Pembatalan tarif oleh Mahkamah Agung memang menyebabkan kecemasan, namun tidak mengubah aturan dasar. Donald Trump sama sekali tidak berencana untuk meninggalkan kebijakan proteksionisnya dan kini menerapkan tarif impor baru sebesar 10%, dengan ancaman untuk meningkatkannya hingga 15%. Sementara itu, adanya pajak lain mengancam kesepakatan perdagangan antara AS dan Uni Eropa. Brussels menegaskan bahwa total beban tarif pada beberapa produk melebihi batas maksimum yang telah disepakati, yaitu 15%.

Uni Eropa mengambil sikap yang tepat. Tentu saja, tidak ada yang menginginkan terjadinya perang dagang. Memang, Mahkamah Agung telah membatasi kebebasan Trump. Sekarang presiden tidak bisa sembarangan menaikkan tarif seperti sebelumnya. Namun, jika Uni Eropa bereaksi, undang-undang darurat yang sangat kontroversial, Emergency Powers Act, dapat diaktifkan dan membuat posisi Brussels menjadi semakin sulit.

Berdasarkan informasi dari Bloomberg, tarif efektif rata-rata diperkirakan akan turun dari 13,6% menjadi 10,2% akibat keputusan Mahkamah Agung, dengan tarif baru ditetapkan pada 10%. Jika Trump benar-benar menjalankan ancamannya untuk menaikkan tarif menjadi 15%, angka tersebut akan meningkat menjadi 12%.

Tarif Efektif di AS

Meskipun angkanya sendiri mungkin tidak banyak berubah, dampaknya terhadap negara-negara akan signifikan. Negara-negara yang selama ini diuntungkan oleh tarif impor yang lebih rendah, seperti Singapore, Italy, dan UK, secara otomatis akan berubah menjadi pihak yang dirugikan. Sebaliknya, Brazil, India, dan China, yang sebelumnya paling terdampak, mungkin justru memiliki alasan untuk merayakan.

Di pasar Forex, pihak yang tampaknya paling diuntungkan adalah dolar AS. Jika beban tarif sebagian besar ditanggung oleh masyarakat Amerika, sebagaimana ditunjukkan oleh riset dari New York Fed, maka penurunan tarif akan menguntungkan perekonomian AS.

Pemasok Utama Barang ke AS

Faktor geopolitik memberikan tekanan pada euro. Batas waktu ultimatum Trump kepada Iran secara bertahap semakin dekat. Jika Teheran tidak mengalah, risiko konflik bersenjata di Timur Tengah akan meningkat tajam. Minyak kemungkinan akan merespons dengan melanjutkan reli-nya. Menurut ING, kenaikan harga Brent sebesar $5 per barel menyebabkan penurunan EUR/USD sebesar 1%. Dengan demikian, jika minyak mentah Laut Utara naik di atas $85, pasangan mata uang utama ini dapat turun ke sekitar 1,14.

Dukungan untuk dolar AS semakin menguat setelah Christopher Waller menyatakan tidak akan memberikan suara untuk memangkas suku bunga dalam pertemuan Federal Open Market Committee di bulan Maret, kecuali jika kondisi pasar tenaga kerja sangat buruk. Sebelumnya, pejabat tersebut telah mendukung ide pelonggaran kebijakan moneter dalam empat pertemuan terakhir. Jika Kevin Warsh menjadi ketua, akan sulit baginya untuk menemukan cukup banyak pendukung untuk memulai kembali siklus ekspansi moneter. Ini adalah sinyal yang baik untuk mata uang dolar.

Secara teknikal, pada grafik harian EUR/USD, pihak "bear" tengah berupaya memanfaatkan pin bar dengan bayangan atas yang panjang. Penembusan ke bawah titik terendah pin bar di sekitar level 1,1765 akan membuka peluang untuk menambah posisi jual yang sebelumnya sudah dibentuk pada euro terhadap dolar AS dari level 1,1835.