Penganalisis Citi Research telah membangunkan sebuah "kadar bayangan Warsh" khusus untuk mengukur retorik pengetatan pengerusi Baharu Rizab Persekutuan. Selepas ucapan keras Kevin Warsh di Jackson Hole, pasaran kini berhadapan dengan kebarangkalian sebenar kenaikan kadar faedah secara mengejut seawal bulan September.

Metodologi Citi dibina semata-mata atas penunjuk kewangan yang Warsh sendiri nyatakan sebagai keutamaan. Fed telah mengalihkan fokusnya dengan ketara: kini tumpuan diberikan kepada inflasi teras, bekalan wang dan indeks ekuiti, manakala isyarat kelonggaran tradisional — termasuk pertumbuhan upah, jangkaan inflasi dan data pekerjaan — diketepikan ke tempat yang lebih rendah. Menurut anggaran Citi, penunjuk pilihan Warsh berada pada paras tertinggi dalam sejarah dan jelas menunjukkan arah penguncupan monetari.

Nasib mesyuarat Fed pada bulan September kini bergantung kepada laporan inflasi bagi bulan Ogos. Ahli ekonomi Citi menyatakan bahawa jika CPI teras meningkat sebanyak 0.3% atau lebih, kenaikan kadar hampir pasti berlaku. Kenaikan sederhana sebanyak 0.1% pula akan memberi kelegaan sementara kepada pasaran.

Kemungkinan penguncupan Fed menimbulkan cabaran besar bagi Setiausaha Perbendaharaan AS, Scott Bessent. Isyarat pengetatan Warsh telah mencetuskan jualan besar-besaran bon Perbendaharaan. Penganalisis memberi amaran bahawa jika Fed menaikkan kadar pada bulan September, mengekalkan hasil bon 30 tahun di bawah ambang kritikal 5.3% akan menjadi sangat sukar — terutamanya dengan kenaikan harga minyak.

Analisis sejarah Citi menyediakan panduan jelas untuk pelabur. Ekuiti lazimnya susut selama kira-kira 50 hari dagangan selepas kenaikan kadar sebelum pulih kembali. Pasaran bon kerajaan, sebaliknya, cenderung mengalami kemerosotan yang lebih mendalam dan berpanjangan sebagai tindak balas kepada penguncupan Fed.