*см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по EUR/USD

В начале американской сессии среды EUR/USD торгуется в районе 1.1190-1.1195, пытаясь удержать позиции после отскока от 17-месячного минимума 1.1150, достигнутого в начале недели. Евро получает поддержку от ослабления доллара США, однако структурные проблемы еврозоны — бюджетный кризис во Франции и расширение спреда доходности между немецкими и французскими облигациями — не позволяют единой валюте перехватить инициативу. Ключевой триггер дня — публикация CPI США (в 12:30 GMT).

Инвесторы проявляют осторожность перед публикацией данных по инфляции в США. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась второй день подряд до 5,194%, а 30-летних — упала четвёртую сессию подряд до 5,548% после достижения многолетних максимумов.

Ключевые драйверы

Ожидания ФРС остаются главным фактором. Ключевые драйверы

Ожидания ФРС остаются главным фактором. Согласно инструменту CME FedWatch, рынки оценивают вероятность сохранения ставки без изменений на октябрьском заседании примерно в 80%, тогда как вероятность декабрьского повышения составляет 80-90%, а ещё одного повышения в первом квартале 2027 года — около 17–19%. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс во вторник заявил, что центральному банку, возможно, придётся ещё раз повысить ставку в этом году, однако подтвердил, что не видит необходимости в дальнейшем повышении в 2027 году. Эти комментарии противоречат рыночным ожиданиям как минимум двух повышений в следующем году.

Французская премия за риск остаётся структурным фактором давления. Спред доходности 10-летних облигаций Франции и Германии составляет около 137 базисных пунктов, и, по мнению ING, он «укореняется, а не исчезает». Политическая неопределённость вокруг бюджетных перспектив Франции и возможного сценария второго тура президентских выборов между Ле Пен и Меланшоном создаёт устойчивое давление на евро.

ЕЦБ, вероятно, возьмёт паузу в октябре. Согласно опросу Reuters, 70 из 73 экономистов ожидают сохранения депозитной ставки на уровне 2,50% на заседании 29 октября. Однако почти 90% респондентов прогнозируют повышение ставки в декабре до 2,75%. Член Управляющего совета ЕЦБ Пьер Вунш отметил, что инфляция остаётся слишком высокой, и центральный банк, возможно, будет вынужден продолжить повышение.

Ключевые события для наблюдения

Среда, 14 октября, 12:30 GMT — публикация индекса потребительских цен (CPI) США за сентябрь. Это главный макроэкономический триггер недели. Консенсус-прогноз: общая инфляция 3,6% г/г, базовая — 2,5% г/г, месячный рост 0,6% и 0,2% соответственно. В ING ожидают чуть более горячих данных — 0,7% и 0,3% м/м соответственно, что может оказать дополнительную поддержку доллару. Если базовая инфляция превысит 0,3% в месячном выражении, рынки могут заложить более высокую вероятность декабрьского повышения ставки, что укрепит доллар и окажет давление на евро. Если данные разочаруют — возможен отскок к 1.1277.

Среда, 14 октября, 18:00 GMT — публикация Бежевой книги ФРС. Документ содержит оценку экономических условий в 12 регионах США и может дать дополнительные сигналы относительно инфляционного давления и состояния рынка труда.

Среда, 14 октября — выступление президента ЕЦБ Кристин Лагард. Рынки будут следить за комментариями относительно перспектив монетарной политики на фоне приближающегося заседания 29 октября.

Четверг, 15 октября, 12:30 GMT — публикация индекса цен производителей (PPI) США за сентябрь. Консенсус-прогноз предполагает рост на 0,5% в месячном выражении и 5,4% в годовом, что выше предыдущего значения. Базовый PPI ожидается на уровне 0,3% м/м и 4,5% г/г. Также в этот день выйдут данные по розничным продажам и число первичных заявок на пособие по безработице.

Понедельник, 19 октября — публикация окончательных данных по инфляции в еврозоне за сентябрь. Предварительные данные показали ускорение до 3.8% г/г, что значительно выше целевого уровня ЕЦБ в 2%.

Четверг, 29 октября — заседание ЕЦБ по денежно-кредитной политике. Согласно опросу Reuters, 70 из 73 экономистов ожидают сохранения ставки на уровне 2,50%, однако почти 90% прогнозируют повышение в декабре.

Наиболее вероятная динамика (базовый сценарий)

Консолидация в диапазоне 1.1150–1.1280 с сохранением медвежьего уклона до публикации данных по CPI США. Пробой верхней границы откроет путь к 1.1325–1.1350, пробой нижней — к 1.1100–1.1060.

Логика

• Евро находится в точке пересечения двух противоположных сил. С одной стороны, ослабление доллара после длительных выходных и снижение доходности облигаций поддерживают единую валюту. С другой стороны, структурные проблемы еврозоны — бюджетный кризис во Франции и расширение спреда доходности — не позволяют евро перехватить инициативу даже на фоне слабости доллара.
• В ING отмечают, что евро «не восстанавливает импульс в других кроссах, что является признаком того, что французский риск продолжает оказывать давление». Банк сохраняет месячный целевой уровень 1.1300 для EUR/USD, но предупреждает о возможном повторном тестировании 1.1150–1.1160 в ближайшие дни.
• Ключевым фактором для дальнейшего движения станет CPI США 14 октября. Если данные окажутся сильными, доллар укрепится, и пара может протестировать 1.1153–1.1100. Если разочаруют — появится возможность для отскока к 1.1277–1.1325.

Заключение и рекомендации

Евро остаётся в уязвимом положении, зажатый между слабостью доллара и структурными проблемами еврозоны. Ключевым уровнем для быков остаётся 1.1277, для медведей — 1.1153.

Для краткосрочных трейдеров:

• Вход в короткие позиции рассматривается при устойчивом пробое 1.1150 с целями 1.1100–1.1060 и стоп-лоссом выше 1.1200.
• Вход в длинные позиции возможен при устойчивом отскоке от 1.1150 с целями 1.1277–1.1325, однако сопротивление в этой зоне может потребовать дополнительного импульса для пробоя.
• Внимательно следить за данными по CPI США (14 октября) — это ключевой триггер для движения.

Для среднесрочных инвесторов:

• Потенциальная коррекция к зоне 1.1100–1.1060 может быть использована для аккуратного наращивания длинных позиций при сохранении конструктивного взгляда на евро, однако бюджетные риски Франции требуют повышенной осторожности.

Управление рисками:

• Учитывать повышенную волатильность в период публикации данных по инфляции и заседаний ЕЦБ.
• Строго соблюдать стоп-лоссы, особенно при торговле на пробой ключевых уровней.
• Следить за динамикой доходности облигаций, спредом OAT-Bund и комментариями представителей ФРС и ЕЦБ.

*обзор подготовлен на основе открытых источников и сообщений СМИ и представляет собой анализ динамики цены, зависящей от множества факторов, поэтому управление рисками и контроль позиций имеют особое значение

**см. также наши сегодняшние обзоры:

XAU/USD: рынок замер в ожидании CPI США