勞動力市場報告確認了市場中的普遍敘述:以符合 Donald Trump 利益的方式進行交易。在 2023-2024 年,有關美國例外論的討論導致美元上升,隨之而來的是美國股市指數的飆升。到了 2025 年初,大眾遵循 "拋售美國" 的原則。美國的美元及 S&P 500 一同下滑。自 5 月以來,這兩者的走勢出現分歧,其中美國總統發揮了關鍵作用。
在其第一次任期時,股市指數是 Trump 作為國家元首的有效性標準。自那時起,這一點未有改變。Trump 及其團隊抓住一切機會對 S&P 500 發表樂觀評論。最近的一個例子是,他在社交媒體上宣布與越南達成貿易協議。儘管越南同意支付高達 20–40% 的大量關稅,投資者仍然繼續購買美國股票。
6月的美國就業報告再次添油加醋。就業人數增加了147,000人,超過了Bloomberg專家的預測。沒有一位分析師預測失業率會下降到4.1%。這些結果顯示了美國經濟的強勁,支持了S&P 500的持續上行,並且使得美聯儲能夠在夏季結束之前暫時不需要採取行動。
期貨市場幾乎完全不再相信美聯儲會在7月降息——在就業報告發布前,降息的可能性是四分之一。衍生品定價顯示降息的機率降低,使得EUR/USD空頭可以發起反攻。
然而,EUR/USD賣家的音樂並沒有持續很久。投資者回憶起特朗普不希望美元走強。根據德意志銀行的說法,若要將經常賬戶平衡改善至白宮所期望的水平,美國美元需要貶值 30-35%。因此,多頭逢低買入,就像人們不斷逢低買入 S&P 500 一樣。
根據摩根士丹利的觀點,美元指數的下跌僅僅是暫停,而不是結束。儘管2023年上半年表現是自1973年以來最差的,但美元仍處於歷史高位。過去二十年,EUR/USD 的平均匯率為1.22。而在週四,該貨幣對交易價格比這個水平低了幾個數字。
聯邦儲備局可能會等到9月才降息。然而,其他中央銀行已經結束了其寬鬆周期,或者接近結束。與之相比,聯邦儲備局很可能會恢復貨幣擴張,這對美元不利。
從技術角度看,從日線圖來看,歐元/美元顯示空頭試圖進行反擊。然而,沒有理由懷疑上升趨勢的強勁。若從1.1695反彈或重返1.1800上方,這將表示歐元對美元的多頭頭寸開始。
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*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解,而不是给出交易的指示。
過去幾個月來,特朗普屢次批評美聯儲不願降息。根據美國總統的說法,考慮到美國的通脹率很低,但高借貸成本每年卻為聯邦預算增加了數千億美元,如此高的利率(4.5%)並非必要。
儘管美國CPI報告的結果有些不明朗,交易者仍然解讀為對美元有利。報告顯示,整體和核心通脹均有所加速。
每個人都得到他們想要的。支持美元的人們感到高興,因為美國的通脹在六月加速,這使得聯邦儲備系統在七月沒有理由降低聯邦基金利率。
來自英國的宏觀經濟數據顯示情況明顯疲弱。5月GDP意外下滑0.1%,而不是預期的0.1%增長。
在內心深處,市場仍然認為關稅可能成為通脹的驅動力。然而,沒有官方數據的確認,投資者尚未準備出售標普500指數。
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