Euro dan pound sempat mengukuh seketika pada sesi Asia semalam, namun permintaan terhadap dolar kembali meningkat dan kedua-dua mata wang itu susut hampir serentak. Apabila EUR dan GBP bergerak hampir serupa, punca biasanya adalah sentimen pasaran dan bukannya berita khusus bagi sesuatu negara. Dolar mendapat sokongan sementara aset berisiko kekal di bawah tekanan. Akibatnya, pasangan EUR/USD mencatat paras terendah bulanan manakala pasangan GBP/USD hampir kembali ke sempadan bawah saluran mendatar.

Tiada data Eropah atau UK diterbitkan semalam, jadi pergerakan euro dan pound didorong oleh pergerakan dolar. Pasaran saham AS dibuka, tetapi pasaran bon AS ditutup sempena Hari Columbus, menyebabkan dagangan pasangan mata wang yang melibatkan dolar berlaku dalam keadaan kecairan rendah. Dalam keadaan sedemikian, sebarang kenyataan berprofil tinggi menggerakkan harga dengan lebih kuat berbanding hari biasa. Kenyataan itu datang daripada Presiden Rizab Persekutuan Cleveland, Beth Hammack, yang menyatakan bahawa untuk mengembalikan inflasi kepada 2% dalam tempoh munasabah memerlukan dasar yang bersifat ketat, sambil menegaskan bahawa ia bukan satu ramalan mengenai kadar faedah. Hammack mengundi menentang keputusan jawatankuasa pada bulan Julai, jadi nada pengetatan beliau tidak mengejutkan—tetapi dalam pasaran yang nipis, kesannya menjadi ketara.

Dia merujuk kepada angka-angka yang membimbangkan: PCE teras (indeks inflasi pilihan Rizab Persekutuan AS) mencatat 3.4% pada bulan Ogos berbanding 2.7% setahun sebelumnya, manakala teras (tidak termasuk makanan dan tenaga) meningkat kepada 3.0% daripada 2.9%. Bagi euro dan pound, data ini mencadangkan pihak berkuasa monetari AS tidak mungkin tergesa-gesa melonggarkan dasar. Pasaran telah membentuk harga bagi penggantungan dasar pada mesyuarat 28 Oktober dan kemungkinan kenaikan kadar pada bulan Disember, justeru kenyataan Hammack mendapat sambutan positif.

Timur Tengah kekal sebagai risiko luaran: Iran meneruskan serangan berhampiran Selat Hormuz dan kumpulan Houthi menyerang lapangan terbang di Arab Saudi sebagai tindak balas kepada serangan ke atas kerajaan Yaman, mengancam laluan Laut Merah yang digunakan untuk mengelak daripada Selat Hormuz. Selagi ancaman tersebut berterusan, dolar kekal sebagai aset selamat.

Hari ini euro menghadapi ujian inflasi. Pada separuh pertama hari ini, Jerman akan menerbitkan Indeks Harga Pengguna (CPI) akhir bagi September. Rujukan ialah Ogos, apabila inflasi tahunan berada pada 2.9% (selepas 2.8% pada Julai dan 2.3% pada Jun) dan harga bulanan meningkat 0.2%, dengan sektor tenaga menyumbang secara ketara (tenaga meningkat kira-kira 10.5% tahun ke tahun). Bagi pasangan EUR/USD, segala-galanya bergantung kepada kekuatan bacaan tersebut. Kadar deposit Bank Pusat Eropah kini pada 2.50% dan pasaran menjangkakan kenaikan terakhir kepada 2.75% pada Disember. Pecutan inflasi yang ketara akan menyokong pandangan itu dan menarik minat terhadap euro; bacaan yang sama atau lebih rendah daripada jangkaan akan memberi kelebihan kepada dolar, terutamanya selepas kenyataan Hammack. Kenaikan harga hanya menyokong euro apabila ia diterjemahkan kepada jangkaan kadar faedah yang lebih tinggi.

Bagi pound, acara utama pagi ini ialah ucapan anggota Jawatankuasa Dasar Monetari Bank of England (MPC), Swati Dhingra. Data UK hari ini adalah terhad, jadi pasaran akan mencari petunjuk dalam ucapannya tentang bagaimana Bank of England melihat inflasi dan implikasinya terhadap kadar faedah. Pendekatan Dhingra kurang diketahui berbanding beberapa rakan sejawatnya, menambahkan ketidakpastian. Dengan pasangan GBP/USD berada berhampiran sempadan bawah saluran selepas kejatuhan semalam, sebarang isyarat jelas hari ini akan menggerakkan pasangan mata wang itu dengan lebih ketara daripada biasa. Jika Dhingra menekankan bahawa risiko inflasi kekal tinggi, pound berkemungkinan memulihkan sebahagian kerugiannya; jika nada beliau berhati-hati, tekanan terhadap pound berbanding dolar akan berterusan.

