3290 دون صعوبة وبقي أدناه، يُستبعد سيناريو الانعكاس، ما يفتح الطريق باتجاه 1.3272. قرار البنك المركزي الأوروبي ECB وبيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي US GDP قد تُحفّز تحركات حادة في الزوج هذا المساء، لذا من الأفضل عدم التسرع في فتح صفقات وانتظار استقرار رد الفعل الأولي للسوق.