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13.08.2026 07:10 PM
La paire EUR/USD reste inscrite dans l’impulsion baissière locale initiée le 17 avril, mais de jour en jour, les acheteurs exercent une pression croissante sur la tendance dominante. Il leur suffit désormais d’invalider la Bearish Imbalance 17 pour enclencher une véritable phase de hausse. Depuis deux semaines, les acheteurs ne parviennent pas à franchir la zone 1,1526–1,1575. Au moment le plus critique, ils ont perdu de leur élan et n’ont pas réussi à consolider au-dessus de ce schéma. Le contexte fondamental demeure défavorable aux vendeurs. Les traders n’ont reçu aucun signal clair de Kevin Warsh indiquant qu’il serait prêt à durcir la politique monétaire. En juillet, le nombre de nouveaux Nonfarm Payrolls a reculé de 23 000, ce qui constitue une baisse pour le quatrième mois consécutif. L’inflation a ralenti de 0,7 % en juin, puis encore de 0,1 % en juillet. Tout cela laisse penser qu’il ne faut pas attendre de resserrement de la politique monétaire de la part de la Fed en septembre.
Comme je l’ai signalé ces dernières semaines, si le marché du travail affiche un nouveau chiffre faible, ce sera une raison suffisamment solide pour que la Fed renonce à relever ses taux d’intérêt. Bien sûr, on ne peut pas l’affirmer avec une certitude absolue, car il reste au moins un rapport d’inflation et un rapport sur le marché du travail avant la prochaine réunion du FOMC. Néanmoins, je suis presque certain que la Fed adoptera également une position attentiste en septembre. Presque tous les traders sont en train d’abandonner leurs anticipations « hawkish » pour septembre. Cependant, cela ne suffit toujours pas à invalider l’Imbalance 17.
Je rappelle que les attentes d’un resserrement de la politique monétaire de la Fed ne sont pour l’instant que des anticipations, susceptibles d’évoluer en fonction des développements géopolitiques ou des données économiques. Les dernières statistiques sur le marché du travail américain se sont révélées faibles, l’inflation a ralenti et la croissance du PIB s’est affaiblie. Ces trois facteurs jettent le doute sur de futures hausses de taux du FOMC non seulement en septembre, mais aussi dans un avenir prévisible. Si le détroit d’Ormuz rouvre prochainement, cela ne fera que réduire la pression liée à l’énergie et permettra à l’inflation de poursuivre son ralentissement, ce qui affaiblira encore les perspectives des vendeurs. La seule opportunité actuelle des vendeurs réside dans une nouvelle escalade et un blocage prolongé du détroit d’Ormuz.
La structure graphique actuelle montre que l’impulsion baissière reste en place. La Bearish Imbalance 17 a été testée, mais la réaction a été faible. Par conséquent, ce schéma pourrait être invalidé. Une Bullish Imbalance 19 s’est également formée, ce qui permet aux acheteurs d’envisager l’avenir avec optimisme. Si l’Imbalance 17 est invalidée tandis que l’Imbalance 19 reste non testée, les traders devront attendre la formation de nouveaux schémas haussiers avant d’ouvrir des positions longues. Il n’y a actuellement absolument aucun fondement pour des positions vendeuses. Même si l’Imbalance 17 finit par générer une nouvelle réaction, un tel signal aurait peu de valeur, compte tenu du fait que le schéma se développe depuis plus de deux semaines.
Le contexte économique de ce jeudi était assez faible. Les volumes de production industrielle de la zone euro sont une nouvelle fois restés en deçà des fortes attentes du marché, tandis que l’indice des prix à la production n’a provoqué aucune réaction chez des traders qui avaient déjà reçu le rapport sur l’inflation la veille. Le marché est revenu à un mode attentiste et l’activité des traders est redevenue minimale.
Il subsiste de nombreuses raisons pour que les acheteurs poursuivent leur progression en 2026, et même la guerre au Moyen-Orient n’en a pas réduit le nombre. Structurellement et à l’échelle globale, les politiques de Trump, qui avaient conduit à un net recul du dollar l’an dernier, n’ont pas changé. À ce stade, je ne vois aucun facteur majeur soutenant la devise américaine, malgré la posture « hawkish » du FOMC. Néanmoins, pour l’instant, ce sont toujours les vendeurs qui attaquent, en l’absence de signaux haussiers.
Le 14 août, le calendrier économique comporte trois publications, dont aucune ne me paraît importante. L’impact du contexte économique sur le sentiment de marché vendredi sera limité.
À mon sens, la paire reste en phase de formation d’une tendance haussière. Le contexte fondamental s’est nettement retourné en faveur des vendeurs il y a cinq mois, mais la tendance elle-même ne peut pas être considérée comme annulée ou achevée. Ainsi, les acheteurs peuvent tout à fait poursuivre leur progression après deux balayages de liquidité sur des creux clairement identifiés. Un signal de vente a pu se former au sein de l’Imbalance 17, mais la réaction a été faible, si bien que ce schéma sera très probablement invalidé. Un signal haussier pourrait se former au sein de l’Imbalance 19, mais le prix s’éloigne de plus en plus de ce schéma. Malgré la hausse assez marquée de la monnaie unique, il n’existe pour l’instant aucun setup adapté à l’ouverture de positions longues. Les traders devraient attendre la formation de nouveaux schémas haussiers, un test de l’Imbalance 19, ou bien se tourner vers le trading de la livre sterling.
