La structure des vagues sur le graphique 4 heures de l’EUR/USD devient de plus en plus complexe. Il n’y a toujours aucune raison de considérer comme invalidé le segment haussier entamé en janvier de l’année dernière (graphique inférieur. Au contraire, une structure corrective complète en A-B-C est apparue et pourrait déjà être achevée. Cependant, les derniers développements liés à la Federal Reserve et à sa politique monétaire ont de nouveau influencé la structure de vagues actuelle, la rendant plus complexe. Il convient de noter que le contexte fondamental et la structure des vagues sont souvent en contradiction, ce qui impose des ajustements.

La structure des vagues s’est désormais transformée en une formation plus complexe. La vague C a pris une forme en trois vagues, tandis que la vague suivante est identifiée comme la vague D. L’ensemble du segment de tendance débuté le 27 janvier pourrait prendre la forme d’une structure corrective à cinq vagues A-B-C-D-E. Si cette hypothèse est correcte, la vague D est terminée, et le 21 août, l’EUR/USD est entré dans la phase de formation de la vague E, dont le point bas devrait se situer sous le creux de la vague C à 1,1325. La paire est déjà très proche de ce niveau et, en dessous, la vague E supposée pourrait achever sa formation à tout moment.

Le marché n’a pas réagi aux Minutes du FOMC

La paire EUR/USD a très peu varié au cours de la journée de jeudi, ce qui constitue l’un des rares cas récents où le dollar ne s’est pas apprécié en séance. Le dernier événement de marché important, même si ce n’était que marginal, a été la publication hier soir des Minutes du FOMC. Il n’était pas attendu que ce document contienne des informations majeures, puisque toutes les décisions prises par la Federal Reserve lors de la réunion sont annoncées immédiatement. Les informations sur le nombre de décideurs ayant soutenu ces décisions sont elles aussi publiées immédiatement. La position générale du régulateur et ses objectifs sont communiqués par le Chair dès la fin de la réunion. Par conséquent, les Minutes ne contiennent généralement aucune nouvelle information pour les traders.

Néanmoins, on pouvait raisonnablement s’attendre hier soir à une nouvelle hausse de la demande pour la devise américaine. La demande de dollars a augmenté tout au long de la journée précédant la publication des Minutes, mais après leur diffusion, les vendeurs ont cessé de faire pression sur l’EUR/USD. La raison en est que les attentes du marché n’ont pas été comblées. Le marché pouvait à nouveau s’attendre à des déclarations du type : « Nous sommes prêts à relever le taux d’intérêt deux fois de plus d’ici la fin de l’année », ou « L’inflation est plus importante que le marché du travail, la Federal Reserve prendra donc toutes les mesures nécessaires pour remplir son mandat de stabilité des prix. » Or, de telles déclarations ne figuraient pas dans le document. Au contraire, celui-ci indique que la plupart des membres du comité ne soutiennent qu’un seul resserrement supplémentaire d’ici la fin de l’année, sans qu’aucun plan précis ne soit indiqué pour l’an prochain. Par conséquent, les traders ne peuvent actuellement s’appuyer que sur deux cycles de resserrement, qui ont déjà été intégrés dans les prix à plusieurs reprises, en été comme en automne. Dans le même temps, aucun des cycles de resserrement de la politique monétaire de la ECB ne s’est reflété dans la tarification du marché.

Conclusions générales

Sur la base de l’analyse de l’EUR/USD, la paire reste à l’intérieur de la structure de tendance corrective globale A-B-C-D-E. Si cette hypothèse est correcte, la baisse se poursuivra vers des objectifs situés en dessous du creux de la vague C à 1,1325. Ce scénario était auparavant considéré comme alternatif et, sans la réunion de la Federal Reserve, il serait resté secondaire. Cependant, la réunion de la Federal Reserve a débouché sur un résultat inattendu, ne laissant au marché aucune alternative apparente à une nouvelle vague d’achats de dollars américains. Néanmoins, les achats de dollars se poursuivent depuis plusieurs semaines, malgré l’absence de nouveaux facteurs de soutien. Ouvrir des positions vendeuses dans de telles conditions fondamentales ne serait pas judicieux ; il serait plutôt approprié de se préparer à un retournement.

Sur l’unité de temps supérieure, on observe un segment de tendance baissière prenant la forme A-B-C-D-E. Par conséquent, l’EUR/USD peut continuer à reculer sous le creux de la vague C, tandis que la structure interne de la vague E peut prendre la forme d’une impulsion en cinq vagues.

Principes clés de l’analyse :

1. Les structures de vagues doivent être simples et claires. Les structures complexes sont difficiles à trader et nécessitent souvent des ajustements.
2. En l’absence de conviction sur ce qui se passe sur le marché, il est préférable de rester à l’écart.
3. Il ne peut jamais y avoir de certitude à 100 % quant à la direction du mouvement des prix. Des ordres Stop Loss de protection doivent toujours être utilisés.
4. L’analyse en vagues peut être combinée avec d’autres types d’analyses et de stratégies de trading.