在過去三週內，美元/日元匯率在154.50到157.00之間的寬幅範圍內波動，反覆在上界和下界之間浮動。從週線圖來看，很明顯交易者對價格走勢的方向感到不確定。上升的趨勢緊接著是下降的走勢，反之亦然。12月FOMC會議結果的矛盾結果對多頭和空頭交易者都沒有幫助。在這次會議前，美元/日元匯率接近前述價格範圍的上界，但在判決宣布後跌至下界，最低點達到154.40。然而，在這個價格區域，賣家獲利了結，買家重新掌控了匯率走向。

週五，隨著為期兩天的日本央行會議結果公布——這是今年最後一次會議——該貨幣對將再次進入價格波動加劇的區域。

初步預測顯示，中央銀行將提高利率25個基點。這將是中央銀行今年首次採取這樣的行動。做出這項決定的主要原因是通貨膨脹，它仍然頑固地高於目標的2%。

回顧一下，BoJ總裁植田和男在12月初曾暗示，在12月的會議上可能會加息。他表示，這一決定是與首相高千桑野協調的，儘管高千桑野支持超寬鬆的貨幣政策。

植田引用10月份最新的CPI增長報告來合理化他的立場。事實上，10月的整體消費者物價指數加速至3.0%，為今年7月以來的最高水平。剔除生鮮食品價格的指數也上升至3.0%。這一組成部分在經歷了長期的下降後顯示出上升趨勢。10月，剔除生鮮食品和能源的核心CPI同比加速至3.1%，而上月的3.0%。

這樣的結果支持緊縮貨幣政策。

然而，加息已經被納入價格中。對於央行的進一步決策，仍然存在懸念。根據基線情景，央行可能允許明年進一步提高利率，暫定於4月，屆時將擁有足夠的關於日本工資走勢的信息。根據彭博社的報導，央行確實可能表明其願意進一步加息，但只有在經濟情況支持的情況下——"如果經濟前景如預期般發展"。

目前的經濟狀況是否支持這樣的決定仍然是一個懸而未決的問題。

我們應該指出，就在日本公佈加息決定的前幾小時，將公佈11月的全國通脹增長數據。預測顯示，整體CPI將放緩至2.9%，而剔除生鮮食品價格的核心CPI將保持在3%。

同樣值得注意的是，被視為全國價格動態的先行指標的東京消費者物價指數在11月放緩至2.7%，低於10月的2.8%。剔除生鮮食品價格後，指數保持在10月的2.8%水平。可以假設11月的全國通脹增長報告也將低於預期，這可能導致伴隨聲明中更為鴿派的語調。

此外，要記住，在12月初，日本第三季度的最終GDP增長數據被公佈。此數據被下修。根據最終數據，日本經濟與今年第二季度相比收縮了0.6%（最初預計收縮0.4%），與2024年第三季度相比收縮了2.3%（最初預計為-1.8%）。

這些列出的基本因素不支持央行的鷹派言論。

換句話說，儘管央行12月會議的正式結果是預定的，但仍然存在懸念，因為存在所謂的"鴿派加息"的風險。也就是說，央行可能提高利率25個基點，但將使用謹慎的措辭，暗示觀望立場。

鑑於不確定性，建議在美元/日元對上保持觀望立場。此外，技術指標也描繪了一幅不確定的圖景：在日線圖上，該貨幣對位於布林帶指標的中間線，與Tenkan-sen和Kijun-sen線一致，並保持在Kumo雲之上。如果BoJ確實實施"鴿派加息"的情境，該貨幣對可能會測試日線時間周期上的布林帶上軌，約為157.00。然而，如果監管機構保持鷹派立場，154.50的目標將重新出現，與同一時間周期上的布林帶下軌一致。