Pasar saham global melemah hari ini: kontrak berjangka Nasdaq 100 turun sekitar 1,2%, dan kontrak S&P 500 turun 0,5%, menghapus sebagian kenaikan kemarin. Indeks MSCI Asia Pacific melemah 0,9% dan tampaknya akan mengakhiri lonjakan tiga hari, sementara indeks teknologi Taiwan anjlok 2,6%. Pemicunya adalah krisis kepemimpinan di Nvidia, yang sahamnya kembali turun 10% kemarin.

Menurut laporan, perusahaan dan seorang penasihat eksternal sedang menyaring calon penerus Jensen Huang menyusul tuduhan adanya beberapa hubungan di luar pernikahan, salah satunya kabarnya melibatkan seorang perempuan yang diduga memata-matai untuk Tiongkok. Perlu diingat bahwa pada 9 November, dewan direksi sudah membuka investigasi independen, dengan saham ditutup turun 4,3% di awal pekan. Perbincangan kini bergeser dari isu reputasi ke pertanyaan apakah perusahaan dapat beroperasi tanpa CEO-nya.

Pukulan ini datang tepat ketika pasar berusaha untuk pulih. Pada hari Rabu, saham-saham AS menguat: CoreWeave melesat 25% setelah memberikan proyeksi yang kuat, OpenAI melaporkan pendapatan kuartalan sebesar $10 miliar, dan permintaan IPO Anthropic kabarnya beberapa kali lipat lebih besar daripada jumlah saham yang ditawarkan. Nasdaq 100 naik 2,3%, dan S&P 500 menguat 1,3%. Perlu dicatat, sepekan sebelumnya, sektor teknologi anjlok karena kekhawatiran atas pengawasan AI yang lebih ketat setelah kemenangan Partai Demokrat dalam pemilu sela, ketika Nasdaq 100 jatuh 6,4% hanya dalam satu hari. Banyak analis berpendapat bahwa peran Nvidia dalam pendanaan ekosistem menjadikan pergantian kepemimpinan sebagai risiko sistemik bagi seluruh rantai AI.

Pasar juga tertekan oleh ekspektasi pengetatan kebijakan The Fed. Indeks dolar AS tetap tinggi setelah menyentuh level tertinggi 18 bulan pada hari Rabu, karena pelaku pasar sepenuhnya memasukkan kenaikan suku bunga 25 bp pada Desember dan memberikan probabilitas kecil pada langkah 50 bp. Sebagai perbandingan, pada 9 November, peluang kenaikan suku bunga Desember sekitar 78,8%, lalu naik menjadi 96,3% setelah pidato Waller. Sejumlah komentator mencatat bahwa kenaikan 50 bp atau percepatan ke frekuensi kenaikan yang lebih sering kini menjadi kemungkinan yang realistis. Setelah libur di AS, pergerakan terjadi pada obligasi pemerintah bertenor panjang: imbal hasil 30 tahun turun 2 bps ke 5,33%, sementara imbal hasil 10 tahun berada di kisaran 4,99% dibandingkan 4,87% pada awal pekan. Yen diperdagangkan mendekati 160 per dolar, dan rupiah Indonesia menyentuh rekor terendah, mendorong intervensi bank sentral.

Selanjutnya, ada beberapa peristiwa yang dapat membentuk arah pasar. Pada hari Jumat akan dirilis data harga produsen AS setelah data CPI bulan Oktober yang lebih tinggi dari perkiraan. Anthropic akan menetapkan harga IPO pada 18 November dengan perdagangan dimulai pada 19 November, dan The Fed akan mengumumkan keputusan suku bunganya pada 9 Desember.

Di Timur Tengah, ketegangan antara Iran dan AS masih relatif mereda, dan produksi kawasan tersebut meningkat, sehingga harga minyak bergerak menuju level terendah dua bulan. Brent diperdagangkan di bawah $92 setelah naik 1,4% pada hari Rabu, dibandingkan sekitar $116 pada 30 Oktober. Emas kembali turun hari ini, melanjutkan pelemahan hari Rabu setelah data inflasi AS yang panas dan komentar bernada hawkish dari The Fed. Saat ini, logam tersebut diperdagangkan di bawah $4.100, dibandingkan $4.122 pada hari Senin.

Semua ini mengindikasikan bahwa pasar telah memasuki fase di mana sentimen positif dari berita AI yang kuat tidak lagi mampu menutupi risiko tata kelola. Saya memperkirakan tekanan pada sektor teknologi akan berlanjut setidaknya sampai situasi Nvidia terselesaikan. Sementara itu, permintaan aset aman untuk obligasi kemungkinan hanya bersifat sementara selama The Fed bersiap untuk mengetatkan kebijakan. Ujian jangka pendek adalah data PPI AS dan IPO Anthropic. Jika keduanya tidak mampu mendukung sentimen, indeks berpotensi melemah lebih jauh, dengan dolar tetap berada di dekat level tertingginya baru-baru ini.

Untuk analisis teknikal S&P 500, tugas utama pembeli hari ini adalah menembus level resistance terdekat di $7.607. Hal tersebut akan mengonfirmasi momentum kenaikan dan membuka jalan menuju $7.633. Sama pentingnya bagi pihak bullish adalah mempertahankan posisi di atas $7.656, yang akan memperkuat posisi beli. Jika terjadi pergerakan turun di tengah menurunnya selera risiko, para pembeli harus mempertahankan area sekitar $7.574. Penembusan di bawah level tersebut akan dengan cepat mendorong instrumen kembali ke $7.544 dan membuka jalan menuju $7.518.