Alors que le Bitcoin perd de son attrait en tant qu’investissement et se négocie sous les 80 000 $, les entreprises cotées ont pratiquement cessé d’en ajouter à leurs bilans, laissant le marché dépendre d’un seul grand acteur. Selon CryptoQuant, les sociétés cotées détiennent 1,3 million de BTC d’une valeur de 105 milliards de dollars, augmentant leurs réserves de 31 % au cours des 14 derniers mois. Mais 71 % de cette hausse totale proviennent d’une seule entreprise, Strategy. Toutes les autres réunies n’ont contribué qu’à moins d’un tiers de cette croissance, et cette contribution diminue rapidement.

L’ampleur du ralentissement est frappante. En septembre 2026, hors Strategy, les entreprises n’ont acheté que 5 090 BTC, contre 55 804 BTC en juillet 2025 — soit une baisse de 91 %. Les nouveaux entrants ont disparu : 23 nouvelles entreprises cotées ont commencé à accumuler du Bitcoin en septembre 2025, mais seulement 11 l’ont fait sur l’ensemble de l’année 2026. Fait notable, sur 205 entreprises cotées, seules 50 ont acheté du Bitcoin au cours des six derniers mois. La dynamique d’entreprise qui a enflammé le marché en 2025 appartient désormais au passé.

Parallèlement, les ventes de ces entreprises augmentent. En 2026, on a comptabilisé 8 à 18 épisodes de vente par mois, contre 1 à 9 en 2025. Strategy elle-même a vendu, se séparant de 6 948 BTC entre juin et août. Rappelons que cela s’est produit alors que les prix oscillaient autour de 60 000 à 65 000 dollars, une période durant laquelle Fong Le décrivait l’approche de l’entreprise comme une « stratégie à deux volets », avant qu’elle ne reprenne ensuite ses achats. Strategy détient actuellement 848 517 BTC, valorisés environ 69 milliards de dollars — bien plus de la moitié de toutes les réserves d’entreprises — et Michael Saylor n’a pas exclu que l’entreprise puisse vendre du Bitcoin à tout moment.

Cela modifie la structure de la demande. À mesure que les acheteurs corporates quittent le marché, le rôle d’acheteur marginal se déplace vers les ETF. Mais ces flux restent instables. La semaine dernière, environ 770 millions de dollars ont quitté les fonds en deux jours, et la décision de la Fed mercredi a de nouveau laissé ouverte la question d’une hausse des taux en décembre. Il existe un parallèle avec le marché de l’Ethereum, où le plus gros acheteur, Bitmine, a presque atteint son plafond déclaré de 5 % de l’offre. Dans les deux cas, la dépendance à un seul acheteur crée une fragilité.

Je considère que ce rapport accroît la pression baissière à court terme sur le Bitcoin. Tant que les ETF n’auront pas rétabli des flux entrants réguliers et que Strategy restera quasi seul acheteur corporate, tout ralentissement de ses achats ou toute nouvelle vente sera interprété par le marché comme un signe de faiblesse. J’envisage donc un mouvement vers 79 000 dollars et en dessous ; un retour à 85 000 dollars ne devient réaliste que si la demande des entreprises se ravive ou si les ETF enregistrent une série de flux entrants importants.

Analyse technique et recommandations

Bitcoin

Les acheteurs visent actuellement un retour à 81 700 $, ce qui ouvrirait la voie directement vers 83 000 $, puis en direction de 84 500 $ — une rupture au-dessus de ce niveau signalerait des tentatives de relancer le marché haussier. À la baisse, des acheteurs sont attendus à 79 900 $. Une chute sous cette zone pourrait rapidement ramener le BTC vers 78 500 $. Le prochain objectif baissier se situerait autour de 76 900 $.

Ethereum

Une consolidation claire au-dessus de 2 355 $ ouvrirait une voie directe vers 2 398 $. L’objectif plus éloigné se situe à 2 455 $ ; un franchissement de ce niveau signalerait un renforcement du sentiment haussier et un regain d’intérêt des acheteurs. À la baisse, des acheteurs sont attendus autour de 2 305 $. Un retour en dessous de cette zone pourrait rapidement pousser l’ETH vers 2 231 $. Le prochain objectif baissier se situerait autour de 2 184 $.

Ce que montre le graphique

• Les lignes rouges représentent les niveaux de support et de résistance, où le prix devrait soit marquer une pause, soit réagir vivement.
• La ligne verte indique la moyenne mobile à 50 jours.
• La ligne bleue correspond à la moyenne mobile à 100 jours.
• La ligne vert citron représente la moyenne mobile à 200 jours.

Lorsque le prix teste ou franchit l’une de ces moyennes mobiles, cela a souvent pour effet soit de stopper le mouvement, soit d’injecter un nouvel élan dans le marché.