Momentum

Bagi euro, julat antara titik penembusan ialah 42 pip, daripada 1.1155 hingga 1.1197, dan harga pada 1.1175 berada dalam julat itu, sedikit hampir dengan sempadan bawah. Penembusan melepasi 1.1197 membuka laluan ke 1.1238 dan seterusnya 1.1275. Saya menganggap senario ini dengan berhati-hati kerana ia memerlukan dua pemangkin serentak: inflasi Jerman yang kukuh dan nada pelonggaran daripada Waller dan Collins. Jika salah satu pemangkin itu gagal, kenaikan harga akan segera pudar. Penembusan di bawah 1.1155 membawa kepada 1.1126 dan 1.1097, dan saya menganggap arah itu sebagai arah utama — tetapi hanya jika harga ditutup di bawah paras tersebut, bukan sekadar disentuh.

Bagi pound, gambaran adalah berbeza. Julat di sini hanya 19 pip, daripada 1.3221 hingga 1.3240, dan harga pada 1.3220 berada satu pip di bawah sempadan bawah. Pedagang baharu harus faham bahawa satu pip merupakan perbezaan kecil, dan pada sentuhan sebegini anda tidak dapat menentukan sama ada penembusan telah bermula atau ia hanyalah lantunan biasa pada paras tersebut. Oleh itu saya tidak akan tergesa-gesa dan akan menunggu kenyataan Dhingra. Penembusan melepasi 1.3240 membuka laluan ke 1.3259 dan 1.3282, manakala pecahan di bawah 1.3221 mensasarkan 1.3202 dan 1.3183. Julat yang sempit bermakna pergerakan antara titik-titik tersebut boleh berlaku dengan sangat pantas, dan kemasukan yang tersilap akan menjadi lebih mahal.

Pembalikan Purata (Mean Reversion)

Bagi euro terdapat dua titik rujukan pembalikan: 1.1189 dan 1.1154. Tahap atas terletak 8 pip di bawah titik penembusan pada 1.1197 dan 34 pip di atas tahap bawah pada 1.1155. Saya melihat ini sebagai idea jangka pendek dalam julat. Jika harga mencapai 1.1189, gagal bertahan dan kembali lebih rendah, jualan adalah munasabah, dan henti rugi (SL) perlindungan di atas 1.1197 dianggap wajar. Rujukan bawah pada 1.1154 hanya satu pip di bawah titik penembusan pada 1.1155, jadi berhati-hati secara khusus diperlukan di situ. Satu sentuhan sahaja tidak dapat membezakan penembusan sebenar daripada penembusan palsu, jadi saya akan mengabaikan reaksi pertama dalam zon ini. Jika harga bergerak di bawah 1.1155, berlegar-legar, dan ditutup dengan kukuh, itu adalah penembusan, dan anda tidak sepatutnya membeli di situ. Jika ia dengan cepat kembali ke atas, dagangan pembalikan adalah berkesan.

Bagi pound, rujukan atas pada 1.3229 terletak 8 pip di atas titik penembusan pada 1.3221 dan 11 pip di bawah 1.3240. Saya akan mencari kedudukan jual di situ jika pasangan mata wang naik ke paras tersebut, gagal bertahan, dan turun semula di bawah 1.3221 — contohnya susulan ulasan berhati-hati daripada Dhingra. Dalam keadaan itu, henti rugi (SL) di atas 1.3240 adalah wajar, kerana pergerakan melepasi paras tersebut akan mengubah gambaran pasaran. Rujukan bawah 1.3205 pula berada 16 pip di bawah 1.3221 dan hanya 3 pip di atas sasaran pertama 1.3202, jadi senario-senario ini hampir bertindih. Penembusan ke bawah dengan kenaikan semula di atas 1.3205 memberikan isyarat belian, tetapi ruang pergerakannya terhad oleh sasaran berdekatan bagi senario penembusan. Oleh itu, saya menganggapnya lebih sebagai pilihan untuk reaksi jangka pendek yang berhati-hati berbanding rancangan utama hari ini. Henti rugi (SL) di sini lebih baik diletakkan di bawah 1.3202.