Станет ли нефть по $100 за баррель новой реальностью? Если в марте фондовые индексы падали в ответ на ралли Brent и WTI, то в апреле адаптировались и начали стремительное ралли к рекордам. Затраты на энергоносители высоки, однако доходы еще больше! По данным FactSet, 85% отчитавшихся за первый квартал компаний превзошли прогнозы прибыли. Ну а к высоким ценам на черное золото рынок как-нибудь приспособится.

Инвесторы довольно быстро устали от геополитики и набросились на акции технологических компаний. Особой популярностью пользуется Alphabet, капитализация которого приближается к рыночной стоимости лидера рынка – NVIDIA.

Динамика капитализаций крупнейших компаний мира

По мнению JP Morgan, наряду с привлекательными фундаментальными оценками и блокбастерной прибылью есть что-то еще, что способствует массовым покупкам бумаг технологических компаний. Речь идет об обратном выкупе. Его масштабы превышают прошлогодние уровни, что является «бычьим» фактором для акций.

Отступление S&P 500 от уровней рекордных максимумов обусловлено возобновлением военных действий. Иран отомстил США за то, что американцы не выпустили его танкер из Ормузского пролива. Те в ответ нанесли боевые удары по центрам, откуда были выпущены ракеты. Инвесторы разволновались, однако Белый дом не признал инцидент нарушением режима прекращения огня. Дональд Трамп заявил, что Тегеран пошутил, а Вашингтон быстро поставил его на место.

Динамика обратных выкупов акций технологическими компаниями

Нежелание президента США признавать очевидное в виде нарушения Ираном перемирия говорит о том, что пик боевых действий пройден. Конфликт будет разрешен дипломатическим путем, хотя от вспышек геополитической напряженности никто не застрахован. Тем лучше для рискованных активов и S&P 500.

Стремительное ралли широкого фондового индекса заставило модель Bloomberg сигнализировать о переходе рынка акций на так называемую маниакальную территорию. Высокодоходные спреды корпоративных облигаций, волатильность и парные корреляции начали выдавать тревожные сигналы. Сам по себе этот факт не означает, что S&P 500 должен обязательно войти в коррекцию. Когда такое случалось в 2012-2023, он обыгрывал индекс компаний с малой капитализацией Russell 2000.

Падение S&P 500 от уровней рекордных максимумов могло стать результатом фиксации прибыли по лонгам в преддверии выхода в свет важной статистики по американской занятости вне сельскохозяйственного сектора за апрель. При этом плохие новости рискуют стать хорошими для широкого фондового индекса. В этом случае возрастет вероятность снижения ставки ФРС в 2026.

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место отступление котировок от рекордных максимумов. Тем не менее настрой остается «бычьим». Пока широкий фондовый индекс торгуется выше справедливой стоимости на 7135, следует сохранять акцент на покупки на откатах.