13.08.2026 07:10 PM
لا يزال زوج EUR/USD يتحرك ضمن الموجة الهابطة المحلية التي بدأت في 17 أبريل، لكن مع مرور كل يوم يزداد ضغط المشترين على الاتجاه السائد. يحتاج المشترون فقط إلى إبطال نموذج Bearish Imbalance 17 لإطلاق موجة صعود كاملة. وعلى مدى أسبوعين حتى الآن، لم يتمكنوا من اختراق مستوى 1.1526–1.1575. في اللحظة الأكثر حرجًا، فقدت حركة المشترين زخمها ولم تتمكن من التماسك أعلى هذا النموذج. الخلفية الأساسية لا تزال غير مواتية للبائعين. المتداولون لم يتلقوا أي إشارات واضحة من Kevin Warsh تفيد باستعداده لتشديد السياسة النقدية. في يوليو، انخفض عدد الوظائف الجديدة في قطاع Nonfarm Payrolls بمقدار 23 ألف وظيفة، وهو الانخفاض الرابع على التوالي شهريًا. كما تباطأ التضخم بنسبة 0.7% في يونيو وبنسبة 0.1% أخرى في يوليو. كل ذلك يشير إلى أنه لا ينبغي توقع لجوء الفيدرالي إلى تشديد السياسة النقدية في سبتمبر.
كما حذّرت في الأسابيع الأخيرة، إذا سجّل سوق العمل نتيجة ضعيفة أخرى، فسيكون ذلك سببًا قويًا بما يكفي لامتناع الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة. بالطبع لا يمكن الجزم بذلك بشكل قاطع، إذ لا يزال أمامنا على الأقل تقرير تضخم واحد وتقرير آخر لسوق العمل قبل اجتماع FOMC المقبل. ومع ذلك، أنا شبه متأكد من أن الفيدرالي سيلتزم نهج الانتظار والترقب في سبتمبر أيضًا. يكاد جميع المتداولين الآن يتخلون عن التوقعات المتشددة لشهر سبتمبر. ومع ذلك، لا يزال هذا غير كافٍ لإبطال نموذج Imbalance 17.
أذكّر بأن توقعات تشديد السياسة النقدية للفيدرالي لا تزال مجرد توقعات وقد تتغير استجابةً للتطورات الجيوسياسية أو البيانات الاقتصادية. أظهرت أحدث بيانات سوق العمل الأمريكية أرقامًا ضعيفة، وتباطأ التضخم، وتراجع نمو الناتج المحلي الإجمالي. هذه العوامل الثلاثة تثير الشكوك بشأن رفع FOMC لأسعار الفائدة ليس في سبتمبر فحسب، بل في الأفق المنظور أيضًا. وإذا أُعيد فتح مضيق هرمز في المستقبل القريب، فإن ذلك لن يؤدي إلا إلى تقليل الضغوط المرتبطة بالطاقة والسماح للتضخم بمواصلة التباطؤ، مما يضعف آفاق البائعين أكثر. الفرصة الوحيدة المتبقية للبائعين حاليًا تكمن في تصعيد جديد وحصار طويل الأمد لمضيق هرمز.
تشير البنية الحالية للرسم البياني إلى أن الموجة الهابطة لا تزال قائمة. لقد تم اختبار نموذج Bearish Imbalance 17، لكن رد الفعل تجاهه كان ضعيفًا. لذلك، قد يتم إبطال هذا النموذج. كما تكوَّن نموذج Bullish Imbalance 19، ما يسمح للمشترين بالنظر إلى المستقبل بتفاؤل. إذا تم إبطال نموذج Imbalance 17 بينما يبقى Imbalance 19 غير مختبَر، فسيتعين على المتداولين انتظار ظهور نماذج شرائية جديدة قبل فتح صفقات شراء. حاليًا، لا توجد أي مبررات على الإطلاق لفتح صفقات بيع. وحتى إذا أسفر Imbalance 17 في نهاية المطاف عن رد فعل آخر، فإن مثل هذه الإشارة ستكون قليلة القيمة، بالنظر إلى أن النموذج يتشكل منذ أكثر من أسبوعين.
الخلفية الاقتصادية يوم الخميس كانت ضعيفة إلى حد كبير. مرة أخرى جاءت أحجام الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو دون توقعات السوق المرتفعة، في حين لم يعطِ مؤشر أسعار المنتجين أي رد فعل يُذكر بين المتداولين الذين حصلوا على تقرير التضخم قبل يوم واحد فقط. عاد السوق إلى وضع الانتظار والترقب، وتراجعت نشاطات المتداولين إلى أدنى مستوياتها مجددًا.
لا تزال هناك العديد من الأسباب التي تدعم تقدم المشترين في عام 2026، وحتى الحرب في الشرق الأوسط لم تُقلّص عددها. من الناحية الهيكلية وعلى المدى الطويل، لم تتغير سياسات Trump التي أدت إلى تراجع كبير في الدولار العام الماضي. في الوقت الراهن، لا أرى عوامل جوهرية قوية تدعم العملة الأمريكية رغم الموقف المتشدد لـ FOMC. ومع ذلك، يواصل البائعون الهجوم في الوقت الحالي، في ظل غياب إشارات شرائية.
في 14 أغسطس، تتضمن المفكرة الاقتصادية ثلاثة أحداث، لا أعتبر أيًا منها ذا أهمية كبيرة. تأثير الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق يوم الجمعة سيكون ضعيفًا.
في تقديري، لا يزال الزوج في مرحلة تكوين اتجاه صاعد. الخلفية الأساسية تحوّلت بشكل حاد لصالح البائعين قبل خمسة أشهر، لكن الاتجاه نفسه لا يمكن اعتباره ملغى أو مكتملًا. وعليه، يمكن للمشترين أن يواصلوا تقدمهم بعد عمليتي سحب سيولة من القيعان المحددة بوضوح. قد يكون قد تشكلت إشارة بيع داخل نطاق Imbalance 17، لكن رد الفعل كان ضعيفًا، لذا من المرجح إبطال هذا النموذج. قد تتشكل إشارة شراء داخل نطاق Imbalance 19، لكن السعر يبتعد تدريجيًا عن هذا النموذج. وعلى الرغم من الارتفاع القوي نسبيًا للعملة الموحدة، لا يوجد حاليًا نموذج ملائم لفتح صفقات شراء. ينبغي على المتداولين انتظار تشكل نماذج شرائية جديدة، أو اختبار Imbalance 19، أو بدلاً من ذلك تداول الجنيه الإسترليني.
