Các hợp đồng tương lai đã xóa đi một phần mức giảm đầu phiên khi nhà đầu tư tiêu hóa kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ. Trong phiên hôm qua, chỉ số S&P 500 tăng khoảng 0,4% và Nasdaq 100 tăng 0,7%, lấy lại một phần đợt bán tháo hôm thứ Hai đã đẩy chỉ số công nghệ rơi vào vùng điều chỉnh.

Đảng Dân chủ đã giành được quyền kiểm soát cả hai viện của Quốc hội, với những chiến thắng bất ngờ tại Thượng viện ở Kansas và South Carolina. Họ cũng giành được ghế thống đốc tại Georgia và Texas, đồng thời có thêm một ghế Thượng viện ở Texas. Trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng giá do kỳ vọng rằng cục diện chính trị mới sẽ kiềm chế chương trình cắt giảm thuế và chi tiêu của chính quyền Trump.

Mối lo lớn nhất trên thị trường hiện nay là vấn đề quản lý AI. Nhà đầu tư lo ngại một Quốc hội do Đảng Dân chủ kiểm soát sẽ áp đặt việc giám sát chặt chẽ hơn đối với hạ tầng và dịch vụ AI, trong khi các thống đốc bang có lập trường đối đầu có thể làm chậm tiến độ phát triển các trung tâm dữ liệu. Texas là tâm điểm: bang này chiếm khoảng một phần ba năng lực AI của Mỹ, và có khoảng 250 dự án đang được lên kế hoạch. Tuy vậy, nhiều nhà phân tích cho rằng phản ứng của thị trường phần nào đã bị thổi phồng, vì tác động trực tiếp của cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đến lợi nhuận ngắn hạn là hạn chế — thị trường có thể chỉ đang trải qua một nhịp điều chỉnh thanh lọc.

Đáng chú ý là kết quả lợi nhuận đã mang lại phần nào sự hỗ trợ. AMD, sau khi công bố báo cáo vào cuối ngày thứ Ba, đã nâng dự báo doanh thu lên trên mức ước tính của giới phân tích, cho thấy nhu cầu đối với bộ xử lý cho trung tâm dữ liệu vẫn duy trì vững. Super Micro Computer cũng đưa ra hướng dẫn doanh thu quý hiện tại cao hơn dự báo và nâng triển vọng doanh thu cả năm.

Lịch sử đứng về phía phe “bull” sau các kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ. Nghiên cứu của Morgan Stanley từ năm 1982 cho thấy các cổ phiếu vốn hóa lớn tăng trung bình khoảng 15% về giá trị vốn hóa thị trường và lợi nhuận bình quân theo trọng số ngang khoảng 16% trong sáu tháng sau bầu cử giữa nhiệm kỳ — và khoảng 22% trong vòng một năm tiếp theo. UBS lưu ý rằng yếu tố mùa vụ thuận lợi và tỷ lệ vị thế mua ròng của các quỹ phòng hộ đang ở mức thấp đang tạo tiền đề cho một nhịp tăng vào cuối năm.

Địa chính trị vẫn là một rủi ro nền. Nỗ lực ngoại giao với Iran vẫn tiếp diễn. Các báo cáo cho biết các bên trung gian đang lưu hành những đề xuất, dù được cho là Mỹ đã tiến hành một số cuộc không kích giới hạn nhằm vào các mục tiêu trên đảo Qeshm của Iran trong đêm. Tổng thống Mỹ Donald Trump nói rằng Washington chưa có kế hoạch tấn công Iran ngay lập tức. Giá dầu đã hồi từ vùng đáy gần đây, với Brent ở quanh 104 USD/thùng và WTI khoảng 97 USD/thùng, trong khi giá vàng bật tăng nhờ đồng USD yếu hơn và lợi suất giảm, giao dịch trên 3.960 USD/oz trong phiên nội ngày và quanh 3.942 USD/oz trong phiên châu Á.

Tất cả những điều này cho thấy cuộc bầu cử đã loại bỏ một nguồn bất định chính trị lớn nhưng lại làm dấy lên những câu hỏi mới đối với lĩnh vực AI, và thị trường đang giao dịch một cách thận trọng. Với các báo cáo hỗ trợ từ AMD và Super Micro, tôi cho rằng đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ nhiều khả năng sẽ được giới hạn, dù xu hướng trong ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào số liệu việc làm công bố vào thứ Sáu và những diễn biến liên quan đến Iran.

Xét về mặt kỹ thuật của S&P 500, nhiệm vụ trước mắt của bên mua là vượt qua ngưỡng kháng cự 7.574 USD. Điều đó sẽ cho tín hiệu tăng giá và mở đường hướng tới 7.607 USD. Việc giành được quyền kiểm soát mốc 7.633 USD sẽ tiếp tục củng cố vị thế của bên mua. Trong trường hợp giá giảm do khẩu vị rủi ro suy yếu, bên mua nên xuất hiện quanh vùng 7.544 USD. Nếu phá vỡ xuống dưới mức này, chỉ số nhiều khả năng sẽ bị đẩy về 7.518 USD và mở ra con đường lùi sâu tới 7.495 USD.