隨著投資人消化期中選舉結果，期貨部分收復早盤跌幅。昨日盤中，S&P 500 上漲約 0.4%，Nasdaq 100 上漲 0.7%，收復了部分週一的拋售跌勢——當時該科技指數已跌入修正區間。

民主黨已經贏得國會兩院的控制權，並在堪薩斯州與南卡羅來納州的聯邦參議員選舉中意外勝出。他們同時拿下喬治亞州與德克薩斯州的州長寶座，且在德克薩斯州額外獲得一席參議員席位。受市場預期新一屆政治格局將限制 Trump 政府在稅收與財政支出議程上的空間影響，美國公債價格大漲。

當前市場的主導擔憂是 AI 監管。投資人擔心由民主黨主導的國會，會對 AI 基礎設施與服務施加更嚴格的監管，而立場敵對的州長也可能拖慢資料中心的開發進度。德克薩斯州是焦點所在：該州約承載全美約三分之一的 AI 產能，目前規畫中的相關專案約有 250 個。不過，許多分析人士認為，市場反應某種程度上過頭，因為期中選舉對企業短期獲利的直接影響有限——市場可能只是經歷一波「洗牌」式的調整。

值得注意的是，企業財報在一定程度上帶來了舒緩。AMD 在週二收盤後上調了營收指引，高於分析師預期，顯示資料中心處理器的需求依然強勁。Super Micro Computer 也給出高於預期的當季營收指引，並調高全年銷售展望。

歷史經驗在期中選舉後普遍偏向多頭。Morgan Stanley 自 1982 年以來的研究顯示，大型股在期中選舉後六個月內，市值平均上漲約 15%，等權重報酬約為 16%；在隨後一年的漲幅則約為 22%。UBS 則指出，季節性因素偏多，加上對沖基金淨多頭部位偏低，為年底前的反彈行情鋪路。

地緣政治風險則持續作為背景變數存在。對伊朗的外交斡旋仍在進行中。有報導指出，調停方正在流傳不同提案，但同時也有消息稱，美軍在昨夜對伊朗格什姆島的目標發動了有限度的空襲。美國總統 Donald Trump 表示，華府目前沒有立即對伊朗發動全面打擊的計畫。油價自近期低點反彈，Brent 原油在每桶約 104 美元附近，WTI 約 97 美元；黃金則在美元走弱與殖利率下滑的支撐下反彈，盤中一度升破每盎司 3,960 美元，在亞洲盤約報 3,942 美元。

綜合而言，這場選舉雖然消除了主要的政治不確定性來源，卻為 AI 產業帶來新的問號，市場因而偏向謹慎操作。在 AMD 和 Super Micro 的正面消息支撐下，我認為科技股的拋售壓力可能有限，但短期走勢仍將取決於週五的就業數據以及伊朗相關局勢的發展。

就 S&P 500 的技術面而言，買方當前的首要任務是突破 7,574 點的阻力位。若能成功突破，將釋放進一步上行訊號，為指數升向 7,607 點打開空間。若能控制在 7,633 點之上，則會進一步鞏固買方的優勢地位。
若在風險偏好降溫的情況下出現回落，買方應在約 7,544 點附近介入支撐。一旦跌破該水平，指數很可能被壓低至 7,518 點，並進一步打開通往 7,495 點的下行空間。