Laporan pasar tenaga kerja mengonfirmasi narasi yang berlaku di pasar: trading dengan cara yang menguntungkan Donald Trump. Pada tahun 2023–2024, diskusi tentang keunggulan Amerika menyebabkan kenaikan dolar, yang diikuti oleh lonjakan indeks saham AS. Pada awal 2025, publik mengikuti prinsip "jual Amerika." Dolar AS menurun seiring dengan S&P 500. Sejak Mei, jalur mereka berpisah, dengan Presiden AS memainkan peran kunci.

Selama masa jabatan pertamanya, indeks saham menjadi tolok ukur efektivitas Trump sebagai kepala negara. Tidak ada yang berubah sejak itu. Trump dan timnya memanfaatkan setiap kesempatan untuk memberikan komentar optimis tentang S&P 500. Contoh terbaru adalah pengumuman kesepakatan dagang dengan Vietnam di media sosialnya. Meskipun Vietnam setuju untuk membayar tarif besar senilai 20–40%, para investor terus membeli saham AS.

Kinerja Indikator Pasar Tenaga Kerja

Laporan ketenagakerjaan AS bulan Juni menambah bahan bakar ke dalam api. Angka ketenagakerjaan naik sebesar 147.000, melebihi perkiraan para ahli Bloomberg. Tidak ada satu pun analis yang memprediksi penurunan tingkat pengangguran menjadi 4,1%. Hasil ini menandakan kekuatan ekonomi AS, mendukung lonjakan S&P 500 yang sedang berlangsung, dan memungkinkan Federal Reserve untuk beristirahat hingga akhir musim panas.

Pasar berjangka hampir sepenuhnya berhenti percaya pada pemotongan suku bunga Fed di bulan Juli — sebelum laporan pekerjaan, peluangnya adalah 1 banding 4. Penetapan harga derivatif menunjukkan penurunan probabilitas pelonggaran moneter, memungkinkan para penjual EUR/USD untuk melakukan serangan balik.

Perkiraan Dinamika Perubahan Suku Bunga Fed

Namun, musik untuk penjual EUR/USD tidak berlangsung lama. Para investor mengingat bahwa Trump tidak menginginkan dolar yang kuat. Menurut Deutsche Bank, untuk memperbaiki neraca transaksi berjalan ke tingkat yang diinginkan oleh Gedung Putih, diperlukan depresiasi dolar AS sebesar 30–35%. Akibatnya, para bull membeli saat harga turun, sama seperti orang-orang yang secara konsisten membeli saat S&P 500 turun.

Menurut Morgan Stanley, penurunan indeks dolar hanyalah jeda, bukan akhir. Meskipun kinerja paruh pertama tahun ini adalah yang terburuk sejak 1973, USD tetap berada pada tingkat yang secara historis tinggi. Rata-rata nilai tukar EUR/USD selama dua dekade terakhir adalah 1,22. Pada hari Kamis, pasangan ini diperdagangkan beberapa angka di bawah itu.

The Fed mungkin akan menunggu hingga September untuk memangkas suku bunga. Namun, bank sentral lainnya telah mengakhiri siklus pelonggaran mereka atau mendekati akhir dari siklus tersebut. Sebaliknya, The Fed kemungkinan akan melanjutkan ekspansi moneter, yang berdampak negatif bagi dolar AS.

Dari perspektif teknikal, pada grafik harian, EUR/USD menunjukkan upaya oleh pihak bearish untuk melakukan serangan balik. Namun, tidak ada alasan untuk meragukan kekuatan tren naik. Lambungan dari 1,1695 atau kembalinya di atas 1,1800 akan menandakan dimulainya posisi long pada euro terhadap dolar AS.