انعكس زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) لصالح اليورو في أواخر الأسبوع الماضي بعد أن تم اجتياح السيولة أسفل القاع الأخير. وهذا يعني أن الشروط الفنية لانتعاش محتمل للعملة الأوروبية قد ظهرت، وما زلت أتوقع أن يشنّ المشترون هجوماً شاملاً. في رأيي، ظل البائعون في حالة هجوم لفترة طويلة مع مقاومة محدودة جداً، في حين أن الخلفية الإخبارية خلال الأشهر القليلة الماضية لم تكن أحادية الجانب إلى درجة تبرر استمرار مكاسب الدولار. اليورو يستحق على الأقل حركة تصحيحية صعودية. كما أن أمامه هدفاً واضحاً: منطقة Imbalance 24، التي يمكن من عندها أن يستأنف الزخم الهابط، بما قد ينتج عنه إشارة بيع. لذلك ينبغي للمتداولين مراقبة حركة السعر عن كثب حول Imbalance 24 في المدى القريب.

جاءت الخلفية الإخبارية اليوم في صالح المشترين. فقد دعمت العملة الأوروبية مراراً خلال الشهرين الماضيين، رغم أن ذلك لم ينعكس على الرسوم البيانية. لكن كل شيء يصل إلى نهايته في نهاية المطاف. اليوم، تبيّن أن الحزب الجمهوري مُني بهزيمة قاسية في الانتخابات، وأن التضخم في الاتحاد الأوروبي تسارع إلى 4%. كلا التطورين يصبّ في مصلحة اليورو. سيكون الكونغرس الأمريكي الآن منقسماً، ما يصعّب على الديمقراطيين والجمهوريين التوصل إلى اتفاق. ونتيجة لذلك قد تواجه العديد من القرارات الحكومية المهمة تأخيرات كبيرة. كما أن ارتفاع التضخم في الاتحاد الأوروبي يشير إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي (ECB)، وهو عامل داعم لليورو أيضاً.

أود أن أذكّر القرّاء بأن أحد الأسباب الرئيسية لمكاسب الدولار خلال الشهرين الماضيين كان النهج المتشدّد للاحتياطي الفيدرالي (Fed). غير أن الواقع لا يبدو متشدداً بالقدر الذي يظنه كثيرون. ففي الاجتماع الأخير، صوّت عضوان فقط من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لصالح تشديد السياسة، في حين تبنّى الفيدرالي موقفاً حيادياً. هذا لا يبرر هيمنة الدولار على اليورو في الأسابيع الأخيرة. صحيح أن الاقتصاد الأمريكي نما بأكثر من المتوقع في الربع الثالث، لكن اقتصاد الاتحاد الأوروبي أيضاً تفوّق على التوقعات. كما أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير، ومن المتوقع أن يرفعها في ديسمبر تماماً كما هو الحال بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. والظروف الاقتصادية التي يواجهها كل من اليورو والدولار متقاربة جداً في الوقت الراهن.

في الوقت الحالي، لا أرى إشارة واحدة تدل على اقتراب نهاية الهجوم الهابط. تظل منطقة Imbalance 24 صالحة، وقد يتفاعل السعر معها بما قد يولّد إشارة بيع. يحتاج المشترون إلى إبطال جدوى Imbalance 24 وتكوين نماذج صعودية إذا كانوا يأملون في تحقيق حتى تعافٍ متواضع. ويتطلّب ذلك حركة صعودية حادة في اليورو، وهو ما رأيناه أخيراً اليوم. واعتباراً من يوم الخميس، قد يشهد السوق تكوّن أول نموذج صعودي منذ فترة طويلة.

في سبتمبر، رفعَت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أسعار الفائدة وأشارت إلى استعدادها لبدء تشديد السياسة النقدية. وكان ذلك كافياً لإطلاق هجوم هابط واسع النطاق استمر منذ ذلك الحين. ومع ذلك، وحتى بعد تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر وإمكانية القيام بخطوة تشديد أخرى في ديسمبر، لا أعتقد أن اليورو مرّ بهذه الفترة دون أي خبر إيجابي واحد لصالحه.

بوجه عام، أرى أن الخلفية الإخبارية لا تزال تميل لصالح المشترين. ورغم أن الاحتياطي الفيدرالي تبنّى موقفاً أكثر تشدداً حيال السياسة النقدية، فإن هذا ليس العامل الوحيد المحدِّد لأسعار الصرف. لدى الاتحاد الأوروبي مشكلاته أيضاً، لكن هذه هي النقطة تحديداً: المشاكل موجودة في كل مكان، ومع ذلك فإن اليورو وحده هو الذي يهبط. كلا البنكين المركزيين يشدّدان السياسة النقدية، ومع ذلك فإن الدولار وحده هو الذي يحقق المكاسب. ومع ذلك لا أنصح بتوقّع ارتفاع اليورو قبل ظهور إشارات صعودية واضحة، ولا أنصح بشراء العملة الأوروبية مسبقاً.

تشير الصورة الفنية الحالية إلى أن الزخم الهابط ما زال قائماً. النمط الوحيد المهم في الوقت الراهن هو Imbalance 24، التي قد تدخل حيّز التأثير في المستقبل القريب. وقد حصل المشترون على بعض الفرص من أجل تعافٍ بعد اجتياح السيولة واحتمال تكوّن منطقة اختلال صعودي قوية خلال هذا الأسبوع.

قدّمَت الأخبار الاقتصادية يوم الأربعاء للمشترين فرصة لشن هجوم قوي، وقد استغلّوها أخيراً. تسارع التضخم في الاتحاد الأوروبي كما كان متوقعاً، في حين أن نتائج الانتخابات الأمريكية زادت من حالة عدم اليقين السياسي والاقتصادي. ولا أرى حتى داعياً لمناقشة باقي التقارير.

لا يزال لدى المشترين الكثير من المبررات للهجوم في عام 2026. على المستوى الهيكلي وعلى المدى البعيد، لم تتغير سياسات ترامب – التي أدّت إلى تراجع كبير في الدولار العام الماضي – بشكل جوهري. وفي الوقت الحالي، لا أرى عوامل رئيسية قوية تدعم العملة الأمريكية، على الرغم من موقف لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المتشدّد.

الأجندة الاقتصادية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:

- الولايات المتحدة – طلبات إعانة البطالة الأولية (13:30 بتوقيت UTC).

- الاتحاد الأوروبي – خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد (15:00 بتوقيت UTC).

في 5 نوفمبر، تتضمن الأجندة الاقتصادية حدثين اثنين، لا أعتبر أياً منهما بالغ الأهمية. وبالتالي قد يظل تأثير الأخبار الاقتصادية في معنويات السوق يوم الخميس محدوداً.

توقعات وتوصيات تداول زوج EUR/USD:

برأيي، لا يزال الزوج في طور تكوين اتجاه صعودي يمرّ بحالة تصحيح استمرت عاماً كاملاً. لقد تحوّل مسار الخلفية الإخبارية بشكل حاد لصالح البائعين قبل ثمانية أشهر، لكن الاتجاه الممتد منذ أربع سنوات لا يمكن اعتباره لاغياً أو منتهياً بعد. قد يستأنف المشترون تقدمهم قبل نهاية العام، لكن الفرص ذات المغزى المتاحة لهم حالياً تتمثل في القاع 1.1066 المسجَّل في يونيو من العام الماضي، والقاع 1.1114 المسجَّل قبل بضعة أسابيع. تم اجتياح السيولة أسفل القاع الأخير، ما أطلق هجوم المشترين. ومع ذلك، قد تتشكل إشارة بيع جديدة داخل نطاق Imbalance 24.