ڈالر کمزور ہو گیا ہے، اور خطرے کے اثاثوں میں اضافہ ہوا ہے۔ یہ امریکی جون کی افراط زر کی رپورٹ کا ردِ عمل تھا، جس نے حالیہ دنوں میں مارکیٹ کو سب سے مضبوط ڈس انفلیشنری سرپرائز دیا۔

اعداد و شمار کے مطابق، مجموعی طور پر کنزیومر پرائس انڈیکس (سی پی آئی) میں سال بہ سال صرف 3.5 فیصد اضافہ ہوا، جو کہ نمایاں طور پر 3.8 فیصد کی پیشن گوئی سے محروم ہے اور مئی کے 4.2 فیصد سے تیزی سے سست ہے۔ ماہ بہ ماہ کی حرکیات اور بھی زیادہ بتاتی ہیں: قیمتوں میں 0.4% کمی واقع ہوئی جب صرف 0.1% کمی متوقع تھی، جبکہ مئی میں 0.5% اضافہ ریکارڈ کیا گیا تھا۔ بنیادی پیمانہ، جس میں غیر مستحکم خوراک اور توانائی کی قیمتیں شامل ہیں اور قیمتوں کے پائیدار دباؤ کا سب سے درست اشارہ سمجھا جاتا ہے، نے مارکیٹ کو اتنا ہی حیران کر دیا۔

پچھلے مہینے کے مقابلے میں، بنیادی CPI نے کوئی تبدیلی نہیں دکھائی، جو متوقع 0.2% کے بجائے بالکل صفر پر آ رہی ہے۔ سال بہ سال، بنیادی افراط زر 2.8% اور مئی کے 2.9% کی پیشن گوئی سے کم ہوکر 2.6% پر آ گیا۔

اس حیرت کی حد خاص طور پر اس پس منظر میں نمایاں ہے جو کچھ پہلے بازاروں میں ہو رہا تھا۔ ابھی کل اور پرسوں، تیل کی قیمتوں میں تیزی سے اضافے اور امریکہ اور ایران کے درمیان کشیدگی کے درمیان تاجر بینک آف انگلینڈ، یورپی سینٹرل بینک اور فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح میں اضافے کی توقعات بڑھا رہے تھے، برینٹ نے 90 ڈالر فی بیرل کے نشان کو آگے بڑھایا۔ فیڈ گورنر کرسٹوفر والر نے حال ہی میں خبردار کیا تھا کہ مرکزی بینک کو پالیسی کو سخت کرنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے اگر بنیادی افراط زر وسیع قیمت کے دباؤ کا اشارہ جاری رکھے۔ جون سی پی آئی براہ راست اس دعوے کی تردید کرتا ہے، یہ ظاہر کرتا ہے کہ کم از کم جون کے لیے ڈیٹا اکٹھا کرنے کے وقت، قیمت کا دباؤ، درحقیقت، کم تھا۔

یہاں وقت کے وقفے پر غور کرنا ضروری ہے۔ جون کے اعداد و شمار آبنائے ہرمز کے ارد گرد موجودہ کشیدگی کے سب سے نازک مرحلے سے پہلے کی صورت حال کی عکاسی کرتے ہیں، جو جولائی میں سامنے آئی، جب ٹرمپ نے ایرانی جہازوں کی ناکہ بندی کی تجدید کی، اور تیل کئی ماہ کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا۔ دوسرے لفظوں میں، آج کی رپورٹ ایک ایسے لمحے میں معیشت کی ایک تصویر ہے جب توانائی کی قیمتوں میں ملٹری پریمیم ابھی پوری طرح سے پورا نہیں ہوا تھا، اور اس سے پہلے کی ڈی-ایسکیلیشن نے افراط زر کا اثر جاری رکھا تھا۔

یہ اعداد و شمار کی تشریح کو خاصا نازک بناتا ہے: مارکیٹ کو ایک مضبوط سگنل موصول ہوا جس میں افراط زر کو ٹھنڈا کرنے کا اشارہ ملتا ہے جس طرح تازہ جغرافیائی سیاسی واقعات نے افراط زر کے نئے دباؤ کو جنم دینا شروع کیا تھا، جو صرف جولائی اور اگست کے اعداد و شمار میں ظاہر ہوگا۔

وارش کے تبصروں کے ساتھ وقت کی سیدھ ڈیٹا میں خاص وزن ڈالتی ہے۔ کانگریس کے سامنے اپنی تقریر میں، فیڈ چیئر نے کہا کہ کمیٹی کے اراکین مسلسل بلند افراط زر کو برداشت نہیں کریں گے اور شرح کو 3.50-3.75 فیصد کی حد میں رکھتے ہوئے قیمتوں میں استحکام بحال کرنے کے عزم کا اشتراک کریں گے۔