Банк Англии сегодня ожидаемо снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов. Но несмотря на «голубиное» решение, фунт положительно отреагировал на итоги майского заседания. Пара gbp/usd даже обновила внутридневной хай, обозначившись на отметке 1,3355. И хотя пара не покинула устоявшийся ценовой диапазон (1,3250–1,3380), реакция британской валюты носит показательный характер.

По большому счёту, итоги майского заседания можно назвать ястребиными, несмотря на фактическое снижение процентной ставки. Произошло так называемое «ястребиное снижение»: регулятор не анонсировал дальнейшие шаги в сторону смягчения монетарной политики и даже пересмотрел свои прогнозы по росту национальной экономики в сторону улучшения.

Рынок не сомневался в том, что Банк Англии сделает еще один шаг по смягчению условий ДКП, поэтому формальные итоги майской встречи были проигнорированы трейдерами. А вот подробности сегодняшнего заседания оказали поддержку британской валюте.

Например, за снижение процентной ставки проголосовали семеро членов Комитета из девяти. Двое представителей Центробанка – главный экономист ЦБ Хью Пилл и Кэтрин Манн – выступили за сохранение ставки на уровне 4,5%. При этом, согласно общим прогнозам, на майском заседании голосование должно было пройти по формуле 0-9-0 (то есть единогласная поддержка «голубиного» сценария). И хотя плюс-минус один голос в сложившихся обстоятельствах не повлиял бы на конечный результат, сам факт ослабления «голубиного» крыла сыграл в пользу британской валюты.

Кроме того, прогноз по росту валового внутреннего продукта в этом году был пересмотрен в сторону повышения – с отметки 0,75% (февральский прогноз) до 1,0%.

По словам главы Банка Англии Эндрю Бейли, негативное влияние пошлин на британскую экономику «вероятно, будет меньше, чем в других странах». При ЦБ поприветствовал торговую сделку между США и Великобританией, о заключении которой сегодня объявил Дональд Трамп. По словам Бейли, торговое соглашение между странами «поможет снизить неопределенность».

Что касается дальнейших перспектив смягчения монетарной политики, то здесь Банк Англии решил сохранить постепенный подход. Отвечая на соответствующий вопрос журналистов, Эндрю Бейли заявил о том, что процентные ставки «не устанавливаются автопилотом».

Всё это говорит о том, что регулятор не станет ускорять темпы смягчения ДКП, что согласуется с общими ожиданиями рынка о двух дополнительных раундах снижения ставки до конца текущего года.

Таким образом, итоги майского заседания Банка Англии в общем и целом оказались скорее на стороне британской валюты, чем наоборот. Но покупатели gbp/usd смогли лишь обновить внутридневной ценовой максимум, оставшись при этом в рамках вышеуказанного ценового коридора 1,3250 – 1,3380.

Почему?

На мой взгляд, здесь несколько причин. Во-первых, Банк Англии де-факто реализовал базовый сценарий, а «ястребиный уклон» носил слабовыраженный характер. Регулятор использовал в тексте сопроводительного заявления размытые формулировки, которые нельзя интерпретировать однозначным образом. Например, ЦБ указал, что монетарная политика должна оставаться ограничительной «достаточно долго, пока риски устойчивого возвращения инфляции к целевому уровню в 2% в среднесрочной перспективе дополнительно не рассеются».

Во-вторых, определённое давление на фунт оказали подробности заключенной торговой сделки между США и Великобритании. Правда, эти подробности пока что на уровне слухов, но эти слухи – не в пользу британца. Так, по информации телеканала CNN, 10-процентный тариф для Великобритании останется в силе, несмотря на предварительные заявления Дональда Трампа о том, что торговая сделка является «всеобъемлющей».

Здесь стоит отметить, что на Великобританию также распространяются 25-процентные тарифы, установленные Трампом на импортируемые сталь, алюминий и автомобили. Возможно, какие-то послабления будут сделаны в этой части, но об этом остаётся пока только догадываться – детали соглашения ещё не объявлены.

Учитывая такой противоречивый фундаментальный фон, продажи и покупки пары gbp/usd выглядят одинаково рискованно. Трейдеры отыграли итоги майского заседания Банка Англии, но не отыграли торговую сделку, заключенную между Лондоном и Вашингтоном. Пока неизвестно – будут ли новые условия торговли выгодны Великобритании, а если да, то насколько выгодны? Ведь есть с чем сравнивать: есть условия, которые были до Трампа, и есть условия, которые создал Дональд Трамп, обложив британские товары пошлиной в 10%, а машины и сталь – 25-процентными тарифами.

В любом случае подробности заключенной сделки наверняка спровоцируют волатильность по паре gbp/usd. В пользу фунта или против фунта – вопрос открытый. Поэтому пока что безопасней находиться вне рынка, учитывая значимость этого вопроса.