上週報導的會議於 8 月 18 日舉行，Securities and Exchange Commission 已正式提出一套名為「Crypto Assets Regulation」的規則方案，為涉及加密資產的特定投資合約建立一個量身訂製的證券發行監管制度。

該文件明確是在委員會三月份發布的詮釋性指引基礎上進一步發展而成。該指引闡明了聯邦證券法如何適用於加密資產及相關交易。這兩項舉措相互配合，形成一套全面、量身訂做的發行框架，旨在在維護聯邦證券法核心的投資人保護前提下，消除長期存在的障礙，促進國內加密市場中負責任的資本形成與創新。

該提案的核心由《1933 年證券法》下兩項註冊豁免構成，專門針對加密資產投資契約進行設計。第一項是一個一次性的豁免，允許在四年期間內籌集最高 500 萬美元。第二項則允許發行人在任一 12 個月期間內籌集最高 7,500 萬美元。在兩種豁免之下，發行人都必須依據原則導向的揭露要求，向投資人提供特定的說明性資訊；若使用較大額度豁免，發行人還須提供財務報表，並遵守持續性資訊揭露義務。

提案的另一個、或許是最具意義的獨立要素，是一項附條件的安全港規定：在符合特定條件時，將某一加密資產從 1933 年法與 1934 年法所稱「投資契約」的定義中剔除。若某專案滿足這些條件，該資產在聯邦監管層面上將不再被視為「證券」。

SEC 主席 Paul Atkins 進一步說明了該安全港的關鍵條件：只有在發行人已完成，或已永久停止其在投資契約下承諾要履行的所有重大管理性工作後，安全港才會適用——換言之，這是達到去中心化後，從聯邦管轄中退出的機制。自三月份發言以來，Atkins 一直在討論這一概念。

擬議規則還將對依據 Regulation Crypto Assets 進行的發行預先排除各州的註冊要求。

Atkins 將這項倡議與國會並行推動的 CLARITY Act 立法工作聯繫起來，表示該提案旨在在立法者持續制定長期法定框架的同時，為加密創業者和市場參與者立即提供清晰的聯邦融資途徑。

時機頗具意味：就在 SEC 提案公布前，Galaxy Digital 將今年 CLARITY Act 通過的機率預估下調至 10%，而參議院預計在 9 月 15 日前不會恢復程序性表決。SEC 顯然不願等待該項表決，而是選擇沿著自身的規則制定路徑繼續推進。

交易建議

Bitcoin

買方目前正試圖推升價格回到 65,000 美元，這將直接打開通往 66,000 美元，進而到 66,800 美元的上行空間；若突破 66,800 美元，將意味著嘗試重啟牛市。在回調情況下，預計在 64,000 美元會有買盤支撐。若跌破該區域，BTC 可能會迅速回落至約 62,800 美元。更遠的下跌目標則位於 60,600 美元一帶。

Ethereum

若價格明確穩站在 1,916 美元上方，將打開直通 1,974 美元的上行通道。最遠目標為約 2,012 美元一帶的高點；若突破該區，將顯示多頭情緒轉強，買盤興趣回升。若價格回落，預計在 1,868 美元會有買方進場；一旦有效跌破該區，ETH 可能迅速走向 1,834 美元，最遠下行目標則看向約 1,782 美元區域。

圖表說明

• 紅色線條代表支撐與阻力水準，價格在此區間通常會暫時停頓或出現明顯反應。
• 綠色線為 50 日移動平均線。
• 藍色線為 100 日移動平均線。
• 萊姆綠線為 200 日移動平均線。

當價格測試或穿越上述任一條移動平均線時，往往會使行情暫時止步，或為市場注入新的動能。