เมื่อวานนี้ Galaxy Digital ได้เผยแพร่รายงานฉบับหนึ่งระบุว่า ภาวะตลาดหมีของ Bitcoin สิ้นสุดลงไปแล้วตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2026 และตอนนี้สินทรัพย์ดังกล่าวได้เข้าสู่ช่วงการสะสม ซึ่งตามประวัติแล้วมักจะเกิดขึ้นก่อนวัฏจักรการเติบโตระลอกใหม่ คำกล่าวนี้เกิดขึ้นในขณะที่ราคาของ Bitcoin อยู่ราว ๆ 80,000 ดอลลาร์ และมีแนวโน้มอาจปรับตัวลงรายเดือนประมาณ 4% ทำให้มุมมองดังกล่าวดูคล้ายกับการสวนกระแสต่อฉันทามติที่ระมัดระวังของตลาดในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม Galaxy มีข้อโต้แย้งสนับสนุนหลายประการ

ประการแรกคือปัจจัยทางเทคนิค Bitcoin ยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ที่สำคัญเอาไว้ได้ และดีดกลับขึ้นมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์อีกครั้ง ซึ่งปกติถือเป็นสัญญาณว่าช่วงตลาดหมีใกล้สิ้นสุดลงแล้ว ประการที่สองเกี่ยวกับฝั่งผู้ขาย กองทุนเก็งกำไรขนาดใหญ่ได้ลดสถานะใน Bitcoin ลงมากกว่าครึ่ง ในขณะที่ผู้ถือระยะยาวส่วนใหญ่ยังถือไว้เช่นเดิม หมายความว่าอุปทานส่วนเกินถูกดูดซับออกไปแล้ว ประการที่สามสะท้อนการกลับมาของสถาบัน ตั้งแต่จุดต่ำสุดเดือนมิถุนายน US spot Bitcoin ETF ได้เข้าซื้อเพิ่มอีก 87,000 BTC หรือราว 7 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ต้องไม่ลืมว่าเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว กองทุนเหล่านี้ลบผลขาดทุนในเดือนตุลาคมออกได้ภายในสามวันทำการ จากนั้นก็มีเงินไหลออก 772.4 ล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสบดีและศุกร์ แสดงให้เห็นว่ากระแสเงินยังคงมาเป็นรอบ ๆ อยู่

เหตุผลข้อที่สี่เป็นเชิงประวัติศาสตร์ ในปี 2015 และ 2018 ความสนใจของสถาบันได้เปลี่ยนจาก Bitcoin ไปสู่เทคโนโลยีบล็อกเชน หลังจากนั้นราคา Bitcoin ปรับตัวขึ้น 83 เท่า และ 20 เท่าตามลำดับ จนไปถึงจุดสูงสุดของวัฏจักรถัดไป ทางบริษัทจึงเปรียบเทียบกับความสนใจในปัจจุบันที่มุ่งไปยัง stablecoin และการทำ tokenization เหตุผลข้อที่ห้าเป็นปัจจัยมหภาค หนี้สาธารณะของรัฐบาลสหรัฐฯ ทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์ และดอกเบี้ยจ่ายต่อปีแตะ 1.28 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่ง Galaxy ให้เหตุผลว่าสถานการณ์ดังกล่าวยิ่งเพิ่มความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ที่มีอุปทานจำกัด

ประมาณการของ Galaxy มีความเฉพาะเจาะจง และนั่นคือจุดแข็งของมัน บริษัทเชื่อว่า Bitcoin สามารถกลับขึ้นไปที่ 125,000 ดอลลาร์และสูงกว่านั้นได้ อีกทั้งยังระบุระดับราคาที่จะถือว่ามุมมองเป็นโมฆะไว้อย่างชัดเจน นั่นคือการปิดแท่งสัปดาห์ต่ำกว่า 76,540 ดอลลาร์โดยไม่สามารถฟื้นตัวกลับขึ้นมาได้ภายในหนึ่งเดือน จะเป็นเงื่อนไขให้ต้องทบทวนมุมมองอีกครั้ง ที่น่าสังเกตคือระดับดังกล่าวอยู่ห่างจากราคาปัจจุบันเพียงราว 4–5% ดังนั้นการทดสอบจึงอาจเกิดขึ้นได้ค่อนข้างเร็ว

