La livre a entamé la semaine avec assurance, même si le dollar aurait pu l’affaiblir davantage. Dans la nuit, la paire est montée jusqu’à près de 1,3386, mais elle s’est repliée dans la matinée et se situe désormais autour de 1,3371. Les PMI britanniques publiés vendredi ont soutenu la livre, et le week-end s’est révélé plus calme qu’on ne le craignait.

Commençons par le contexte extérieur. Les manifestations de samedi en France ont rassemblé environ 410 000 personnes selon le ministère de l’Intérieur (les organisateurs évoquaient environ 800 000 participants), et elles ont évité les destructions de grande ampleur observées le 17 octobre. Un autre facteur de soulagement est venu du Moyen-Orient : Donald Trump n’a pas déclenché de guerre ouverte avec l’Iran, malgré de nombreuses craintes relayées par les médias durant le week-end. Pour les devises, cela signifie une moindre demande de dollar comme valeur refuge. Une idée simple pour un débutant : quand les gros titres inquiétants se raréfient, les investisseurs sont moins enclins à se réfugier dans le dollar, et les autres monnaies ont davantage de marge pour s’apprécier.

La livre bénéficie aussi de soutiens domestiques, au‑delà de ce contexte extérieur. Vendredi, le PMI composite du Royaume‑Uni pour octobre est monté à 53,1, contre 52,0 un mois plus tôt — un plus haut de huit mois. L’indice des services est passé à 53,1 contre 52,1, et la production manufacturière a grimpé à 53,1 contre 51,5, son niveau le plus élevé depuis 25 mois. Des chiffres au‑dessus de 50 indiquent une expansion, de sorte que cette accélération a été bien accueillie. L’emploi a également progressé pour la première fois en deux ans, et les nouvelles commandes ont augmenté au rythme le plus rapide depuis septembre 2024. Les coûts supportés par les entreprises se sont accélérés, et l’évaluation de S&P Global rend une hausse de taux de la Bank of England quasiment inévitable — surtout après l’appel de Megan Greene, le 20 octobre, en faveur d’un relèvement des taux lors de la réunion du 5 novembre.

Les statistiques américaines ont peu soutenu le dollar. Le PMI composite américain s’est établi à 57,6, et l’indice manufacturier est monté à 56,0 — son meilleur niveau depuis mai 2022 et au‑dessus de la prévision de 55,5 — mais les opérateurs ont à peine réagi. La probabilité d’une hausse de taux de la Federal Reserve lors de la prochaine réunion reste inférieure à 10 %, et ces chiffres ne changent pas vraiment la donne. Si ce tableau se maintient, je pense que la paire GBP/USD restera proche de ses niveaux actuels.

Le calendrier britannique est presque vide aujourd’hui ; durant la première moitié de la séance, l’attention se portera surtout sur l’indicateur du solde des ventes au détail d’octobre de la Confederation of British Industry. Cette enquête auprès des distributeurs mesure un solde : la différence entre la part des entreprises signalant une hausse de leurs ventes et celles faisant état d’un recul. La prévision est de -47, après -55 un mois plus tôt, ce qui laisse attendre au moins une amélioration modeste. À titre de comparaison, la confiance des consommateurs mesurée par GfK a plongé vendredi à -24, contre une prévision de -14, si bien que le marché est déjà prudent vis‑à‑vis des ménages. Dans ce contexte, le risque d’une forte dégradation de la livre paraît limité. Les PMI publiés vendredi sont solides, l’inflation est à 3,5 %, et l’appel de Megan Greene à relever les taux continue de soutenir la monnaie britannique. Même si le solde des ventes au détail déçoit, son impact devrait rester localisé. En l’absence d’autres facteurs, je pense que la paire GBP/USD suivra surtout l’humeur vis‑à‑vis du dollar, et que la statistique britannique ne fera qu’ajuster légèrement le ton à court terme.

Momentum

Pour la livre, les principaux repères se situent à 1,3390 à la hausse et 1,3361 à la baisse. À 1,3371, le cours se trouve à 19 pips sous le seuil supérieur et à 10 pips au‑dessus du seuil inférieur. Le sommet atteint dans la matinée, proche de 1,3386, a manqué 1,3390 de seulement quatre pips avant de refluer ; je ne considère donc pas ce premier contact comme une rupture confirmée. Je n’envisage des positions longues qu’après une clôture franche au‑dessus de 1,3390 ; les objectifs se situent alors à 1,3416 et 1,3437. Ce scénario me semble prioritaire tant que le dollar manque de catalyseurs et que les données britanniques continuent de soutenir la livre. Des ventes sous 1,3361, avec des objectifs à 1,3330 et 1,3299, ne deviennent envisageables que si des nouvelles inquiétantes arrivent de Washington ou d’Iran, ces événements redirigeant la demande vers le dollar.

Retour à la moyenne

Pour la livre, les niveaux de retour à la moyenne se situent à 1,3389 et 1,3363. Le seuil de retour supérieur n’est qu’à un pip du niveau d’achat sur cassure à 1,3390, ce qui impose une grande prudence aux débutants : un pip relève du « bruit » de marché, et lors du premier test, on ne peut pas distinguer un retour à la moyenne d’une véritable cassure. Si le cours atteint 1,3389, rebondit rapidement à la baisse et ne parvient pas à se maintenir au‑dessus de 1,3390, j’envisage de vendre — c’est le comportement observé sur la paire dans la nuit. S’il se maintient au‑dessus de 1,3390, je ne vends pas : il s’agit alors d’une cassure confirmée. Le niveau inférieur, à 1,3363, se situe deux pips au‑dessus du seuil de vente sur cassure à 1,3361. Dans ce cas, je m’attends à ce que le prix descende sous 1,3361, atteigne la zone de 1,3363, échoue à se maintenir, puis remonte au‑dessus ; une telle configuration ouvre la voie à des positions longues, avec un stop placé sous le plus bas du faux signal de cassure. Si le cours clôture sous 1,3361, le retour à la moyenne a échoué et l’attention se reporte alors sur l’objectif à 1,3330.