Với bối cảnh cơ bản tiêu cực, phiên thứ Hai, vàng (XAU/USD) tiếp tục ghi nhận mức giảm mạnh, phá đáy tháng 9 và lùi về vùng giá từng được thấy lần cuối vào ngày 5/8, quanh 4.152 USD. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thể hiện lập trường diều hâu vào đầu tháng, những lo ngại gia tăng về lạm phát do giá dầu cao đang giữ lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ ở vùng đỉnh nhiều năm. Đây được xem là yếu tố chính thúc đẩy dòng vốn rời khỏi vàng.

Vào giữa tháng 9/2026, Fed đã nâng lãi suất cơ bản lần đầu tiên sau ba năm và ám chỉ khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trước khi năm hiện tại kết thúc. Ngoài ra, các quan chức Fed có xu hướng ủng hộ chính sách tiền tệ thắt chặt hơn trong bối cảnh rủi ro lạm phát gia tăng do giá năng lượng đi lên. Theo công cụ FedWatch của CME Group, giới giao dịch hiện ước tính xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 10 ở khoảng 68%.

Các chiến lược gia của OCBC nhận định rằng “dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn vững, giá năng lượng cao và những lo ngại dai dẳng về lạm phát tiếp tục đẩy lợi suất Trái phiếu Kho bạc đi lên”, qua đó hỗ trợ đồng USD và gây áp lực lên các tài sản nhạy cảm với biến động lãi suất. Họ cũng nhấn mạnh giọng điệu diều hâu của Fed, dẫn các phát biểu của Chủ tịch Fed New York John Williams và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, những người đã “cảnh báo rằng rủi ro lạm phát tăng tốc vẫn hiện hữu”. Chủ tịch Fed Philadelphia Patrick Harker lưu ý rằng có thể cần thắt chặt chính sách thêm ở mức độ vừa phải nếu lạm phát không chậm lại. Điều này được phản ánh trong định giá hiện tại của thị trường, khi “hàm ý khoảng 70% xác suất lãi suất sẽ được nâng thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 10”, cho thấy niềm tin ngày càng tăng của thị trường rằng cuộc chiến chống lạm phát của Fed vẫn chưa kết thúc.

Bên cạnh đó, bất ổn địa chính trị đang hỗ trợ đồng USD và tạo thêm sức ép lên nhóm tài sản hàng hóa. Trong bối cảnh các diễn biến mới liên quan đến khủng hoảng Trung Đông, hôm thứ Bảy, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã bác bỏ đề xuất của Iran về việc mở lại eo biển Hormuz và chấm dứt giao tranh với điều kiện các yêu cầu của Tehran được đáp ứng. Đến Chủ nhật, ông Trump nói thêm rằng các đợt không kích bổ sung nhằm vào Iran có thể diễn ra trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ.

Trong khi đó, lực lượng Houthi tiếp tục tấn công Ả Rập Xê Út, còn quân đội chính phủ Yemen tăng cường chiến dịch tấn công nhóm vũ trang được Iran hậu thuẫn, tiến hành hàng loạt hoạt động trên không và trên bộ. Điều này làm dấy lên lo ngại về nguy cơ xung đột khu vực trên diện rộng, buộc giới giao dịch phải cộng thêm phần “phụ phí rủi ro địa chính trị” vào giá. Yếu tố này đang hỗ trợ giá dầu và củng cố vị thế của đồng USD như một tài sản trú ẩn an toàn, qua đó tạo điều kiện cho giá vàng tiếp tục suy giảm.

Để có cơ hội giao dịch tốt hơn, nhà đầu tư nên chú ý tới các bài phát biểu của các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Những phát biểu này, cùng với các tin tức địa chính trị mới, sẽ quyết định diễn biến của đồng USD và cặp XAU/USD. Trong tuần này, thị trường cũng sẽ đánh giá Chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ và ước tính cuối cùng GDP quý II, dự kiến công bố vào thứ Tư. Bên cạnh đó, báo cáo việc làm trọng yếu của Mỹ – Nonfarm Payrolls (NFP) – sẽ được công bố vào thứ Sáu. Báo cáo này có thể tác động đến kỳ vọng về lộ trình tăng lãi suất của Fed và mang lại động lực mới cho thị trường.

Về mặt kỹ thuật, các chỉ báo dao động (oscillators) đang nằm trong vùng tiêu cực, xác nhận lợi thế đang nghiêng về phía bên bán. Nếu đà giảm tiếp diễn, cặp này nhiều khả năng sẽ tìm được hỗ trợ tại ngưỡng tròn 4.100 USD. Các đường trung bình động quan trọng sẽ tiếp tục đóng vai trò là vùng kháng cự, với đường EMA 200 ngày là ngưỡng gần nhất.