ڈاٹ کام کے کریش کے بعد امریکی ٹیکنالوجی کا شعبہ اپنے سب سے مشکل تشخیصی امتحان سے گزر رہا ہے۔ امریکہ اور ایران کے درمیان بڑھتے ہوئے فوجی تنازعہ کے درمیان NASDAQ کمپوزٹ نے باضابطہ طور پر ایک اصلاح کی ہے۔ تاہم، کیپٹل اکنامکس کے تجزیہ کار موجودہ گراوٹ کو اثاثوں کی ایک عارضی دوبارہ قیمت کے طور پر دیکھتے ہیں نہ کہ نظامی مارکیٹ کے خاتمے کے آغاز کے۔

اگرچہ S&P 500 کے اندر IT سیکٹر کے لیے فارورڈ پرائس ٹو ارننگ (P/E) ملٹیپل تقریباً باقی مارکیٹ کے ساتھ مل گیا ہے، لیکن AI اپنانے سے منافع اور طویل مدتی نمو کے درمیان بنیادی ربط برقرار ہے۔ مارکیٹ کی قیمتوں میں تیزی سے گراوٹ نے ناگزیر طور پر 2000 کے ٹیک بلبلے سے موازنہ کرنے کا اشارہ دیا ہے، جب مارکیٹ میں مندی نے کارپوریٹ آمدنی کی توقعات کو مکمل طور پر خراب کرنے کا اشارہ کیا تھا۔

کیپٹل اکنامکس ایک اہم فرق کو نمایاں کرتا ہے: وسیع تر مارکیٹ کے ساتھ بڑے ٹیک ملٹیلز کا اکٹھا ہونا محض ابتدائی "خوشگوار پریمیم" کو ہٹاتا ہے، نہ کہ منافع کی کساد بازاری کا۔ 1990 کی دہائی کے اواخر کے قیاس آرائیوں کے برعکس، آج کے ہارڈ ویئر اور سافٹ ویئر بنانے والے عالمی انفراسٹرکچر میں گہرائی سے جڑے ہوئے ہیں۔ ان کے پاس ٹھوس بیلنس شیٹس ہیں اور اعلی افراط زر کے درمیان بھی مضبوط نقد بہاؤ پیدا کرتے ہیں، انہیں قابل ذکر لچک فراہم کرتے ہیں۔

اگرچہ مشرق وسطیٰ میں بڑھتی ہوئی کشیدگی نے محفوظ پناہ گاہوں کے اثاثوں میں ایک وسیع گردش کو جنم دیا ہے، لیکن ادارہ جاتی سرمایہ کار موجودہ اصلاح کو تیزی سے ایک "صحت مند ری سیٹ" کے طور پر دیکھتے ہیں۔ تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ جب بنیادی ماحول دوبارہ پٹری پر آجاتا ہے تو مارکیٹ کا یہ جذبہ سال کے وسط تک بحالی کا راستہ صاف کرتا ہے۔

دریں اثنا، وال اسٹریٹ اپریل میں شروع ہونے والے کارپوریٹ آمدنی کے سیزن کی توقع کر رہی ہے، جو اس شعبے کے لیے اہم دباؤ کا کام کرے گا۔ اگر مسلح تصادم مشرق وسطیٰ سے باہر نہیں پھیلتا، اور توانائی کی مارکیٹ کی ریلی کو قابو میں کر لیا جاتا ہے، تو امریکی ہائی ٹیک سیکٹر کو دوبارہ شاندار کارکردگی دکھانی چاہیے۔ ابھی کے لیے، مارکیٹ AI کی طویل مدتی صلاحیت کے خلاف جغرافیائی سیاسی خطرات کو متوازن کر رہی ہے، اور بہت سے فنڈز ٹارگٹڈ لانگ پوزیشنز کے لیے ڈرا ڈاؤن کو اسٹریٹجک انٹری پوائنٹ کے طور پر استعمال کر رہے ہیں۔