ในมุมมองของผม วิทยานิพนธ์ของ Galaxy สามารถใช้งานได้ดีในกรอบเวลาหลายเดือน แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นจริงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การตัดสินใจของ Fed ในวันพุธควบคู่กับผลประกอบการของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี อาจกดทดสอบแนวรับ 79,000–78,000 ดอลลาร์ ก่อนที่เฟสสะสมจะสะท้อนออกมาในราคาอย่างเต็มที่ และผมยังมองว่าราคามีโอกาสอ่อนลงไปแถว 77,000 ดอลลาร์ได้ หากระดับ 76,540 ดอลลาร์ยังรักษาไว้ได้ในการปิดแท่งสัปดาห์ ช่วงราคา 76,500–81,000 ดอลลาร์จะเริ่มดูเหมือนฐานสะสมเพื่อการเติบโต และเป้าหมายการกลับไปที่ 85,000 ดอลลาร์ในช่วงเดือนพฤศจิกายนก็จะกลายเป็นเป้าหมายที่เป็นไปได้จริง

การวิเคราะห์ทางเทคนิคและข้อเสนอแนะ

Bitcoin

ตอนนี้ฝั่งผู้ซื้อมุ่งเป้าไปที่การกลับขึ้นไปบริเวณ $80,900 ซึ่งจะเปิดทางตรงสู่โซน $82,800 และจากตรงนั้นระดับ $84,500 ก็อยู่ไม่ไกลนัก — หากทะลุระดับดังกล่าวได้ จะเป็นสัญญาณของความพยายามในการฟื้นฟูภาวะกระทิงอีกครั้ง ในกรณีที่ราคา Bitcoin อ่อนตัวลง คาดว่าจะมีแรงซื้อกลับเข้ามาบริเวณ $78,700 แต่หากราคาหลุดต่ำกว่าบริเวณนี้ลงไป อาจกดดันให้ BTC ร่วงลงอย่างรวดเร็วไปแถว $76,900 โดยเป้าหมายลึกสุดจะอยู่บริเวณราว $75,300

Ethereum

การยืนเหนือระดับ $2,348 ได้อย่างชัดเจน จะเปิดทางตรงไปยังเป้าหมายที่ $2,417 เป้าหมายไกลสุดอยู่บริเวณจุดสูงใกล้ $2,508; การทะลุระดับนี้ขึ้นไปจะบ่งชี้ถึงมุมมองเชิงบวกที่แข็งแกร่งขึ้นและความสนใจในการเข้าซื้อที่กลับมาอีกครั้ง ในกรณีที่ราคาปรับตัวลง คาดว่าจะมีแรงซื้อแถว $2,274 หากราคากลับลงมาต่ำกว่าบริเวณนี้อีกครั้ง อาจกดให้ ETH ร่วงลงไปแถว $2,231 ได้อย่างรวดเร็ว โดยเป้าหมายไกลสุดจะอยู่บริเวณ $2,184

สิ่งที่ปรากฏบนกราฟ

• เส้นสีแดงแสดงถึงแนวรับและแนวต้าน ซึ่งเป็นบริเวณที่ราคามักจะชะลอตัวหรือเกิดการกลับตัวอย่างรุนแรง
• เส้นสีเขียวคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน
• เส้นสีน้ำเงินคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน
• เส้นสีเขียวอ่อนคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

การที่ราคาทดสอบหรือทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเหล่านี้ มักจะทำให้การเคลื่อนไหวของราคาเริ่มชะงัก หรือไม่ก็เติมโมเมนตัมใหม่ให้กับตลาด