03.11.2026 06:35 PM
حقق زوج GBP/USD تقدماً ملحوظاً نحو تشكيل موجة اندفاعية صاعدة جديدة ضمن نطاقه السنوي. فقد تم سحب السيولة إلى ما دون قاع 24 يونيو، ما أتاح للمشترين إطلاق أول هجوم لهم. تلا ذلك تفاعل مع الاختلال البيعي عند المستوى 29، ثم حركة تصحيحية هابطة، واختبار للاختلال الشرائي عند المستوى 31، وانعكاس لصالح الجنيه، يتبعه صعود جديد باتجاه الاختلال 29. التفاعل الثاني مع الاختلال 29 لم يحدث بعد، رغم أنه ما زال احتمالاً قائماً. كما تشكل مستوى اختلال شرائي جديد 32 أسفل السعر الحالي، وقد يستأنف الجنيه حركته الصاعدة انطلاقاً من هذه المنطقة.
من المتوقع أن يقدم Bank of England هذا الأسبوع، يوم الخميس، على تشديد السياسة النقدية، وهو ما يفترض أن يدعم المتداولين أصحاب المراكز الشرائية. في المقابل، لم يقدم Federal Reserve للدببة الدعم الذي كانوا يتوقعونه. وربما علّقوا آمالهم فقط على تطمينات مباشرة من Kevin Warsh بأن تشديد السياسة النقدية سيستمر في العام المقبل. لا تكاد توجد الآن أي علامات استفهام حول اجتماع FOMC لشهر ديسمبر؛ إذ يَعتبر المتداولون أن تدفق الأخبار الداعمة للدولار قد تم تسعيره بالكامل في السوق. يتراجع الدولار الأمريكي قبيل الانتخابات الأمريكية، لكن ما يزال من الممكن رؤية تفاعل ثانٍ مع الاختلال 29، إلى جانب سحب للسيولة من جانب البائعين أسفل القاع السعري السابق. تصحيح محدود باتجاه منطقة الاختلال 32، يليه استئناف الصعود، سيكون تطوراً منطقياً. وعليه، يبقى التركيز منصباً على البحث عن فرص شراء جديدة.
عامل مهم آخر في آفاق الجنيه هو أن المتداولين يتوقعون أن يقوم Bank of England بتشديد السياسة النقدية ثلاث مرات، في حين يُنتظر من Federal Reserve أن يقدم على هذه الخطوة مرة أو مرتين على الأكثر. كما تشير الـ dot plot إلى عملية تشديد واحدة فقط خلال العام المقبل، وقد أكدت محاضر آخر اجتماع لـ FOMC أن غالبية مسؤولي البنك المركزي يتوقعون زيادة واحدة في الفائدة. بطبيعة الحال، يبقى مسار الأحداث في عام 2027 غير مؤكد، لكن هذا هو التوقع التوافقي السائد حالياً. ونتيجة لذلك، قد يعمد Bank of England في نهاية المطاف إلى رفع أسعار الفائدة بوتيرة أكثر تشدداً من Federal Reserve خلال الأشهر المقبلة، وهو ما لا يُرجَّح أن يصب في مصلحة الدولار الأمريكي. وعلى المدى القريب، قد تكون التطورات الجيوسياسية وحدها قادرة على تقديم دعم للدولار، لا سيما إذا قرر Donald Trump استئناف الحرب مع إيران. ومن المهم أيضاً في هذه المرحلة تجنب عقد مقارنات مباشرة بين اليورو والجنيه؛ فكلتا العملتين تتحركان بشكل مختلف تماماً أمام الدولار الأمريكي.
هل لدى الدببة أي آفاق تُذكر؟ تبدو محدودة للغاية. فقد دفع البائعون الدولار الأمريكي خلال الشهرين الماضيين إلى الحد العلوي من نطاقه. ومن المفيد التذكير بأن السوق كان يمتلك دوافع قوية لشراء الدولار في عام 2026، لكن كانت هناك أيضاً أسباب تدعم ارتفاع الجنيه، وغالباً ما تجاهلها المتداولون. ونتيجة لذلك، بدأ انعكاس في الاتجاه المعاكس قبل عدة أسابيع، وهذه الحركة الصاعدة الراهنة أكثر انسجاماً مع العوامل الأساسية من موجة الهبوط السابقة.
كانت تدفقات الأخبار الاقتصادية يوم الثلاثاء ضعيفة نسبياً، ولم يحظَ لا المشترون ولا البائعون بأفضلية واضحة خلال اليوم. ينتظر السوق نتائج انتخابات الكونغرس، واجتماع Bank of England، وقرار رفع سعر الفائدة في المملكة المتحدة، إلى جانب تقارير الوظائف غير الزراعية والبطالة في الولايات المتحدة. من المرجح أن تكون الأيام الثلاثة الأخيرة من الأسبوع حافلة بالأحداث وحركة سعرية قوية وتقلبات مرتفعة.
الإطار العام للعوامل الأساسية ما زال يشير إلى أن السيناريو الأرجح على المدى الطويل هو ضعف الدولار الأمريكي. ولم تُغيِّر الحرب بين إيران والولايات المتحدة هذه الرؤية. فالتطورات الجيوسياسية دفعت السوق لإعادة تقييم مكانة الدولار كملاذ آمن لعدة أشهر، لكن الصراع في الوقت الراهن متوقف. ولذلك، ما لم تُستأنف الأعمال العدائية، لا يُتوقع حدوث موجة هبوطية كبرى جديدة للجنيه أمام الدولار. ومع ذلك، يبقى احتمال التصعيد قائماً، وتزداد في وسائل الإعلام وتيرة استخدام عبارة "القنبلة النووية" في التقارير. ووفقاً لبعض المصادر الإعلامية، قد يفكر Trump في استخدام سلاح نووي لدفع إيران إلى استسلام غير مشروط. نأمل أن تكون هذه التقارير بلا أساس.
تتضمن الأجندة الاقتصادية ليوم 4 نوفمبر ثلاثة إصدارات مهمة، جميعها من الولايات المتحدة. وقد يكون لتدفق الأخبار الاقتصادية تأثير ملموس في معنويات السوق يوم الأربعاء، خاصة خلال النصف الثاني من الجلسة.
يبقى التوجه طويل الأجل للجنيه صاعداً. فقد سيطر المشترون على زمام المبادرة خلال الأسابيع الأخيرة، وإن كان ذلك ضمن النطاق الواضح على الرسم البياني اليومي، والذي ما يزال قائماً دون اختراق. وساعد سحب السيولة أسفل قيعان يونيو المشترين على استعادة السيطرة. وبناءً على ذلك، يُنظر أيضاً إلى التوجه قصير الأجل على أنه صاعد. وهذا يعني بالنسبة للمتداولين أن مراكز الشراء المفتوحة حالياً يُفضَّل الإبقاء عليها، مع انتظار إشارات شرائية جديدة.
في الأسبوع الماضي، تشكلت إشارة شراء داخل منطقة الاختلال 31، ما أتاح للمتداولين فرصة فتح مراكز جديدة. ولا يزال من غير الواضح حتى الآن ما إذا كان تفاعل ثانٍ مع الاختلال 29 سيحدث ويدفع إلى تصحيح هابط جديد، إذ يمكن لتدفق الأخبار خلال الأيام القادمة أن يثير تقريباً أي رد فعل في السوق. لكن إذا تطور تصحيح آخر، فسيُتوقَّع حينها تفاعل مع الاختلال 32. هدف الجنيه يقع بالقرب من الحد العلوي للنطاق عند مستوى 1.3670.
