Ketakutan menjadikan sesuatu nampak lebih besar daripada hakikatnya. Kebimbangan mengenai permulaan kitaran pengetatan Rizab Persekutuan (Fed) memaksa S&P 500 menyusut, tetapi indeks luas itu segera pulih dan meneruskan kenaikan. Jelas terdapat tekanan negatif ke atas saham susulan kenaikan kadar faedah; namun, hala tuju jangka pendek bergantung kepada satu persoalan utama: adakah ekonomi mampu menampung kos pinjaman yang lebih tinggi?

Dinamik S&P 500 dan hasil Perbendaharaan

Pada pandangan pertama, pengetatan dasar monetari menjadikan kredit lebih mahal, melemahkan aktiviti perniagaan, menolak hasil bon naik, dan meningkatkan kos bagi syarikat. Keadaan ini menjejaskan kuasa beli isi rumah serta keuntungan korporat. Namun dalam praktiknya, kadar faedah yang lebih tinggi di seluruh dunia turut mencerminkan kekuatan ekonomi. Fakta bahawa S&P 500 tidak menyaksikan kejatuhan susulan permulaan kitaran kenaikan kadar Rizab Persekutuan (Fed) menunjukkan pelabur masih menaruh kepercayaan terhadap ekuiti dan syarikat yang menyokongnya.

Malah, Goldman Sachs berhujah bahawa tiada asas untuk menggambarkan pendapatan korporat sebagai satu gelembung. Pendapatan meningkat kira-kira 30% bagi dua suku pertama, menjadikannya antara prestasi terkuat dalam sejarah. Bank itu melihat rali semasa disokong oleh keteguhan ekonomi Amerika Syarikat dan ledakan pelaburan dalam kecerdasan buatan (AI). Peningkatan ini memacu produktiviti, yang kemudiannya diterjemahkan kepada hasil cukai lebih tinggi dan kadar pertumbuhan KDNK yang lebih pesat.

Dinamik Pendapatan S&P 500

Goldman Sachs menjangkakan pertumbuhan pendapatan korporat akan melambat, bukan mengalami kejatuhan mendadak. Prestasi kukuh daripada penerbit dalam Indeks S&P 500, digabungkan dengan keadaan ekonomi yang stabil, mewujudkan persekitaran yang menyokong kenaikan berterusan indeks itu — lebih-lebih lagi memandangkan pelabur sudah lama tidak begitu pesimis terhadap ekuiti Amerika Syarikat.

Menurut tinjauan Persatuan Pelabur Individu Amerika (American Association of Individual Investors), kira-kira 53.3% responden kini mengenal pasti diri mereka sebagai penjual manakala hanya 28.8% sebagai pembeli, menjadikan bacaan sentimen kenaikan harga pada tahap terendah dalam tempoh setahun. Jurang 24.5% antara kategori penjual dan pembeli itu adalah yang paling besar sejak Mei 2025 dan jauh melebihi purata jangka panjang sebanyak -6.5%. Responden menyatakan harga tenaga yang tinggi dan permulaan pengetatan dasar oleh Rizab Persekutuan sebagai punca utama pesimisme mereka terhadap prospek Indeks S&P 500.

Jelas bahawa pasaran minyak yang menaik, dengan risiko harga Brent melebihi AS$120/bbl, akan terus memberi tekanan kepada Fed untuk mengetatkan dasar secara agresif dan akan mengehadkan potensi kenaikan S&P 500. Namun begitu, indeks ini masih disokong oleh asas yang kukuh: ekonomi yang berdaya tahan dan keuntungan korporat yang memberangsangkan.

Dari sudut teknikal, carta harian menunjukkan S&P 500 membentuk bar dengan bayang bawah panjang, menandakan kekuatan pembeli dan menyokong idea untuk menambah kedudukan beli yang dibuka selepas lantunan daripada paras 7,560.