Lundi, l’or (XAU/USD) a poursuivi ses lourdes pertes, a inscrit un nouveau creux de septembre et a chuté vers des niveaux plus vus depuis le 5 août, revenant aux alentours de 4 152 $ dans un contexte fondamental défavorable. Après que la Réserve fédérale américaine a adopté un ton agressif au début du mois, les inquiétudes croissantes concernant l’inflation, alimentées par la hausse des prix du pétrole, maintiennent les rendements des bons du Trésor américain à des plus hauts de plusieurs années. Cela est considéré comme le principal facteur entraînant des sorties de capitaux de l’or.

À la mi-septembre 2026, la Réserve fédérale a relevé son taux directeur pour la première fois en trois ans et a laissé entendre qu’une nouvelle hausse pourrait intervenir d’ici la fin de l’année en cours. En outre, les responsables de la Fed penchent pour un resserrement monétaire accru, compte tenu des risques d’inflation liés à la hausse des prix de l’énergie. Selon l’outil FedWatch de CME Group, les traders estiment actuellement à environ 68 % la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en octobre.

Les stratégistes d’OCBC relèvent que « la solidité des données économiques américaines, les prix élevés de l’énergie et les inquiétudes persistantes en matière d’inflation continuent de pousser les rendements des Treasuries à la hausse », ce qui soutient le dollar américain et exerce une pression sur les actifs sensibles aux variations des taux d’intérêt. Ils soulignent également la rhétorique agressive de la Fed, citant les déclarations du président de la Fed de New York, John Williams, et de la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, qui « ont averti que les risques d’une accélération de l’inflation demeurent ». Le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, a indiqué qu’un resserrement modéré supplémentaire de la politique monétaire pourrait être nécessaire si l’inflation ne ralentit pas. Cela se reflète dans la tarification actuelle du marché, qui « implique une probabilité d’environ 70 % que les taux soient relevés de 25 points de base supplémentaires en octobre », ce qui indique un renforcement de la confiance du marché dans le fait que la lutte de la Fed contre l’inflation est loin d’être terminée.

Par ailleurs, l’incertitude géopolitique soutient le dollar américain et accentue la pression sur les actifs de matières premières. Dans le contexte des récents développements autour de la crise au Moyen-Orient, le président américain Donald Trump a rejeté samedi la proposition de l’Iran de rouvrir le détroit d’Hormuz et de cesser les hostilités, à condition que ses exigences soient satisfaites. Dimanche, Trump a ajouté que de nouvelles frappes militaires contre l’Iran pourraient avoir lieu avant les élections de mi-mandat aux États‑Unis.

Entre‑temps, les Houthis ont poursuivi leurs attaques contre l’Arabie saoudite, tandis que les forces gouvernementales yéménites ont intensifié leur offensive contre ce groupe soutenu par l’Iran, menant une série d’opérations aériennes et terrestres. Cela accroît les craintes d’un conflit régional de grande ampleur et incite les traders à intégrer une prime de risque géopolitique dans les prix. Ce facteur soutient les cours du pétrole et renforce le dollar américain en tant qu’actif refuge, créant des conditions propices à de nouvelles baisses du prix de l’or.

Pour de meilleures opportunités de trading, il conviendra de prêter attention aux discours des membres du Federal Open Market Committee (FOMC). Leurs déclarations, combinées aux nouvelles géopolitiques à venir, détermineront la dynamique du dollar américain et du XAU/USD. Cette semaine, les intervenants de marché évalueront également l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États‑Unis et l’estimation finale du PIB du deuxième trimestre, qui seront tous deux publiés mercredi. En outre, le rapport clé sur le marché du travail américain, les Nonfarm Payrolls (NFP), sera publié vendredi. Ce rapport pourrait influencer les anticipations de hausses de taux de la Réserve fédérale et fournir un nouvel élan au marché.

D’un point de vue technique, les oscillateurs évoluent en territoire négatif, ce qui confirme l’avantage des vendeurs sur le marché. Si le repli se poursuit, la paire devrait trouver un support autour du seuil psychologique de 4 100 $. Les moyennes mobiles importantes continueront de jouer un rôle de résistance, la plus proche étant l’EMA 200 jours.