Сегодня индекс MSCI Asia Pacific обвалился на 4,1%, это самое сильное снижение с апреля 2025 года. Nikkei 225 потерял 6%, Kospi в моменте упал на 8,8%. Тайваньский индекс закрылся на 4,5% ниже и вошёл в медвежий рынок. Европейские фьючерсы тоже летят вниз, хотя региональный индекс MSCI сократил часть утренних потерь на отскоке американских фьючерсов.

Очевидно, что это продолжение четверга, когда S&P 500 рухнул на 4,4%, показав худший результат с апрельского тарифного обвала 2025 года. Nasdaq 100 потерял 6,4% и лишился 2,3 трлн долларов капитализации. Хуже недели у полупроводников не было с апреля прошлого года. Показательно, как быстро сменилась логика. Ещё в среду инвесторы ставили на то, что демократическая волна ускорит окончание войны с Ираном, а технологические гиганты прибавили почти триллион долларов, потому что регулирование расходов на ИИ читалось как облегчение для их денежного потока. Теперь рынок увидел в регулировании угрозу всей цепочке, от чипмейкеров до строителей дата-центров.

Причинная цепочка выглядит так. Новоизбранный демократический губернатор Техаса Джина Иноходса призвала к немедленному мораторию на проекты дата-центров, и ей вторят победившие кандидаты в других штатах. Это привело к тому, что около 40% планируемых в США мощностей дата-центров находится в штатах, где новые губернаторы обещали остановить или приостановить стройку. Больше всего от этого теряют Nvidia, Qualcomm и Arm, чьи заказы зависят от темпов строительства, и корейские производители памяти.

Выигрывают пока облигации и доллар. Доходность 10-летних облигаций Китая упала до рекордного внутридневного минимума на спросе на защитные активы и избытке ликвидности, американские Treasuries удержали четверговый рост, а доллар укрепился ко всем валютам G10.

Нефть добавляет противоречий. Brent выросла на 1,7% до 99,93 доллара за баррель после скачка на 3,9% в предыдущей сессии. Для сравнения, в среду она закрылась на 94,62, в четверг утром стоила около 93,6, в понедельник закрывалась на 104,77, а в конце октября поднималась к 118. Надежды на скорое завершение войны с Ираном после поражения республиканцев перекрыла паника вокруг ИИ, и сырьё отыгрывает часть падения.

Главным ориентиром для ФРС остаётся отчёт по занятости в США. Консенсус ждёт прироста в 65 тысяч при 29 тысячах в сентябре при безработице около 4,18% против ожидаемых 4,2%. Я считаю, что рынок сейчас реагирует на политические заголовки быстрее, чем на оценки реальных потерь. Но риск для самой цепочки реален, так как 40% новых проектов зависят от решений новых губернаторов. Все это говорит о том, что в ближайшие сессии волатильность на рынках и в технологическом секторе сохранится, отскоки будут частичными, а доллар и облигации останутся в выигрыше.

Что касается технической картины S&P500, то основная задача покупателей на сегодня будет заключаться в преодолении ближайшего сопротивления $7355. Это поможет показать рост, а также откроет возможность к рывку на новый уровень $7381. Не менее приоритетной задачей быков будет и контроль над $7404, что укрепит позиции покупателей. В случае движения вниз на фоне снижения спроса аппетита к риску, покупатели просто обязаны заявить о себе в районе $7328. Пробой быстро столкнет торговый инструмент назад на $7300 и откроет дорогу к $7279.